・設問1
無リスク資産が存在しない場合
→ 図の曲線A～B～C部分のみが対象
危険資産からなるポートフォリオにおける最適ポートフォリオ
リスク回避的な投資家の効用無差別曲線は右肩上がりである。ここで，一般的な投資家はリスク回避的であると仮定すると，投資家にとっての最適ポートフォリオは効率的フロンティアと効用無差別曲線の接点となる。
http://www2.itc.kansai-u.ac.jp/~koji_ota/Lecture_Kigyouzaimuron/kigyouzaimuron2010_16.pdf
→ 右肩上がりの効用曲線と接する可能性のあるB～Cが投資対象となる
したがてって、（ア)は正しいが(イ)と(ウ)は誤り
また、右に行くほどリスクが高くなることから（エ）も誤り
よって正解は(ア)
・設問2
無リスク資産が存在する場合
→ 図全体が対象
投資対象に安全資産が含まれる場合の，リスク回避的投資家の投資プロセスは，以下のようである。(i)危険資産ポートフォリオから最も効率的なポートフォリオを決定する。(ii)この危険資産の効率的ポートフォリオと安全資産への投資比率を決定する。危険資産ポートフォリオで効率的なポートフォリオは接点ポートフォリオだけであるので，危険資産ポートフォリオの構成比率は，投資家の選好にかかわらず一意に決まる。
http://www2.itc.kansai-u.ac.jp/~koji_ota/Lecture_Kigyouzaimuron/kigyouzaimuron2010_16.pdf
→ リスク資産のポートフォリオはDとなるが、安全資産との組み合わせは投資家により異なることから、(ア)と(ウ)は誤り
基本的にはD～Fのポートフォリオを選択することになるが、借入が可能な場合にはDからEのポートフォリオも採り得る
https://www.nikkoam.com/sp/3bai3bunpo/01
→ (イ)はD～FとD～Eの説明が逆なので誤り
よって正解は(エ)
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