9/10 CPの借換

社債利回りのプレミアム上昇か、ＣＰ1400億ドルが償還へ－ドイツ銀
９月10日（ブルームバーグ）：ドイツ最大の銀行、ドイツ銀行によると、欧州の銀行と企業は来週末までに1400億ドル（約16兆円）近いコマーシャルペーパー（ＣＰ）の借り換えが必要になるため、社債の利回りプレミアムが上昇する可能性がある。

　　ドイツ銀のロンドン在勤クレジットストラテジスト、ジム・リード氏は、10 日付の投資家向けリポートで、「極めて重要な７-10日間になる可能性がある」とし、「高利回り債など、社債スプレッドの拡大につながるのは必至だ」と述べた。

米サブプライム（信用力の低い個人向け）住宅ローンに関連した損失が警戒されるなか、期間270日以下のＣＰ借り入れコストは現在、過去６年で最高に達している。米国では30日物ＣＰ利回りが6.33％と、８月９日時点の5.48％から急上昇している。

リード氏によると、今週と来週に期限を迎える600億ドル近いＣＰは、銀行や企業が長期資産投資のために設立した子会社が発行したもの。これらは資産担保証券や自動車ローン、住宅ローン、売掛金などの債権を裏付けとしている。他の800億ドル相当のＣＰは無担保。

ドイツ銀のリード氏は10日、電話インタビューで「銀行の債券保有の意欲が非常に弱くなっている」と指摘する。

バンク・オブ・アメリカ（ＢＯＡ）推計によると、2300億ドル相当の欧州の資産担保ＣＰのうち約59％が今月償還を迎える。ＢＯＡのラジャ・ビスウェスワラン氏を含むアナリストがまとめたリポートによれば、ＣＰの償還は17日に480 億ドルとピークを迎える。これらアナリストらは、信用市場はその日まで不安定さが続くと予想する。