リーマンショック以来の危機！？
アメリカの商業用不動産の不振が昨年から騒がれています。モルガン・スタンレーのストラテジストは「現在の商業用不動産不況は、ファイナンシャルクライシス（リーマンショック）時より悪く危険な状態である」と警鐘を鳴らし、話題になりました。この商業用不動産不振の原因は、コロナ渦を経て、オフィスの稼働率が下がり、空室率が急上昇したこです。それによって、現在の高金利政策による債務の返還が滞る可能性につながり、商業用不動産をメインに融資している地銀が危機に見舞われるのではないかとの懸念が広がっています。米国では在宅勤務がかなり浸透しています。
一例としてマンハッタンでは、一部でオフィス回帰が進んで、フルリモートで働く人の割合は2022年４月の28％から2023年９月の６％まで減少しました。しかし、フル出社した人は８％から12％に増加したに過ぎず、コロナ禍前の働き方に戻っているわけではありません。週３日出社した人が17％から44％に増加したように、在宅と一部出勤という状況に変わりはなく、今後もオフィスの需要が増えるかは不透明なところだと言われています。
米国での不動産ローンは、住宅用ローンが30年固定金利なのがメインなのに対して、商業用不動産は5年に1回金利の見直しをすることが商慣行となっています。昨年から今年にかけて、商業用住宅ローンの2兆9000億ドル（435兆円）の50%以上が金利の見直しの時期に来ており、金利の上昇に伴い延滞が発生するのではないかと心配されている状況です。昨年、シリコンバレー銀行とシグネチャー銀行の相次ぐ破綻が問題となりましたが、オフィス不動産の不振により新たな金融危機が発生する可能性はゼロではありません。日本ではあおぞら銀行の不振がストップ安を呼び、アメリカではニューヨーク・コミュニティー・バンコープ（ＮＹＣＢ）が商業用不動産で予想外の引当金を計上して、米国での商業用不動産のリスクが顕在化しました。悲惨なチャートになってます。今後も注目すべきだと思います。
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