おはようこざいます
保有中のE・Jホールディングスが
7/14に本決算を発表しました👇
しかも今回は決算・記念配当・PBR是正開示
の3点セット
■ 26年5月期の結果
売上高 465.9億円（＋9.1%）
営業益 46.7億円（＋4.2%）
純利益 33.7億円（＋5.3%）
EPS 189.35円
✅ 増収増益は確保
❌ ただし期初計画には未達
期初計画は売上470億・営業益50億👇
👉 営業益は約6.6%の未達でした
👉 人件費アップと外注単価の見直しを吸収しきれなかったのが要因
純利益だけ計画線に乗せていますが👇
👉 政策保有株の売却益（約2.9億円）の下支えがあった点は覚えておきます
■ 配当は増配継続。さらに来期加速
25年5月期 67円
26年5月期 69円（＋2円）
27年5月期 82円予想
来期82円の内訳👇
👉 普通配当72円（＋3円）
👉 ＋20周年記念配当10円
✅ 普通配当ベースでも＋3円と増配ペースはむしろ加速
✅ 短信本文に「DOE3.0%以上を目安に累進配当を継続」と明記
心配していた増配鈍化は今回は杞憂に終わりました。
取得単価1,793円ベースのYOC👇
👉 今期3.85%→来期4.57%
👉 普通配当だけでも4.02%
■ 最重要ポイント：PBR是正開示
今回いちばん大きいのはここ👇
「資本コストや株価を意識した経営」を新規開示
✅ PBR0.7〜0.9倍の1倍割れを重要課題と自ら明言
✅ PBR1.0倍以上を目標に設定
✅ ROIC10%以上をKPI化
✅ 政策保有株の整理・固定資産縮減も明記
これまで「カタリスト不在」だった銘柄に👇
👉 会社主導のPBR是正という株価が動くきっかけが生まれました
■ 来期ガイダンス
売上高 490億円（＋5.2%）
営業益 53億円（＋13.5%）
純利益 37億円（＋9.7%）
EPS 205.83円
終値1,693円ベースで👇
👉 PER約8.2倍
👉 PBR約0.76倍（BPS 2,240円）
👉 予想利回り4.8%（記念配当込み）
数字だけ見れば依然として割安圏です。
■ 忖度なしの注意点
いい話ばかりではありません❌
① EPSは前期比で減少（204円→189円）
👉 公募増資（＋14.3%希薄化）の影響
② ROEは8.9%に低下
👉 10%割れが複数期続いています
👉 増資で分母が膨らんだのが主因とはいえ
👉 「ROE10%以上」の中計目標とは距離あり
③ 本体の建設コンサル受注は370億→355億と減少
👉 調査業務の伸びでカバーした形
👉 受注残も306億円と微減
PBR是正はまだ「宣言」の段階👇
👉 実行されるかは今後の決算で確認です
■ 結論：ホールド継続
減配なし・不祥事なし・仮説崩壊なし👇
👉 国土強靱化の追い風は継続
👉 むしろ累進配当の明文化とPBR是正開示で
プラス材料が増えた
このままじっくり👇
👉 配当をもらいながら
👉 会社の「実行」を見届けます🔥
※本記事は個人の投資記録であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。