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[為替レート戦争の序幕]⑤（完）円も韓流に流入されるが
2013-05-01 09:30
日本の円が大挙韓国に流入すると、ウォンの価値は上昇する。
誰もが望んでいないことだが、この日は日本の資金が韓国の株式や債券を買う事が行われる。
日本政府や金融会社や渡辺夫人と呼ばれる海外資産に投資する個人が移動される。
また、韓国の金融会社や企業が、日本で日本円で債券を発行するサムライ債も同様の役割をする。
◆円国内流入はまだ "閑散"
活発な動きを見せるのは侍債権の方だ。
"阿部ノミックス"の影響で、ただでさえ超低金利にあふれたお金が市中に流れ、円の価値も下落した。
金利は安く、投資家も多く、後で返さなければならお金も少ないサムライ債を拒む理由がない。
サムライ債発行額は、2010年に1713億円から2011年に3701億円、前年3177億円と好調に推移している。
韓国企業もこのような雰囲気の軸をなしている。
KTは先月23日、2年·3年·5年満期でサムライ債300億円相当を発行した。
それぞれの加算金利は31bp（1bp = 0.01％ポイント）、43bp、53bpで確定した。
これは、2008年リーマンショック以降に発行された韓国系外貨債券の中で最も低い水準である。
私たちの銀行も先月30日、300億ウォン規模のサムライ債発行に成功した2年物の加算金利は50bp、3年物は60bpであった。
しかし、日本の資金が直接国内に投資するという明確な動きはない。
むしろ日本に帰還しているという証拠がある。
日本の財務省は19日まで6週間、自国の投資家が外国資産保有を減らしたと明らかにした。
最近1週間、日本を訪問したウィリアム·オドネルRBS 証券投資戦略家はフィナンシャル·タイムズ（FT）とのインタビューで
"日本の投資家が日経と 不動産投資に集中している"と伝えた。
◆ "為替レートの動き大きければ、円の流入の可能性開いている"
国内見方も円の流入には懐疑的だ。
企画財政部グクチェグァウォンソク事務官は"事実、日本がなぜウォン債権について保守的かについて定説はない"とし、
"ただし、日本の中央銀行は外貨準備高次元で基軸通貨を優先して、我が国の場合、新興国のカテゴリに分類されるため、
本格的な投資が行われていると推定しているだけ "と話した。
三星証券オヒョンソクアナリストは" 日本も ウォンの債券市場の関心は、多く見せている"とし、
"しかし、現在の先進国の国債を先に買おうとしていて、もし保険会社がウォンの債券を買うとしても金利というよりは為替レートを見て買うだろう"と予想した。
私たち投資証券チェドンチョルアナリストは"日本の金融機関がウォンの債券を購入する可能性の可能性は開いていてそのような期待のために、
すでに東ヨーロッパやアジア市場での金利が最近下落することもあるようだ"として
"だが、本来、日本の銀行が公開したデータ上では全く買っていないことが分かった"と評価した。
彼は"保険会社は非常に保守的に運用するため、 海外債券投資という大きな意思決定をするまでにはかなりの時間がかかるだろう"と予想した。
ある外資系証券会社の関係者は"日本の金融機関がウォンの債券に投資しない理由は、
これまでしなくてきた慣性のようだ。日本の機関投資家は安全資産に徹底的に投資する。
主に米国債であり、欧州のいくつかの場所、ドイツ英国 フランスほどだ。市場サイズが大きく金利が良いものだけを投資する。
ブラジルなど新興市場では機関投資家ではなく渡辺夫人だ"と述べた。