ザ・ブロックリサーチのアナリスト達:2024年の予測

2024.07.10

ザ・ブロックリサーチのアナリスト達:2024年の予測(The Block Research’s Analysts: 2024 Predictions)

The Block Research’s Analysts: 2024 Predictions

ザ・ブロックリサーチのアナリスト達:2024年の予測

The Block

by The Block Research
ブロックリサーチによる

MARKET RECAP
市場の総括

JANUARY 2, 2024
2024年1月2日

QUICK TAKE
概観

The Block Pro Research team makes its predictions about what will happen in 2024.
ブロックプロリサーチチームは、2024年に何が起こるかについて予測

Our 2023 predictions can be read here.
2023年の予測はここで読むことができる。

Disclaimer:
免責事項

The projects mentioned in our reports are not recommendations from our team and should not be misconstrued as investment advice. Many projects that appear in this outlook are highly experimental and, as such, will come with risks. Readers should evaluate their own risk tolerance before experimenting with these projects.
レポートに記載されているプロジェクトは、当社のチームからの推奨ではなく、投資アドバイスとして誤解されるべきではありません。この見通しに登場する多くのプロジェクトは、非常に実験的であり、そのため、リスクが伴います。読者は、これらのプロジェクトを試す前に、自分のリスク許容度を評価する必要があります。

Every year, The Block Pro Research's team of analysts make predictions on what we think will be the new trends, narratives, and expectations for the new year. This year's predictions include our thoughts on how artificial intelligence will play into crypto, whether we believe the Bitcoin ETF will be approved, and much more.
毎年、ブロックプロリサーチのアナリストチームは、新年の新しいトレンド、物語、期待について予測しています。今年の予測には、人工知能が仮想通貨にどのように影響するか、ビットコインETFが承認されると思うかどうかなど、私たちの考えが含まれています。

Consensus predictions
合意予測

General expectations of crypto prices to appreciate in 2024, driven by a risk-on environment.
2024年に上昇する仮想通貨価格の一般的な期待は、リスクオン環境に牽引されている。

Approval of Bitcoin ETF in Q1 2024.
2024年第1四半期にビットコインETFが承認される。

Bullish narratives include Real-World Assets, Decentralized Physical Infrastructure, and Artificial Intelligence.
強気の物語には、現実世界の資産、分散型の物理インフラ、人工知能が含まれる。

Coinbase as a strong performer and beneficial to the institutional adoption of crypto.
コインベースは強力な業績を発揮し、機関投資家の仮想通貨採用に有益。

Increased adoption in Ethereum-based rollups from activation of proto-dank sharding/EIP-4844.
プロト-ダンクシャーデイング/EIP-4844の活性化によるイーサリアムベースのロールアップでの採用の増加。

Analyst predictions
分析者予測

George Calle
ジョージ・カレ

Total crypto market cap, along with key large caps (BTC, ETH, and SOL), will appreciate amid a generally risk-on environment in 2024. Crypto will broadly outperform broader equities and tech sector indices. A cash-settled BTC ETF happens in early Q1, but BTC dominance will falter through most of the year as investors turn to alternatives with greater potential upside.
2024年は、主要な大資本　(BTC、ETH、SOL)　とともに、仮想通貨の時価総額が全般的にリスクオンの環境の中で上昇すると予想されます。仮想通貨は、より広範な株式やハイテクセクターのインデックスを広く凌ぐでしょう。現金決済型のBTC ETFは第1四半期の初めに登場しますが、投資家がより大きな上昇の可能性を秘めた代替銘柄に目を向けるにつれて、BTCの優位性は年の大半を通じて揺らぐでしょう。

The Dencun Upgrade, which introduces proto-dank sharding, will occur in late Q1 or early Q2 2024. This will result in a fundamentals-driven rally across L2 tokens and their ecosystems as net profit margins grow. This will also drive a speculative cycle around platforms that service the broader modular blockchain stack.
プロトダンクシャーディングを導入するデンクンアップグレードは、2024年第1四半期後半または第2四半期初めに行われる予定です。これにより、純利益率が向上するにつれて、L2トークンとそのエコシステム全体でファンダメンタルズ主導の上昇が起こります。これはまた、より広範なモジュール式ブロックチェーンスタックにサービスを提供するプラットフォームをめぐる投機的なサイクルを促進するでしょう。

The DeFi sector will benefit from both financial and technical innovation sowed in 2023. Regarding the former, the growth of liquid staking protocols in 2023 will allow for staking yields to permeate into broader types of DeFi products, such as interest-bearing stablecoins, pushing up ‘risk-free rates’ across the sector. Regarding the latter, new yield-optimizing DeFi products will start to leverage account abstraction and multichain protocols to pass on multi-loop and cross-chain strategies to users.
DeFiセクターは、2023年に蒔かれた金融と技術両方の革新の恩恵を受けるでしょう。前者については、2023年の流動ステーキングプロトコルの成長により、ステーキング利回りが有利子のステーブルコインなど、より幅広いタイプのDeFi商品に浸透し、セクター全体の「リスクフリーレート」を押し上げることが予想されます。後者に関しては、新しい利回り最適化DeFi製品は、アカウントの抽象化とマルチチェーンプロトコルを活用して、マルチループおよびクロスチェーン戦略をユーザーに伝え始めます。

The DePIN sector will experience a renaissance amid the growth in either the real or perceived utility of decentralized infrastructure for AI. Given AI needs computing, datasets, storage, and potentially a common unit of exchange, this rally will likely touch many existing players within the DePIN sector while also catalyzing the development of new players.
DePINセクターは、AIのための分散型インフラの実際の効用または認識された効用が成長する中で、ルネッサンスを経験するでしょう。AIには電算、データセット、ストレージ、そして潜在的に共通の交換単位が必要であることを考えると、この急騰はDePINセクター内の多くの既存プレーヤーに影響を与えると同時に、新しいプレーヤーの開発を促進する可能性があります。

In public markets, COIN will continue to be the crypto equity that performs the strongest given its (i) role as custodian for multiple approved ETFs, (ii) growth in international markets and launch of adjacent exchange products in the US, and (iii) potential upside from developing an L2. Circle may IPO, but performance will be comparatively lackluster amid shrinking stablecoin market share and risk of reduced profits due to potential rate cuts.
公開市場では、COINは、(i)複数の承認されたETFの保護管理機関としての役割、(ii)国際市場での成長と米国での隣接する取引所商品の発売、および(iii)L2の開発による潜在的なアップサイドを考えると、最も強力な業績を発揮する仮想通貨エクイテイであり続けるでしょう。サークルはIPOする可能性はあるものの、ステーブルコインの市場シェアが縮小し、利下げの可能性による利益減少のリスクが高まる中、業績は比較的精彩を欠くでしょう。

Steven Zheng
スティーブン・ジェン
2024 is the year we see modularity vs integrated approaches finally play out. Ethereum will ship proto-dank sharding and, alongside modular protocols like Eigen Layer and Celestia, really kick off a wave of appchains rollups, which we’ve already seen versions of with OP Stack. I predict we will see at least 20 “Ethereum-aligned” appchains with $1B TVL or more. On the integrated side, the resurgence of Solana and Sei Network, plus the anticipated launch of Monad, will show the industry how powerful parallel processing/execution can become. I expect the top 10 market cap will include two layer 1 blockchains primarily focused on parallelization.
2024年は、モジュール化と統合型アプローチがついに実現する年です。イーサリアムはプロトダンクシャーディングを出荷し、EigenLayerやCelestiaなどのモジュラープロトコルと並んで、OP Stackですでにバージョンが見られるアプリチェーンロールアップの波を実際に開始します。私は、少なくとも20の「イーサリアムアライメント」アプリチェーンが$1B以上のTVLを持つと予測しています。統合面では、ソラーナとセイネットワークの復活に加え、モナッドの立ち上げが期待されており、並列処理/実行がいかに強力になるかを業界に示すことになります。時価総額トップ10には、主に並列化に焦点を当てた2つのL1ブロックチェーンが含まれると予想しています。

Coinbase will become a half-trillion-dollar company. The first Bitcoin ETF will break inflow records for ETF launches. No Ethereum ETF approval. Decentralized computing becomes a refreshed narrative on the back of the AI hype. The top 10 coins by market cap (not counting stablecoins and wrapped assets) will include two memecoins. NFT season will see a resurgence of activity induced by a handful of airdrops from major marketplaces and projects. Ordinals make up 25% of Bitcoin miner fee revenue in 2024.
コインベースは5兆ドル規模の企業になります。最初のビットコインETFは、ETFの立ち上げの流入記録を破ります。イーサリアムETFの承認はありません。分散型コンピューティングは、AIの誇大広告を背景にした新たな物語になります。時価総額上位10コイン(ステーブルコインとラップされた資産を除く)には、2つのミームコインが含まれます。NFTシーズンには、主要な公共市場やプロジェクトからの一握りのエアドロップによって引き起こされる活動が復活するでしょう。オーデイナルズは、2024年のビットコインマイナー手数料収益の25%を占めます。

Eden Au
エデン・オー
In terms of price action, spot BTC ETF approval is a “sell the news” event. Still, BTC sets a new all-time high. ETH outperforms BTC amid spot ETF speculation. Likewise, COIN outperforms BTC as Coinbase becomes the go-to custodian for major spot ETFs. TIA emerges as an outperformer, capitalizing on community discussions surrounding (over-)extreme blockchain modularization, unfazed by a “bullish unlock” event in Q4. Tokens related to non-EVM layer-2s (e.g., Eclipse and Stark net) and decentralized computing get bids.
値動きの面では、スポットBTC ETFの承認は「ニュースを売る」イベントです。それでも、BTCは史上最高値を更新しました。ETHはスポットETFの投機の中でBTCを凌いでいます。同様に、コインベースが主要なスポットETFの頼りになる保護保管者になるにつれて、COINはBTCを凌ぎます。TIAは、第4四半期の「強気のロック解除」イベントに動じることなく、(過度に)極端なブロックチェーンのモジュール化をめぐるコミュニティの議論を利用して、凌ぐものとして浮上しています。EVM以外のL2(EclipseやStarknetなど)や分散型コンピューティングに関連するトークンが入札されます。

Regarding scaling, the successful implementation of EIP-4844 has no significant short-term impact on L2 adoption. Arbiturm One and OP Mainnet remain the most popular L2 by some margin. Application-specific L3s are launched. On the other hand, certain Cosmos sidechains generate organic traffic facilitated by the adoption of native USDC via Noble.
拡張に関しては、EIP-4844の実装が成功しても、L2の採用に短期的な大きな影響はありません。Arbiturm OneとOP Mainnetは、依然として最も人気のあるL2です。アプリケーション固有の L3 が起動されます。一方、特定のコスモスサイドチェーンは、Nobleを介したネイティブUSDCの採用によって促進される自然発生的トラフィックを生成します。

In the realms of DeFi, (re)staking ignites a liquidity black hole that sucks in so much ETH.
DeFiの領域では、(再)ステーキングは大量のETHを吸い込む流動性ブラックホールに点火します。

Derivatives DEXs emerge as top performers due to UX improvement and recovering market conditions. Tokenized securities and private credit see sustained growth, propelled by the emergence of RWA-focused lending protocols. Prediction markets experience a resurgence ahead of the US presidential election.
デリバティブDEXは、UXの改善と市況の回復により、トップ業績者として浮上しています。トークン化された証券とプライベートクレジットは、RWAに焦点を当てた融資プロトコルの出現によって推進され、持続的な成長を遂げています。米国大統領選挙を前に予測市場が復活しています。

NFT trading volume gradually recovers, but OG collections such as CryptoPunks and BAYC do not set new all-time highs in floor price. Ordinals haters attempt to fork Bitcoin but fail. In the arena of AAA games, Parallel and Illuvium witness explosive adoption among crypto natives which catalyze a “GameFi season.”
NFTの取引量は徐々に回復していますが、CryptoPunksやBAYCなどのOGコレクションは最低価格で史上最高値を更新していません。オーデイナルズ嫌いはビットコインをフォークしようとしますが、失敗します。AAAゲームの分野では、ParallelとIlluviumが仮想通貨ネイティブの間で爆発的に採用され、「GameFiシーズン」の触媒となっています。

Conversely, social, private, and insurance sectors undergo a phase of stagnation. AI-related products struggle to find product-market fit despite narrative-driven speculation.
逆に、社会、民間、保険の分野は停滞期を迎えます。AI関連製品は、物語主導の投機にもかかわらず、製品と市場の適合性を見つけるのに悪戦苦闘します。

Brandon Kae
ブランドン・ケイ
The AI sub-sector of the crypto industry will likely be one of the best-performing sectors of the year. Key issues with traditional models, such as centralization and regulatory challenges, will likely prompt growing interest in open-source, “decentralized” AI/ML developments. Moreover, the crypto industry’s enablement for market participants to invest and speculate on AI-related opportunities that are otherwise unavailable in traditional markets will only add fuel to the narrative fire.
仮想通貨業界のAIサブセクターは、今年最も業績の高いセクターの1つになる可能性が高いでしょう。中央集権化や規制上の課題など、従来のモデルが抱える重要な問題により、オープンソースの「分散型」AI/ML開発への関心が高まると思われます。さらに、仮想通貨業界が、従来の市場では得られないAI関連の機会に投資し、投機できるようにすることで、物語の火に油を注ぐことになります。

At least 1 AI-related project enters the top 10 by market capitalization by the end of the year, and many more reach multi-billion dollar valuations.
年末までに少なくとも1つのAI関連プロジェクトが時価総額でトップ10に入り、さらに多くのプロジェクトが数十億ドルの評価額に達します。

ETHBTC ends the year higher than it started, but “the flippening” does not happen.
ETHBTCは年初よりも高く年末を迎えますが、「反転」は起こりません。

Telegram trading bots will experience product developments that enhances their UX and will maintain their popularity among market participants despite inherent security risks.
テレグラム取引ボットは、ユーザー体験を向上させる製品開発を経験し、固有のセキュリティのリスクにもかかわらず、市場参加者の間で人気を維持します。

At least one NFT collection will surpass the market capitalization of BAYC, as well as launch their own token and achieve mass recognition among non-crypto natives.
少なくとも1つのNFTコレクションがBAYCの時価総額を上回り、独自のトークンを立ち上げ、非暗号ネイティブの間で大衆に認知されることになります。

Abraham Eid
アブラハム・イード
With an increased focus on tokenizing securities in traditional finance, we’ll see a larger number of acquisitions of crypto-native infrastructure platforms to enable investment firms, banks, and financial market infrastructure players to more quickly solidify their digital asset product portfolios. We’ll also see more large-scale investment firms tokenize ETFs & Money market funds on-chain, similar to Franklin Templeton’s approach with their Benji Investments FOBXX fund.
従来の金融における証券のトークン化への注目が高まる中、投資会社、銀行、金融市場のインフラのプレーヤーがデジタル資産製品ポートフォリオをより迅速に強化できるように、暗号ネイティブなインフラのプラットフォームの買収がますます増えるでしょう。また、フランクリン・テンプルトン氏のベンジー投資FOBXXファンドでのアプローチと同様に、ETFとマネー市場ファンドをオンチェーンでトークン化する大規模な投資会社も増えるでしょう。

Web3 gaming will continue to struggle to find product-market fit despite receiving more positive speculation aided by exponential advances in generative AI.
Web3ゲームは、生成AIの指数関数的な進歩に支えられて、よりポジティブな憶測を受けているにもかかわらず、製品市場への適合を見つけるのに苦労し続けるでしょう。

――――――――――――――――――続く――――――――――――――――――
下記URLから続きを読むことができます。また、図付きの元のレイアウトで読める原文ファイルも入手可能。今月1か月分のファイルは100円で取り寄せられますが、次の月からは600円に値上げします。

https://note.com/tongansunmi/n/ne51d4070bc3c

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