いまから資産運用をすると仮定する。
また、ボラティリティをできる限り抑えて、
継続的に、毎年１０％以上のリターンを目指すと仮定する。
この場合、どういうポートフォリオが考えられるか。
強気度別に〇、△、×をつける。
・S&P500 △
円安＆株高のダブル効果のために急速に上がりすぎている。
短期的な大幅下落の危険が高い。
しかし中長期では上昇していくと推測される。
そのため、現時点では、割合として１割～２割程度にすべきか？
そのうち半分を、ヘッジ付きの投資信託にした方が、
よりボラティリティを抑えられるかもしれない。
・日本個別株 〇
成長していて、かつ、競合の少ないグローバル企業
現在で言えば、例えば、ダイキン工業、SHOEIあたりは割安かもしれない。
国内でニッチトップと言える企業
例えば、ジャパンエレベータサービスあたりは今後伸びるかもしれない。
これらの個別株に大きく投資することはありえるかもしれない。
一方で、JTなど、最近はやっている高配当金銘柄については、
数年前からかなり値上がりしているため、
今から投資をするのは、危険ではないかと考える。
・米国債券為替ヘッジ付きの投資信託 △
現在、ここ数年、米国の利上げが進んだために米国の債券価値は下がっている。
最近の農林中金の赤字も外国債券の価値下落が原因と報道されている。
しかし、将来的に、米国の金利は下がっていく可能性が高い。
そうすると、今後数年間は、米国の債券関連の投資信託については、
さらなる価格下落は起きにくいと推測される。
日本円で銀行預金をするよりは、保守的な投資先として、
米国債券為替ヘッジ付きの投資信託は、候補となりえるのではないか。
ただし、ヘッジにも日米の短期金利差相当額程度のコストがかかるそうで、このコストを考えると魅力はあまり高くないのかもしれない。
・現物中古不動産（東京・横浜） ×
よくわからないものの、今インターネットで調べると、
東京横浜あたりの投資用アパート等を見ると、
おおむね、表面利回りが５～６％である。
しかし、修繕コスト等も考えると
実質２～３％程度の利回りしかないとみるべきではないか。
ローンを組んでレバレッジをかければ実質リターンが上がるものの、
それは価格下落リスクを大きくとることを意味するので、
得策とは言えないのではないか。
しかし、もしかすると地方都市ではまた状況は異なるのかもしれない。
この点は引き続きリサーチしたい。
・日本のREIT ×
利回り5～６％。
しかし、REITはたいてい、総資産の半分くらいのローンを借りて
レバレッジをかけている。
そのため、今後日本の金利が上昇すれば、その分利益が減少する。
このように融資に頼っている上に、仕組み上、内部留保は貯めこめないので、
急激な金融危機には、かなり脆弱性がある。
これらの事情を踏まえると、まだ買うのは時期尚早ではないかと思える。
とはいえ、今後、急激な価格下落が進み、利回りが７～８％くらいまで
上昇した場合には、有力な投資先にはなりえると思う。