今日の午後、マーケットテラス(ラジオ）で
「株主優待って、企業にとっては
マーケティング的な側面が強い施策なんだな」
と、改めて考えさせられました。
企業側からすれば株主優待を出す理由は
個人株主を増やし、自社のファンになってもらうため
がほとんどではないでしょうか？
いわば、テレビCMのように
自社を知ってもらうための施策の一つと言えます。
その費用は多くの企業で販管費として処理されます。
つまり、優待は企業の営業利益から出ているコストということになります。
ただ、投資家として家計や資産運用の視点で見ると、
少し見え方が変わってきました。
優待の「実質的な目減り」にモヤモヤ
最近は物価高や原材料費・人件費の高騰で、
あらゆるものの値段が上がっています。
それは株主優待の世界も同じです。
カタログギフトや食品などの
「〇〇円相当」という表記は変わらなくても、
長期保有で毎年頂いてると届いた中身を見ると
「ちょっと小さくなった？」
「量が減ったな」
と感じることが増えました。
優待の費用は多くの場合、
販管費として営業利益から差し引かれます。
物価高で調達コストが上がるなか、
優待を無理に維持すれば本業の利益を圧迫しかねません。
そう考えると、優待がいつ改悪や廃止になるのか、少し心配になります。
「優待」より「業績・配当」重視へシフト
こうした背景もあり、
新規投資のスタンスを見直しています。
いま持っている保有銘柄はそのまま
これまで保有しているお気に入りの銘柄は、
これまで通り大切にホールドします。
これからの新規投資は「業績・配当」重視へ
新しく買う銘柄については、
優待の魅力よりも、本業で着実に稼ぐ力（営業利益の伸び）と、
そこから株主に直接還元される配当を重視します。
配当は企業が稼いだ利益をもとに分配されるため、
業績と還元の関係が分かりやすいのが魅力です。
もちろん配当も減配のリスクはありますが、
企業の本質的な強さに裏打ちされた還元のほうが、
長期の資産形成には向いていると感じました。
みなさんは、最近の優待の目減りをどう感じていますか？
これからの投資スタンスの参考にしていただければ嬉しいです！
