・設問1
案2の自己資本利益率
支払利息：2,500万円×5%＝125万円
利息の支払いを考慮した年々のフリーキャッシュフロー：300万円－125万円＝175万円
自己資本2,500百万円に対する利益率：175万円÷2,500百万円＝7%
よって正解は(イ)
・設問2
MMの修正命題
法人税が存在するとき、企業価値は負債利用による節税効果の現在価値分だけ増加する
借入のない企業価値＝借入のある企業価値＋税率×負債額
http://nam-students.blogspot.com/2017/09/blog-post_29.html
本問では借入のない案1と借入のある案2の差、すなわち税率×負債額を算出すればよい
30％×2,500万円＝750万円
よって正解は(エ)
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