あれ！？先物が安い！？

９日寄付き、無事ＳＱを通過しました。
１１日に選挙を控えておりますが、
ＳＱ当日の日経平均が、ＳＱ値(寄付値)より高く終わると、
その後の相場はよいといわれていますー

日経平均先物は１２月モノがメインになりますが、
そこで「おや！？」と思った方も多いのでは･･･

通常、日経平均先物は日経平均株価よりも少々値段が高くなっています。
それは、先物は清算日を基準にしているためそれまでの金利分が、
乖離しているからです。

ところが、９日の先物の価格は、
日経平均より５０円前後安く推移しています。
http://quote.yahoo.co.jp/q?d=t&s=998407.O
http://quote.yahoo.co.jp/q?d=t&s=5040469.O

通常ですと、現物より先物が安いと裁定取引のチャンスですから、
｢現物売り｣｢先物買い｣で、株価はスパイラル的に下がっていきます･･･

ところがそういう様子もありません。

実は･･･

９月末配当落ち分が加味されている

のです。

現在の日経平均採用銘柄の年平均配当利回りは、
およそ、１．２％
http://allabout.co.jp/finance/assetmanagement/closeup/CU20050505A/
その半分弱が９月中間に権利落ちするとすれば、
日経平均を１２，５００円と設定すると
12,500×1.2％×0.5＝75円
となります。

１２月の先物は金利を加味した上で、
その分低い価格が理論値ということになりますねー