（3）ザ・ブロックリサーチのアナリスト達:2024年の予測

2024.07.07

（3）ザ・ブロックリサーチのアナリスト達:2024年の予測　The Block Research’s Analysts: 2024 Predictions

Arnold Toh
アーノルド・トー

Cosmos finally sees adoption rivaling larger L1s like Ethereum and Solana. Osmosis and Celestia will lead this wave of adoption.
コスモスはついに、イーサリアムやソラナなどの大規模なL1に匹敵する採用を見ています。オスモシスとセレステイアは、この採用の波をリードします。

L2s continue to proliferate; some will start merging or sunsetting. zkEVM will not prove to be advantageous over zkVM (i.e. Starknet will remain top 3 ZKRs amidst the many other zkEVMs). ZKRs release their governance token, kick-starting another wave of airdrop farming and bringing significant on-chain activity to ZKRs.
L2は増殖し続けています。いくつかは合併または日没し始めます。zkEVMはzkVMよりも有利であるとは証明されません(つまり、Starknetは他の多くのzkEVMの中でトップ3のZKRであり続けるでしょう)。ZKRは統治トークンをリリースし、空中投下ファーミングの新たな波を開始し、ZKRに重要なオンチェーン活動をもたらします。

Restaking becomes Ethereum’s main narrative as there will be a lack of new DeFi narratives on Ethereum. EigenLayer will be the center of this narrative.
再ステーキングは、イーサリアムに新しいDeFiの物語がないため、イーサリアムの主な物語になります。エイゲンレイヤーは、この物語の中心になります。

Web3 games will take off, potentially led by the likes of Illuvium and Parallel. Play-to-earn will not be a thing but rather, players will be incentivized to trade in-game NFTs. (i.e., trading game
assets will give users in-game bonuses)
Web3ゲームは、IlluviumやParallelなどが主導する可能性があるとして、離陸するでしょう。「稼ぐために遊ぶ」は問題ではなく、むしろ、プレーヤーはゲーム内NFTを取引するインセンティブが与えられます(つまり、ゲーム資産を取引すると、ユーザーにゲーム内ボーナスが与えられます)。

Marcel Bluhm
マルセル・ブルーム

2024 will see a further increase in institutional engagement within the crypto space. This is driven by, firstly, institutional involvement with spot U.S. ETFs that will be greenlighted and an
influx of complex derivative products that are anchored to them. Secondly, the massive adoption of real-world assets involving established institutional players will benefit tailor-made infrastructures, particularly app chains that will capitalize on this trend by offering customized solutions that maintain connectivity to public blockchain rails.
2024年には、仮想通貨空間における機関投資家の関与がさらに増加するでしょう。これは、第一に、ゴーサインが出る米国のスポットETFへの機関投資家の関与と、それらに固定された複雑なデリバティブ商品の流入によって推進されています。第二に、既存の機関投資家が関与する現実世界資産の大規模な採用は、オーダーメイドのインフラ、特に公開ブロックチェーンレールへの接続を維持する特注されたソリューションを提供することでこの傾向を利用するアプリチェーンに利益をもたらします。

Bitcoin is set to uphold its supremacy in market capitalization, while the Ethereum ecosystem will continue to dominate as the principal smart contract platform. Meanwhile, Solana will intensify the competition, ascending to the third rank in market cap and challenging
Ethereum's position. The aggregate crypto marketcap continues to be macro/liquidity-driven and, after seeing new all-time highs in 2024, will end the year lower than it began.
ビットコインは時価総額の優位性を維持するように設定されていますが、イーサリアムエコシステムは引き続き主要なスマート契約プラットフォームとして支配的です。一方、ソラーナは競争を激化させ、時価総額で3位に上昇し、イーサリアムの地位に挑戦します。仮想通貨の時価総額は引き続きマクロ/流動性主導型であり、2024年に史上最高値を更新した後、年初よりも低くなるでしょう。

2024 will be the year of the first on-chain game that is loved by actual gamers despite its crypto elements, merging captivating gameplay with innovative crypto tokenomics to fuel its on-chain economy.
2024年は、魅惑的なゲームプレイと革新的な仮想通貨トークノミクスを融合させ、オンチェーン経済を促進するために、仮想通貨要素にもかかわらず実際のゲーマーに愛される最初のオンチェーンゲームの年となるでしょう。

The U.S. president will make use of his executive control over appointed officials and fire Gary Gensler in Summer ‘24. On that occasion, he will also issue a presidential Gens-Rekt NFT
collection to commemorate the event.
米国大統領は、任命された役人に対する行政的支配権を利用し、24年夏にゲイリー・ゲンスラーを解雇する。その際、彼はまた、イベントを記念して大統領のGens-RektNFTコレクション（暗号通貨の世界で「破壊された」または「打撃を受けた」人々を描いたNFTコレクションを指す）を発行します。

THE SCOOP
スクープ

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Mohamed Ayadi
モハメド・アヤディ

In 2024, the rollup war will intensify, and the Ethereum ecosystem will witness a significant boom in the number of layer-2s being created and developed, primarily focused on zero-knowledge powered rollups and dApp rollups. The growth will be so substantial that the
number of rollups deployed on Ethereum will likely exceed the total number of active dApps on some of these rollups. We will see current dApps developing their own rollups and bridging infrastructure, leading to a crowded space (and confusing for newbies) where only a few rollups truly succeed and achieve user activity levels comparable to that of major layer-1s.
2024年にはトランザクションの巻き上げ戦争が激化し、イーサリアムのエコシステムでは、主にゼロ知識の巻き上げとdAppの巻き上げに焦点を当てたL2の作成・開発の数が大幅に増加するでしょう。この成長は非常に大きく、イーサリアムに展開される巻き上げの数は、これらの巻き上げの一部でアクティブなdAppsの総数を超える可能性があります。現在のdAppsは、独自の巻き上げと橋渡しインフラを開発し、少数の巻き上げだけが真に成功し、主要なL1に匹敵するユーザーアクティビティレベルを達成する混雑したスペースにつながります(そして初心者にとっては混乱します)。

The typical infrastructure for a “non-major” rollup will be to opt to utilize currently available
implementations of zero-knowledge proofs (such as Polygon’s Chain Development Kit - CDK) and Celestia’s data availability rather than developing their own zkEVM or zkVM. However, despite the rollup craze, the surge in activity will be mostly driven by airdrop farmers rather than long-term users, while the influx of rollup creation and the necessity of bridging will further degrade and exacerbate the user experience on Ethereum and also lead to more bridge-related hacks, underscoring the importance for more robust wallet solutions and
infrastructure improvements to facilitate mass user adoption on modular blockchains.
「メジャーでない」ロールアップの典型的なインフラストラクチャは、独自のzkEVMやzkVMを開発するのではなく、現在利用可能なゼロ知識証明の実装(ポリゴンのチェーン開発Kit(CDK)など)とセレステイアのデータ可用性を利用することを選択することです。しかし、ロールアップブームにもかかわらず、活動の急増は長期的なユーザーではなく、主に空中投下ファーマーによって引き起こされ、巻き上げ作成の流入と橋渡しの必要性は、イーサリアムでのユーザー体験をさらに低下させ、悪化させ、橋渡し関連のハッキングの増加にもつながり、モジュラーブロックチェーンでのユーザーの大量採用を促進するための、より堅牢なウォレットソリューションとインフラ改善の重要性を強調しています。

With the anticipated approval of the Bitcoin (and likely Ethereum) Spot ETFs, there will be increased activity and growth in real-world assets (RWAs) and related protocols. However, due to fear of regulatory scrutiny and legal action from the Securities and Exchange Commission, many teams will opt to wait for clarity rather than rush to innovation, hampering the speed of growth in the sector. The Spot ETF approval will give the go-ahead signal for traditional finance and tech companies to ramp up their blockchain research and development initiatives, both on public and private blockchains, by the end of 2024 and 2025. Another large beneficiary of the ETF move will be Coinbase, which will continue to grow its international outreach and likely make new ATHs in revenue and profits by late 2024 and 2025, leading it to become a popular topic on Wall Street.
ビットコイン(及び恐らくイーサリアム)スポットETFの承認が見込まれるため、実世界資産(RWA)および関連プロトコルの活動と成長が活発化します。しかし、規制当局による監視や証券取引委員会からの法的措置を恐れて、多くのチームは革新を急ぐのではなく、明確さを待つことを選択し、このセクターの成長スピードを妨げています。Spot ETFの承認は、従来の金融およびテクノロジー企業が2024年末と2025年末までに公的ブロックチェーンと私的ブロックチェーンの両方でブロックチェーンの研究開発イニシアチブを強化するためのゴーサインを与えるものです。ETFの動きのもう一つの大きな受益者はコインベースで、国際的な影響力を増やし続け、2024年後半から2025年にかけて収益と利益で新しいATHを生み出す可能性が高く、ウォール街で人気のあるトピックになります。

In another Universe, Layer-0 networks such as Polkadot and Cosmos will continue their growth and development, but they may also continue receiving less attention compared to the newer, less modular but shiny Layer-1s, and Layer-2s. On the other hand, Solana will significantly grow both in its ecosystem and market capitalization (cementing itself as the new number 3 instead of BNB Chain), and host new types of dApps and trends that are more retail-focused and not possible on Ethereum. With its low transaction cost and user-friendly wallets, Solana will alter the common newbie investment narrative to include Solana alongside Bitcoin and Ethereum as the primary ‘safer’ cryptocurrency investments.
別の宇宙では、ポルカドットやコスモスなどのL0ネットワークが成長と発展を続けるでしょうが、より新しく、モジュール化されていないが光沢のあるL1やL2と比較して、あまり注目されないかもしれません。一方、ソラーナはエコシステムと時価総額の両方で大幅に成長し(BNB チェーンではなく、新しいNo.3としての地位を固めます)、イーサリアムでは不可能な、より小売に焦点を当てた新しいタイプのdAppsとトレンドを主催します。取引コストが低く、ウォレットが使いやすいため、ソラーナは一般的な初心者の投資シナリオを変更し、ソラーナをビットコインやイーサリアムと並んで主要な「より安全な」暗号通貨投資として含めます。

Rebecca Stevens
レベッカ・スティーブンス

The approval of a spot bitcoin ETF helps boost crypto adoption and also helps many large cap crypto assets outperform more traditional assets throughout the year.
スポットビットコインETFの承認は、仮想通貨の採用を促進するのに役立ち、また、多くの大型暗号資産が年間を通じてより伝統的な資産を凌駕するのに役立ちます。

The bitcoin spot ETF sparks a surge of institutional interest, and the bridge between DeFi and TradFi continues to grow. In turn, tokenized real-world assets see more adoption as a wider variety of traditional finance elements make their way to an on-chain environment.
ビットコインスポットETFは機関投資家の関心の高まりを引き起こし、DeFiとTradFiの間の架け橋は成長し続けています。一方、トークン化された現実世界の資産は、より多様な従来の金融要素がオンチェーン環境に進出するにつれて、より多くの採用が見られます。

While Ethereum continues to dominate the smart contract space, other networks (both alternative layer 1s and layer 2s for Ethereum itself) begin to eat heavily into its market share as excitement into newer protocols and new narratives increases amidst more bullish market
conditions. All in all, DeFi shows a strong recovery and monthly DEX volumes hit a new all time high.
イーサリアムがスマート契約の分野を支配し続ける一方で、他のネットワーク(イーサリアム自体の代替L1とL2の両方)は、より強気な市場環境の中で新しいプロトコルと新しい物語への興奮が高まるにつれて、その市場シェアに大きく食い込み始めています。全体として、DeFiは力強い回復を示しており、月間DEXの出来高は過去最高を更新しました。

Ordinals continue to drive the NFT scene and the infrastructure for Ordinals and BRC-20 tokens continues to evolve. While the market largely recovers, many of the originally popular PFP NFT
collections do not see hype return to 2021 levels. Gaming NFTs will come to be more popular than art and collectibles.
オーデイナルズはNFTシーンを牽引し続け、オーデイナルズとBRC-20トークンのインフラは進化し続けています。市場は概ね回復していますが、もともと人気があったPFP
NFTコレクションの多くは、誇大広告が2021年の水準に戻ることはありません。ゲームNFTは、アートやコレクターズアイテムよりも人気が高まるでしょう。

Jae Oh Song
ソン・ジェオ

With Bitcoin ETF and halving approaching, Bitcoin would likely be showing robust performance. There may exist a sell-the-event type of price action, but it is highly unlikely that a bearish
trend would continue throughout the entire Q1 as it is evident that institutional fund inflow will start to begin in scale.
ビットコインETFと半減期が近づく中、ビットコインは堅調な業績を示す可能性があります。売りタイプの値動きが存在する可能性がありますが、機関投資家の資金流入が大規模になり始めることは明らかであるため、第1四半期全体を通して弱気トレンドが続く可能性はほとんどありません。

Venture capital funding for Web3 startups is expected to rebound, reaching all-time highs throughout the year. VCs will show interest in new narratives, such as decentralized AI. However, a significant portion of the funding is likely to flow towards NFT gaming and
infrastructure as these sectors offer more tangible references and a clearer business development stage for VCs.
Web3スタートアップへのベンチャーキャピタル資金は回復し、年間を通じて過去最高に達すると予想されています。VCは、分散型AIなどの新しい物語に関心を示すでしょう。しかし、資金のかなりの部分は、NFTのゲームやインフラに流れ込む可能性が高いです。

The crypto options volume is projected to reach an all-time high due to the growing demand for hedging spot exposures by institutions implementing ETFs. Beyond VCs and ETF-based institutions, traditional hedge funds and quant-based funds are expected to expand into the
crypto industry, driven by substantial capital inflows.
仮想通貨オプションのボリュームは、ETFを実施する機関によるスポット露出のヘッジの需要の高まりにより、過去最高に達すると予測されています。VCやETFベースの機関投資家を超えて、伝統的なヘッジファンドやクオンツベースのファンドは、多額の資本流入に牽引されて、仮想通貨業界に拡大することが期待されています。

In the competitive landscape of Layer 1/2 projects, Solana is anticipated to outperform existing Layer 1s, maintaining its status as the primary narrative throughout the cycle. Other Layer 1s will need to showcase their competitive strengths or may choose to acknowledge Solana's dominance, focusing on interoperability with Solana as a selling point and positioning themselves as beta plays within the market.
レイヤー1/2プロジェクトの競争環境において、ソラーナは既存のL1を凌駕し、サイクル全体を通じて主要な物語としての地位を維持すると予想されています。他のL1は、競争力を示す必要があり、ソラーナの優位性を認め、ソラーナとの相互運用性をセールスポイントとして重視し、市場内でベータプレイとしての地位を確立することを選択するかもしれません。

Existing Layer 2 projects such as Optimism, Arbitrum, and Polygon may show parabolic growth as market participants start to speculate on Ethereum Spot ETF approval. When such a narrative is formed, tokenless projects such as Manta, Scroll, and Starknet will show a huge boost in TVL and the ecosystem as retailers start to speculate about the potential
airdrop.
オプテイミズム、アービトラム、ポリゴンなどの既存のL2プロジェクトは、市場参加者がイーサリアムスポットETFの承認を推測し始めるため、放物線状の成長を示す可能性があります。このような物語が形成されると、Manta、Scroll、Starknetなどのトークンレスプロジェクトは、小売業者が空中投下の可能性について推測し始めるため、TVLとエコシステムに大きな後押しを示すでしょう。

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