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２０２１年の日経朝刊１５面で、
野村総合研究所が２１日、最大で発行済株式の
約３％にあたる２０００万株、６００億円を
上限とする自社株外を実施する旨発表した、
と報じられていました。
じっさいに野村総合研究所のIR情報を
確認したところ、IRニュースとして
出ていました。
※自己株式の取得及び自己株式立会外買付取引（ToSTNeT-3）
による自己株式の買付けに関するお知らせ
⇒ https://ir.nri.com/jp/ir/news/auto_20210621452515/pdfFile.pdf
上記リリース記事を見てみますと、
自己株式取得の理由は次のように語られていました。
「資本効率の向上、経営環境の変化に対応した機動的な資本政策の一環として、
自己株式を取得するものです。」
日経新聞でも同じように記載されていましたが、
今回の自己株式取得の目的は資本効率をよくすることに
あるようです。
そこで、２０２１年３月期の最新の決算データを用いて、
同社の資本効率について計算チェックしてみましょう！
売上高・・・・・５５０，４９０百万円
営業利益・・・・・８６，５０２
経常利益・・・・・８６，０２２
最終利益・・・・・６８，１２０
自己資本
２０２１年３月：３５３，１０１百万円
２０２０年３月：２７１，３３２
平均自己資本 ：３１２，２１７百万円
（３５３，１０１＋２７１，３３２）百万円÷２＝３１２２１６．５百万円
自己資本利益率（ＲＯＥ）・・・２１．８％
※６８，１２０百万円÷３１２，２１７百万円≒２１．８％
この数字は、野村総合研究所の決算短信で公表されているものと
一致しているので、計算過程はこれでいいのではないかと思います。
ちなみに、もしも同社の発表通りに
最大６００億円ほどの自社株式を取得したらどうなるでしょうか。
自己株式を取得すると、その額はバランスシート（貸借対照表）
における純資産の部の控除項目として表記されます。
＊＊＊＊＊＊バランスシート
－－－－－－－－－－－－－－－－－
（資産）＊＊＊｜（負債）
現金預金１００｜借入金＊２００
＊：＊＊＊＊＊｜＊：
＊＊＊＊＊＊＊｜（純資産）
＊＊＊＊＊＊＊｜資本金
＊＊＊＊＊＊＊｜＊：
＊＊＊＊＊＊＊｜自己株式△１０
＊＊＊＊＊＊＊｜＊：
（注）自己資本は純資産に含まれるものですが、
多くの場合、純資産の大部分が自己資本で構成されるため、
数字的には純資産と自己資本はそれほどかわらない、ということを
ご参考までに知っておいてください。
よって、単純計算すると自己資本は
３１２，２１７百万円－６０，０００百万円
＝２５２，２１７百万円
となるのではないかと想像できます。
仮に自己株式の最大取得予定額を引いたこの自己資本額で
自己資本利益率（ＲＯＥ）を計算すると．．．
６８，１２０百万円÷２５２，２１７百万円≒２７．０％となります。
５．２％も上昇しますね。
このように、自己株式は自己資本（純資産）の控除項目であるため、
自己株の取得は自己資本の減少になり、自己資本利益率（ＲＯＥ）の
分母が少なくなることを通じて利益率が高まることになります。
こういったことを狙って自己株式（自社株）を取得することも
あるということを知っておきましょう。
以上、野村総合研究所の自社株取得と資本効率の改善に
関連するお話でした。
柴山政行