ポーランド中銀理事会を前に、ズロチは安定を取り戻す ２

上から　↓

まず 4月 Retail Sales　であるが、実数は年率で + 15.1 % と高い伸びであったが、市場

事前予測平均の数値は + 19.0 % であったため、加速化したポーランド経済の鈍化を連想。　

ただ上昇トレンドに大きな変化は無く、第 2四半期も + 6.5 % 前後の成長を遂げる可能性が

高いと市場では見ている。

4月小売販売で顕著な伸びを示しているのは、 3月の 年率 + 28.0 % に続き 4月も

+ 29.7 % となった自動車販売。　さらに薬品･化粧品も 4月 + 19.3 % (3月 + 14.2 %)。　

家具･電化製品も + 23.9 % (3月 + 24.7 %) と、景気の成長 → 賃金上昇 → 高級品や

大型耐久財の購入と、ポーランド経済の活性化がここにも現れているようだ。

また 4月失業率も 3月の + 14.4 % から + 13.7 % へと減少。　昨年 + 15.0 % 前後で

ほとんど変化が無かったポーランドの労働市場も、徐々に好転の兆しが見え始めているようだ。

市場ではポーランドの失業率は今後も減少を続け、6月の数値は + 13.0 % の大台を

割り込むと予測する意見も出ている。

先週水曜日の 5月 23日、グリーンスパン前米国連銀議長が、｢中国株価はまもなく急落を

見せるであろう｣と講演会で述べたことから新興国通貨が軒並み下落。　過去 5日間ズロチは

対ユーロで 71カ国の通貨の中で最も悪いパフォーマンスとなっていたが、ようやく反転。　

ほぼ横ばいながらも強含みの動きに終始した。

今週水曜日はポーランド中銀 政策決定会合が開催される。　エコノミストの全ては 4.25 % の

政策金利据え置きを予測しているため、市場へのインパクトはほとんどないと思われる。　

また今週ポーランドでは主だった材料に乏しく、ズロチ･債券市場とも小動きとなりそうだ。

金曜日のポーランド債券市場、終日静かの中 10年債は 1.0 pb強金利は売られて

週末を迎えた。

米ドル ／ 対　円:　　 121.75円　+ 0.55　　　　 02年債:　　4.81 %　+ 0.6 bp

ズロチ ／ 対　円: 　 　　42.98円　+ 0.40　　　　 10年債:　　5.33 %　+ 1.3 bp

ズロチ／対米ドル: PLN　2.8335　+ 0.013　　　原油価格: 　　 $ 65.20　+ 1.33ドル

ズロチ／対ユーロ: PLN　3.8110　+ 0.010　　　　金価格:　 $661.40　+ 2.00ドル