投資アナリスト、ドットコム・スタイルの暴落を警告。
2024年4月17日
Natural News
あるファンドマネージャーが最近、米国株式市場は暴落し、今後10年から15年は悲惨なリターンが続くと予想した。
ウォール街最大の弱気筋の一人で、2024年に8％上昇し、トップ2％のファンドマネージャー、ビル・スミード氏（スミード・キャピタル・マネジメントのチーフ・インベストメント・オフィサー）は、Business Insiderに対し、株式は投機的バブルの真っ只中にあるように見え、投資家は「デッドボール」のようなパフォーマンスの時代を迎える可能性があると語った。
S&P500種株価指数はここ数カ月で急上昇し、2023年には24％の急騰を記録した後、3月には過去最高値を更新したにもかかわらず、この懐疑的な見方をしている。 このファンド・マネージャーは、弱気相場は10年続き、市場で最も割高な銘柄への熱狂が冷めて初めて終わると考えている。その過程で、ドットコムバブルや大金融危機並みの損失が発生する可能性がある、と同氏はさらに警告している。「00年から03年の弱気相場、あるいは07年から09年のような相場になるだろう」と、スミード氏はBusiness Insiderに語った。「S&P500指数で儲けることを否定するような、本格的な弱気相場が10年の間に2回訪れるだろう。S&P500指数がある種の悪口になるまで、S&P500指数を買いたくなくなるだろう」。
同氏はまた、頑強な高インフレが損失に拍車をかけている可能性も指摘した。労働統計局が発表した最新の消費者物価指数（CPI）によると、3月のCPIは前年同月比3.8「インフレが暴走して株式市場に打撃を与える直前の1970年代と、経済情勢は不安定なほど似ている。インフレの臭いがする。私たちはインフレの時代に入りつつあり、それは私たちが投資の時代精神と呼びたいものに完全な転換をもたらすでしょう......その時代精神が変化しているときには、株式市場そのものがうまくいくはずがありません」。
一方、投資家たちは人工知能（AI）関連株や「マグニフィセント・セブン」のようなメガ・キャップ・リーダーに資金を投じようと躍起になっているが、スミードは市場の割高な領域には近づかないよう繰り返し警告している。彼は以前、最も割高な銘柄は70％もの暴落がありうると予測した。「誰も、高値で取引され、業績不振に陥り、大暴落する成長株の割合の大きさについて語ることはない。「デッドボールの時代、私たちはヒットを打って得点する場所を見つけた。我々はそれと同じ状況にある」。
ウォール街の他の弱気予想家も、バリュエーションが目もくらむような高さにあることから、株価に調整が迫っていると警告している。しかし、AAIIの最新の投資家センチメント調査によれば、コンセンサス・ビューはかなり楽観的であり、投資家の半数近くが今後6ヶ月間の株価に強気だと答えている。
2024年に株式市場が暴落する6つのリスク要因
頑強な高インフレにもかかわらず、株式市場は上昇を続けている。「米国経済研究所のシニアエコノミスト、ピーター・C・アール氏は言う。10月27日から3月28日の間に、S&P500は28％、ナスダックは30％、ダウ平均は23％上昇した。
「ディスインフレが減速し、雇用にひびが入り始め、信用収縮、貯蓄の枯渇、金融不安（支払い遅延や延滞の増加）の増大の中で消費活動が軟化しているように見える」。アール氏は、「市場は今後12ヶ月以上、完璧な値付けをしているように見える」と指摘する。
これらの要因によって、今年の市場が下降する可能性はあるのだろうか？以下は、その可能性のある6つの要因である。
第一の要因は、株式市場が過大評価されていることだ。大手テクノロジー株は頑張る必要がある、とU.S.ニュース紙は書いている。ニューヨーク州オールバニにあるグレイポイントLLCの名誉会長、ヒュー・ジョンソン氏は言う。「常識的な見方をすれば、株式市場は2023年から2024年初頭にかけて、非常に早く、非常に遠くまで来た。このリスクを定量化すると、S&P500種株価指数は今期の平均を14％、2024年第4四半期の平均を6.7％、2025年第4四半期の平均を0.5％上回っている」。
第二に、主要な市場ベンチマークが混乱を引き起こしている。アール氏は、個人投資家であれ機関投資家であれ、株式市場の投資家は我々と同じものを見ているという。「米国経済が低調に見える中、彼らはFRBが今年3回の利下げに固執することに希望を託しているに違いない」と彼は付け加え、さらに、FRBが今年3回利下げを行ったとしても、実際の経済への影響はほとんど心理的なものであろうことは「いささか皮肉なことだ」と述べた。また、消費者の不安も高まっている。光熱費、携帯電話、住宅ローン、家賃などの支払いをクレジットで賄う消費者が増えているため、米国のクレジットカードの延滞件数は増加している。
さらに、インフレも低迷している。2023年のように、インフレ率がどんどん良くなっていくことはないだろう。「連邦準備制度理事会（FRB）が2024年に3回、2025年に4回の利下げから手を引く十分な理由になるだろう」とジョンソン氏。
最後に、政府支出は急増している。武漢コロナウイルス（COVID-19）との戦いによる経済的打撃は、約5兆ドル（約500兆円）に上ると言われている。責任ある連邦予算委員会によると、アメリカの国家債務はなんと33兆ドルで、100日ごとに1兆ドルずつ増えている。