今日は、予備校の自習室に篭って１人寂しく勉強してました。
（12:30-17:30 5h）
今日は為替リスク回避のための為替予約、オプション取引について
復習したので、忘れないように整理しときます。
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
■為替予約■
Ｑ．仕入決済を現地通貨で行っている輸出企業において、
為替リスクを回避するためにはどのように対応すべきか？
Ａ．為替予約により、決済時点の支払額を確定させる。
（知識の整理）
・輸出企業の場合
購入時点より「円安」になると支払額増加、損失
購入時点より「円高」になると支払額減少、利益
→ 円安リスク回避
・輸出企業の場合
購入時点より「円安」になると受取額増加、利益
購入時点より「円高」になると受取額減少、損失
→ 円高リスク回避
■オプション取引■
Ｑ．仕入決済を現地通貨で行っている輸出企業において、
ヨーロピアンオプションによって為替リスクを回避するためには
どのようなオプションを手に入れるべきか？
また、満期時にはどのような対処をすればよいか？
Ａ．円安リスク回避のため、ドルのコールオプションを購入する。
満期時には、満期日の為替レートと権利行使価格を比較し
円安ならば権利行使、円高ならばオプション放棄する。
（知識の整理）
・ヨーロピアンオプション … 満期時にしか権利行使できない。
・アメリカンオプション … 満期日以前のいつでも権利行使できる。
ヨーロピアンオプションは、決められた停留所でしか降りられないバスに、
アメリカンオプションは、どこでも降りられるタクシーに例えられる。
タクシーの方がバスより高いように、プレミアムもアメリカンタイプのほうが高い。
・輸入取引の流れは、以下のとおり。
１．相手国通貨で代金決済する契約で、商品を仕入れる
２．代金の決済期日に、自国通貨で相手国通貨を購入する
３．購入した相手国通貨で、代金決済する
よって、オプション取引としては
「自国通貨（円）で相手国通貨（外貨）を買う権利」 を購入することになる。
・輸出取引の流れは、以下のとおり。
１．相手国通貨で代金決済する契約で、商品を販売する
２．代金決済し、売上分の相手国通貨を受け取る
３．受け取った相手国通貨を、自国通貨に換金する
よって、オプション取引としては
「相手国通貨（外貨）を売る権利」 を購入することになる。
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
うーん、知ってる人にとっては当たり前の話なんだろうけど、
何度見ても頭がこんがらがってしまいます。
４つの事例の中でも事例４（財務戦略事例）が特に苦手な自分としては、
本番までに徹底強化が必要ですね。。