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来週の注目点】
　強弱感が対立し、もみあいとなりそうだ。日経平均は急落前の水準（14日終値：
16844円）を奪回できれば、17000円台回復も視野に入る。しかし、今週の急反発で
、年初来高値から年初来安値までの下落に対する3分の1戻しを達成し、戻り一服
になる可能性も否定できない。中長期的には、4年あまり続いた上昇トレンドに黄信
号が灯りつつある。月足（月末終値ベース）でみると、2003年7月以降、24ヵ月移動
平均を一度も割り込んでいない。現在は、ボーダーライン上にあるだけに、31日
の終値が24ヵ月移動平均（16365円）を上回るかどうか注目したい。

来週は、週末の鉱工業生産、消費者物価指数に注目。日銀は8月の利上げを見送ったが、早期利上
げに含みを持たせており、これらの統計がポジティブな着地となれば、9月利上げの
思惑が高まりそうだ。米国では、住宅関連、消費者信頼感指数、ＧＤＰなど重要
な経済統計が多数控えている。週末にはバーナンキ議長の講演が予定されており、
要注目だろう。米国では大型Ｍ＆Ａの動きが復活するなど、信用収縮に対する警
戒感は薄れつつあるが、サブプライム問題という火種が沈静化するまで予断は許さ
なそうだ。

【来週の予定】
　国内では、内閣改造・自民党三役人事、8月期銘柄の権利付き最終日（27日）、
7月日銀金融政策決定会合議事要旨、宮沢元首相の内閣・自民党合同葬、20年国債
入札、皆既月食（28日）、独メルケル首相来日、中国の曹剛川国防相来日（29日
）、7月商業販売、2年国債入札、8月商工中金中小企業月次景況観測（30日）、
7月失業率、7月有効求人倍率、7月全国消費者物価、8月東京都区部消費者物価、
7月家計調査、7月鉱工業生産、7月住宅着工、7月建築着工、7月建設工事受注
（31日）などが行われる。

　決算発表は、ピーエイ（27日）、日本抵抗器、光通信、インボイス（28日）、
近畿日本ツーリスト（29日）、伏木海陸運送、積水ハウス、パーク２４（30日）
、サガミチェーン、ラクーン、ユニバース（31日）などが予定している。

　海外では、米7月中古住宅販売件数（27日）、米8月消費者信頼感指数、米8月
リッチモンド連銀製造業指数、米6月Ｓ＆Ｐ・ケースシラー住宅価格指数、米8月
ＦＯＭＣ議事録、第2回南北首脳会談〔～30日〕（28日）、米実質GDP、米7月求人
広告指数（30日）、米7月個人所得、米7月個人支出、米7月製造業受注指数、米8
月シカゴ購買部協会景気指数、米8月ミシガン大学消費者信頼感指数確定値、米ＦＲ
Ｂバーナンキ議長講演（31日）などが行われる。