（2）ザ・ブロックリサーチのアナリスト達:2024年の予測　

2024.07.06

（2）ザ・ブロックリサーチのアナリスト達:2024年の予測　The Block Research’s Analysts: 2024 Predictions

Eden Au
エデン・オー

In terms of price action, spot BTC ETF approval is a “sell the news” event. Still, BTC sets a new all-time high. ETH outperforms BTC amid spot ETF speculation. Likewise, COIN outperforms BTC as Coinbase becomes the go-to custodian for major spot ETFs. TIA emerges as an
outperformer, capitalizing on community discussions surrounding (over-)extreme blockchain modularization, unfazed by a “bullish unlock” event in Q4. Tokens related to non-EVM layer-2s (e.g., Eclipse and Starknet) and decentralized computing get bids.
値動きの面では、スポットBTC ETFの承認は「ニュースを売る」イベントです。それでも、BTCは史上最高値を更新しました。ETHはスポットETFの投機の中でBTCを凌いでいます。同様に、コインベースが主要なスポットETFの頼りになる保護保管者になるにつれて、COINはBTCを凌ぎます。TIAは、第4四半期の「強気のロック解除」イベントに動じることなく、(過度に)極端なブロックチェーンのモジュール化をめぐるコミュニティの議論を利用して、凌ぐものとして浮上しています。EVM以外のL2(EclipseやStarknetなど)や分散型コンピューティングに関連するトークンが入札されます。

Regarding scaling, the successful implementation of EIP-4844 has no significant short-term impact on L2 adoption. Arbiturm One and OP Mainnet remain the most popular L2 by some margin. Application-specific L3s are launched. On the other hand, certain Cosmos
sidechains generate organic traffic facilitated by the adoption of native USDC
via Noble.
拡張に関しては、EIP-4844の実装が成功しても、L2の採用に短期的な大きな影響はありません。Arbiturm OneとOP Mainnetは、依然として最も人気のあるL2です。アプリケーション固有の L3 が起動されます。一方、特定のコスモスサイドチェーンは、Nobleを介したネイティブUSDCの採用によって促進される自然発生的トラフィックを生成します。

In the realms of DeFi, (re)staking ignites a liquidity black hole that sucks in so much ETH.
DeFiの領域では、(再)ステーキングは大量のETHを吸い込む流動性ブラックホールに点火します。

Derivatives DEXs emerge as top performers due to UX improvement and recovering market conditions. Tokenized securities and private credit see sustained growth, propelled by the emergence of RWA-focused lending protocols. Prediction markets experience a resurgence ahead of the US presidential election.
デリバティブDEXは、UXの改善と市況の回復により、トップ業績者として浮上しています。トークン化された証券とプライベートクレジットは、RWAに焦点を当てた融資プロトコルの出現によって推進され、持続的な成長を遂げています。米国大統領選挙を前に予測市場が復活しています。

NFT trading volume gradually recovers, but OG collections such as CryptoPunks and BAYC do not set new all-time highs in floor price. Ordinals haters attempt to fork Bitcoin but fail. In the arena of AAA games, Parallel and Illuvium witness explosive adoption among crypto natives which catalyze a “GameFi season.”
NFTの取引量は徐々に回復していますが、CryptoPunksやBAYCなどのOGコレクションは最低価格で史上最高値を更新していません。オーデイナルズ嫌いはビットコインをフォークしようとしますが、失敗します。AAAゲームの分野では、ParallelとIlluviumが仮想通貨ネイティブの間で爆発的に採用され、「GameFiシーズン」の触媒となっています。

Conversely, social, privacy, and insurance sectors undergo a phase of stagnation. AI-related products struggle to find product-market fit despite narrative-driven speculation.
逆に、社会、プライバシー、保険の分野は停滞期を迎えます。AI関連製品は、物語主導の憶測にもかかわらず、製品と市場の適合性を見つけるのに奮闘しています。

Brandon Kae
ブランドン・ケイ

The AI sub-sector of the crypto industry will likely be one of the best-performing sectors of the year. Key issues with traditional models, such as centralization and regulatory challenges, will
likely prompt growing interest in open-source, “decentralized” AI/ML developments. Moreover, the crypto industry’s enablement for market participants to invest and speculate on AI-related opportunities that are otherwise unavailable in traditional markets will only add fuel to the
narrative fire.
仮想通貨業界のAIサブセクターは、今年最も業績の高いセクターの1つになる可能性が高いでしょう。中央集権化や規制上の課題など、従来のモデルが抱える重要な問題により、オープンソースの「分散型」AI/ML開発への関心が高まると思われます。さらに、仮想通貨業界が、従来の市場では得られないAI関連の機会に投資し、投機できるようにすることで、物語の火に油を注ぐことになります。

At least 1 AI-related project enters the top 10 by market capitalization by the end of the year, and many more reach multi-billion dollar valuations.
年末までに少なくとも1つのAI関連プロジェクトが時価総額でトップ10に入り、さらに多くのプロジェクトが数十億ドルの評価額に達します。

ETHBTC ends the year higher than it started, but “the flippening” does not happen.
ETHBTCは年初よりも高く年末を迎えますが、「反転」は起こりません。

Telegram trading bots will experience product developments that enhances their UX and will maintain their popularity among market participants despite inherent security risks.
テレグラム取引ボットは、UXを向上させる製品開発を体験し、固有のセキュリティリスクにもかかわらず、市場参加者の間で人気を維持します。

At least one NFT collection will surpass the market capitalization of BAYC, as well as launch their own token and achieve mass recognition among non-crypto natives.
少なくとも1つのNFTコレクションがBAYCの時価総額を上回り、独自のトークンを立ち上げ、非暗号ネイティブの間で大衆に認知されることになります。

Abraham Eid
アブラハム・イード

With an increased focus on tokenizing securities in traditional finance, we’ll see a larger number of acquisitions of crypto-native infrastructure platforms to enable investment firms, banks, and
financial market infrastructure players to more quickly solidify their digital asset product portfolios. We’ll also see more large-scale investment firms tokenize ETFs & Money market funds on-chain, similar to Franklin Templeton’s approach with their Benji Investments FOBXX fund.
従来の金融における証券のトークン化への注目が高まる中、投資会社、銀行、金融市場のインフラのプレーヤーがデジタル資産製品ポートフォリオをより迅速に強化できるように、暗号ネイティブなインフラのプラットフォームの買収がますます増えるでしょう。また、フランクリン・テンプルトン氏のベンジー投資FOBXXファンドでのアプローチと同様に、ETFとマネー市場ファンドをオンチェーンでトークン化する大規模な投資会社も増えるでしょう。

Web3 gaming will continue to struggle to find product-market fit despite receiving more positive speculation aided by exponential advances in generative AI.
Web3ゲームは、生成AIの指数関数的な進歩に支えられて、よりポジティブな憶測を受けているにもかかわらず、製品市場への適合を見つけるのに苦労し続けるでしょう。

DeFi will experience its largest sources of product innovation from new real-world asset tokenization platforms, expanding beyond the primary existing areas of private credit and US treasuries.
DeFiは、新しい現実世界の資産トークン化プラットフォームから製品革新の最大の源泉を体験し、プライベートクレジットと米国債の主要な既存の分野を超えて拡大します。

Special-purpose DePIN networks for digital commodities like compute, storage, and bandwidth will continue to emerge, becoming more competitive in hyper-local markets than some traditional infrastructure providers.
コンピューティング、ストレージ、帯域幅などのデジタル商品向けの特殊用途のDePINネットワークは、引き続き出現し、一部の従来のインフラのプロバイダーよりもハイパーローカル市場での競争力が高まります。

Tech application categories, such as zero-knowledge machine learning, that combine the benefits of cryptography and AI will receive heavy speculation & venture investment yet still not be at a technological maturity level for wide-scale usage.
暗号とAIの利点を組み合わせたゼロ知識機械学習などの技術アプリケーションの範疇は、多額の投機とベンチャー投資を受けるでしょうが、まだ大規模に使用するための技術的成熟度レベルには達していません。

Carlos Guzman
カルロス・グスマン

The general theme for 2024 will be one of resurgence for crypto and digital assets. Bullish sentiment early in the year will be driven by the expectation of a Bitcoin ETF approval, which will finally happen in Q1. However, the approval itself will be more of a ‘sell-the-news’ event without a sustained positive impact on Bitcoin prices in the short term. ETF inflows, while respectable, will not initially be massive in size.
2024年の一般的なテーマは、仮想通貨とデジタル資産の復活です。年初めの強気のセンチメントは、第1四半期にようやく実現するビットコインETFの承認への期待によって推進されます。ただし、承認自体は、短期的にビットコイン価格に持続的なプラスの影響を与えることなく、より「ニュースを売る」イベントになります。ETFの流入は、立派ではあるものの、当初はそれほど大きくはないでしょう。

Overall crypto market-cap will continue to be driven by macro and liquidity conditions, with all eyes placed on the movements of the U.S. Fed. Initial crypto excitement in Q1 will likely subside in the wake of a broader economic slowdown driven by the lagged effect of a higher interest rate environment on household and enterprise debt. The U.S. may tip into recession – or, even if a soft landing is achieved, macroeconomic indicators will be anemic early in the year. On the flip side, weak macroeconomic indicators may push the U.S. Fed to finally signal rate cuts, leading crypto to rally in the second half of the year.
仮想通貨の時価総額は、引き続きマクロと流動性の状況に左右され、米連邦準備制度理事会(FRB)の動きに注目が集まるでしょうが、第1四半期の仮想通貨に関する当初の興奮は、金利上昇環境が家計や企業の債務に及ぼす遅行効果による広範な景気減速を受けて沈静化する可能性が高いでしょう。米国は景気後退に陥る可能性があり、ソフトランディングが達成されたとしても、年初にはマクロ経済指標が低迷するでしょう。一方、マクロ経済指標の低迷により、米連邦準備制度理事会(FRB)はついに利下げを示唆し、仮想通貨は今年後半に上昇する可能性があります。

Current excitement around Solana will subside somewhat early in the year and Bitcoin will dominate narratives in advance of the halving. Post-halving, however, we’ll see Bitcoin lose dominance in the face of broad-based alt outperformance. ETH and L2 tokens will rally on
the back of EIP-4844’s implementation due to lower fees and renewed narratives around the ecosystem’s scalability. Alt-L1s will also rally as the market also bets on integrated approaches to scaling smart contract platforms. Platforms like Aptos, Sui, Sei, Solana, Monad and NEAR will be subjects of focus as this narrative gains steam.
ソラーナをめぐる現在の興奮は今年の初めにやや沈静化し、ビットコインは半減期の前に物語を支配するでしょう。しかし、半減期後は、広範な代替案の凌駕に直面して、ビットコインは優位性を失うでしょう。ETHとL2トークンは、EIP-4844の実装を背景に、手数料の引き下げとエコシステムの拡張可能性に関する新たな物語により、上昇するでしょう。Alt-L1も、スマート契約プラットフォームを拡張するための統合的なアプローチに市場が賭けているため、上昇するでしょう。Aptos、Sui、Sei、Solana、Monad、NEARなどのプラットフォームは、この物語が勢いを増すにつれて注目されるでしょう。

Privacy-enabled smart contract platforms will be a major narrative throughout the year as platforms like Aztec, Aleo and Mina, among others, launch their fully featured smart-contract-enabled mainnets. There will be continued discussion and controversy regarding the tension between transactional data privacy and compliance in privacy-centric chains, which will be addressed through novel solutions in privacy-preserving proof of identity and proof of innocence protocols.
プライバシー対応のスマート契約プラットフォームは、Aztec、Aleo、Minaなどのプラットフォームがフル機能のスマート契約対応のメインネットを立ち上げるため、年間を通じて主要な物語となるでしょう。プライバシー中心のチェーンにおけるトランザクションデータのプライバシーとコンプライアンスの間の緊張関係については、継続的な議論と論争があり、プライバシーを保護する身元証明と無罪証明プロトコルの斬新なソリューションを通じて対処されます。

Total stablecoin market cap will continue to grow, but the top incumbents USDT and USDC will lose market share in the face of growing competition from yield-bearing stablecoins. TRON will lose dominance as the leading platform for low-cost stablecoin transfers as awareness of other low-fee, low-latency chains grows and as other centralized exchanges gain market share from Binance. This trend will also negatively affect USDT in favor of its competitors.
ステーブルコインの時価総額は今後も増加し続けるでしょうが、利回り重視のステーブルコインとの競争が激化しているため、既存のトップであるUSDTとUSDCは市場シェアを失うでしょう。TRONは、他の低手数料、低遅延チェーンの認知度が高まり、他の中央集権的な取引所がバイナンスから市場シェアを獲得するにつれて、低コストのステーブルコイン送金の主要なプラットフォームとしての優位性を失うでしょう。この傾向は、競合他社に有利なUSDTにも悪影響を及ぼします。

2024 will be a record year for institutional adoption due to more mature infrastructure and new opportunities for yield. More crypto-savvy institutions will leverage app-specific rollups /chains /subnets to create walled-garden environments with public chain interoperability and will also take advantage of innovations like smart contract hooks to interact with the counterparties of their choice. With TradFi yields potentially falling in the second half of the year, there will be
renewed interest in institutional-grade staking products, and we’ll see a revival of CeFi lending, this time incorporating DeFi elements to enhance transparency and trustlessness. We’ll see continued growth in RWAs, with the interest in tokenized treasuries further expanding to other, higher-yielding assets like enterprise and consumer debt.
2024年は、インフラの成熟と利回りの新たな機会により、機関投資家の採用が記録的な年となるでしょう。より多くの仮想通貨に精通した機関は、アプリ固有のロールアップ/チェーン/サブネットを活用して、パブリックチェーンの相互運用性を備えた壁に囲まれたガーデン環境を作成し、スマート契約フックなどの革新を利用して、選択した取引相手と対話するようになります。TradFiの利回りが下半期に低下する可能性があるため、機関投資家向けのステーキング商品への関心が再び高まり、DeFiの要素を取り入れて透明性と信頼性を高めるCeFiレンディングが復活するでしょう。RWAは今後も成長を続け、トークン化された国債への関心は、企業や消費者の債務など、他の高利回り資産にさらに拡大するでしょう。

2024 will also be another record year for smart contract hacks and exploits. We’ll see the first major L2 exploit, along with possibly the first L2 rug pull, as deploying L2s and L3s becomes easier and more commonplace. Security will become the biggest remaining roadblock to mass adoption, leading the industry to gain renewed concern in solving it.
2024年は、スマート契約のハッキングや悪用も記録的な年になるでしょう。L2とL3の展開がより簡単で一般的になるにつれて、最初の主要なL2悪用と、おそらく最初のL2出口詐欺が見られるでしょう。セキュリティは、大量導入の最大の障害となり、業界はそれを解決するための新たな懸念を抱くことになります。

Jaiden Percheson
ジェイデン・パーチソン

There will likely be another sovereign state adopting Bitcoin as legal tender, possibly in Africa or Latin America. The intersection of Artificial Intelligence and Blockchain will be one of the most hyped themes of 2024, and the Crypto Total Market Cap, excluding BTC and ETH, will reach at least $1T.
おそらくアフリカやラテンアメリカで、ビットコインを法定通貨として採用する別の主権国家が存在する可能性があります。人工知能とブロックチェーンの交差点は、2024年の最も誇大宣伝されたテーマの1つであり、BTCとETHを除く暗号の総時価総額は少なくとも1兆ドルに達するでしょう。

Many crypto equities perform well, with a focus on Coinbase and Bitcoin miners. Coinbase hits a new all-time high, and the approval of a Bitcoin ETF solidifies institutional interest with strong
initial inflows.
多くの暗号エクイテイは、コインベースとビットコイン採掘者を中心に、好調に推移しています。コインベースは史上最高値を更新し、ビットコインETFの承認により、強力な初期流入により機関投資家の関心が固まります。

ETHBTC does not make a new high, but ETH still catches a significant bid due to flows generated from the anticipated upgrades (i.e. EIP-4844) as well as the high potential for an ETF approval. The restaking narrative becomes another hot topic where Eigenlayer breaches $10B TVL.
ETHBTCは新高値を更新しませんが、予想されるアップグレード(EIP-4844など)から発生するフローとETF承認の可能性が高いため、ETHは依然として重要な入札を獲得しています。再ステーキングの物語は、アイゲンレイヤーが100億ドル TVLを突破するもう一つのホットな話題になります。

Simon Cousaert
サイモン・クーサート

Zero-knowledge proof (ZKP) technology will get more widely adopted by numerous projects. This will lead to more private transactions, efficient scalability solutions like zk-rollups, and improved interoperability across blockchain networks. The adoption of ZKP technology paves the way for more advanced data-heavy, on-chain applications, although not yet in 2024.
ゼロ知識証明(ZKP)技術は、多くのプロジェクトでより広く採用されるようになるでしょう。これにより、よりプライベートなトランザクション、zk-rollupsのような効率的な拡張可能性ソリューション、ブロックチェーンネットワーク間の相互運用性の向上につながります。ZKPテクノロジーの採用により、2024年にはまだありませんが、より高度なデータ量の多いオンチェーンアプリケーションへの道が開かれます。

Following the initial frenzy of the “DeFi Summer” in 2020, a phase marked by experimentation and heightened excitement, a more mature landscape for yield-generating opportunities will arise. This evolution will largely stem from the transition to a proof-of-stake consensus model, particularly post-merge, offering yield potentials on established assets such as ETH, its staking and re-staking models.
2020年の「DeFiサマー」の最初の熱狂に続いて、実験と興奮の高まりを特徴とするフェーズで、利回りを生み出す機会のためのより成熟した風景が生まれます。この進化は、特にマージ後の掛け金証明合意モデルへの移行に大きく起因し、ETHなどの確立された資産、そのステーキングおよびリステーキングモデルに利回りの可能性を提供します。

As the industry evolves and the legal framework matures, applications involving real-world assets (RWAs) are expected to gain popularity, albeit to a lesser extent than many anticipate.
業界が進化し、法的枠組みが成熟するにつれて、実世界資産(RWA)を含むアプリケーションが人気を博すと予想されますが、その程度は多くの人が予想するほどではありません。

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