米銀大手、住宅ローンサービシングで評価損の恐れ－ＪＰモルガンも
10月12日（ブルームバーグ）：資産規模で上位４行の米銀は、保有する住宅ローン債権回収（サービシング）契約（ＭＳＲ）で550億ドル（約５兆円）の評価損が出る可能性がある。2009年４－６月（第２四半期）にはＭＳＲの評価額を110億ドル引き上げていた。
バンク・オブ・アメリカ（ＢＯＡ）とＪＰモルガン・チェース、シティグループ、ウェルズ･ファーゴの４行は第２四半期に、住宅ローン金利が約0.35ポイント上昇したことを受けてＭＳＲの評価額を26％引き上げた。これらの契約をめぐる純収支は、ウェルズ・ファーゴの第２四半期利益に10億ドル余り寄与したほか、ＪＰモルガンの１－３月（第１四半期）利益を10億ドル押し上げた。
フレディマック（米連邦住宅貸付抵当公社）によれば、第３四半期は住宅ローン金利が約0.26ポイント低下した。さらに、債権回収に要する費用は増えている。この結果、合わせて５兆9000億ドル余りの住宅ローンについてサービシング権利を持つ大手４行は評価損計上を強いられる公算だと、ＦＢＲキャピタル・マーケッツの銀行業界アナリスト、ポール・ミラー氏は指摘。「ＭＳＲの評価額は高過ぎるし、サービシングのコストは高まっている。これは懸念材料だ」と述べた。
業界ニュースレターのインサイド・モーゲージ・ファイナンスによると、大手４行はＭＳＲ市場の56％を握っている。サービサーは借り手から返済を受け、貸し手や住宅ローン証券保有者に支払いを行う業務で、料金を徴収する。債権についての記録や第三者預託（エスクロー）口座の管理、延滞者への連絡などの作業も行う。
ＭＳＲの価値は主に、住宅ローンの残存期間によって決まる。サービサー契約は完済、繰上げ返済、またはデフォルト（債務不履行）によって終了する。金利が低下すると繰り上げ返済が増えるため、ＭＳＲの価値も下がる。銀行は金利スワップなどのデリバティブ（金融派生商品）を使ってこのリスクをヘッジしている。評価損の有無はこのヘッジの水準に左右されることになる。
米会計規則によれば、銀行はＭＳＲを市場価格で評価し、簿価を下回った価格で売却すれば売却損を計上する。活発な取引はないため、実際の市場価格は分かりにくいとアナリストは指摘している。
ＪＰモルガンは14日に第３四半期決算を発表する。ブルームバーグ・ニュースがまとめたアナリスト調査によれば、前四半期比で27％減益が予想される。15日に発表するシティグは25億ドルの赤字の見込み。16日発表のＢＯＡは前期比95％減益が見込まれる。ウェルズ・ファーゴは21日に発表予定で純利益は前期比34％減の見込み。
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920021&sid=ai_qcjB4RHis
＞資産規模で上位４行の米銀は、保有する住宅ローン債権回収（サービシング）契約（ＭＳＲ）で550億ドル（約５兆円）の評価損が出る可能性がある。
住宅ローン債権回収（サービシング）契約（ＭＳＲ）って初めて聞く言葉ですね？
＞サービサーは借り手から返済を受け、貸し手や住宅ローン証券保有者に支払いを行う業務で、料金を徴収する。債権についての記録や第三者預託（エスクロー）口座の管理、延滞者への連絡などの作業も行う。
調べてみると、米国では小規模金融機関はサービシング業務を維持して手数料を得るよりも大手にサービシング権利を売却したほうが、業務効率が上がるため大手金融機関がＭＳＲを多く保持しているようだ。まあこれは理解できますね。上記のような業務は、集約した方が良いからな。
＞４行は第２四半期に、住宅ローン金利が約0.35ポイント上昇したことを受けてＭＳＲの評価額を26％引き上げた。
まず、この意味は住宅ローンの金利が上がれば、ＭＳＲの評価額が上がるのはわかりますね。それだけローンの返済額が増える訳だから。
ＭＳＲは、資産計上しなければならない決まりがあるようなので、大手銀行の純収支に寄与したのか！
＞第３四半期は住宅ローン金利が約0.26ポイント低下した。さらに、債権回収に要する費用は増えている。
しかし、第３四半期は金利が低下したため、反対に評価損計上を強いられる公算なんだな。
ちなみに、大手４行は合わせて５兆9000億ドル余りの住宅ローンについてサービシング権利を持っている。ＭＳＲ市場の56％シェアなのだ。
これは、巨額だな・・・
＞ＭＳＲの価値は主に、住宅ローンの残存期間によって決まる。サービサー契約は完済、繰上げ返済、またはデフォルト（債務不履行）によって終了する。金利が低下すると繰り上げ返済が増えるため、ＭＳＲの価値も下がる。銀行は金利スワップなどのデリバティブ（金融派生商品）を使ってこのリスクをヘッジしている。
なるほど、金利が低下すれば繰り上げ返済が増えるため、ＭＳＲの価値も下がる。そこで銀行はこのリスクをヘッジしている訳か。
＞米会計規則によれば、銀行はＭＳＲを市場価格で評価し、簿価を下回った価格で売却すれば売却損を計上する。
資産として計上されたＭＳＲは、サービシング業務の提供期間にわたって毎期償却を行う。また、低価法により毎期の見直しが必要で、金利低下によって評価損を計上しなければならないらしい。
まあ、イメージはわかるな。減価償却とは違い、毎期金利によって評価しなければならない訳だな。
そこで、大手４行は大幅な減益が予想されるわけですね。納得！