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ウクライナ地政学的リスク高まりの中、物価上昇もなぜか利上げ見込みが後退で
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小生『おたまる家のルール変更』
🐱『なんや』
長男『なに？』
小生『牛丼のトッピングと銀のスプーン（猫の少し高い餌）禁止』
🐱『なんで？』
長男『なんど？』
小生『プーチンのせい』
🐱『・・・・・・』
長男『・・・・・・』
小生『本題に入ります』
本題に入ります。
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昨日の米株市場は以下の通りでした
NYダウ 33,891.35 + 596.4
ナスダック 13,752.02 +219.56
買戻し中心での上昇との報が多かった米株市場。
延期されましたが、ロシアとウクライナの停戦交渉が3日に行われる予定であることも高好感されました。
米金利の大幅上昇も株式市場の下げになりませんでした。
ほぼ前日分の上昇でした。
昨日の米金利は下記のとおりです。
米2年債利回り：1.522（0.1813）
米10年債利回り：1.8923（0.1648）
米30年債利回り：2.2593（0.1547）
全体に大幅高ですが、特に２年債金利の上昇幅が大きいですね。
パウエルFRB議会証言が効いたようです
その内容は以下の十です。
（※写真を変えてあげたいとも思いましたが、仕事をちゃんとしてから）
『3月の利上げは適切になると考える』
『ウクライナ戦争が米経済に及ぼす影響は不確実性が高い』
『FRBはロシアとウクライナの状況を注意深く監視する』
『変動する見通しに対して俊敏である必要』
『バランスシート縮小は利上げ後に開始』
『インフレは年間を通じて低下すると予想。リスクを注視する』
『米労働市場は非常にタイト』
『賃金は数年に渡り最速のペースで上昇している』
『FRBは金利を引き上げ、資産ポートフォリオを縮小する準備をしている』
『FRBは非常に刺激的な金融政策から移行する必要がある』
『住宅ローンの利率が上がると、おそらく住宅需要が冷め始めるだろう』
『今月のFOMCでは0.25％の利上げを支持する方向に傾斜』
『インフレが高止まりの場合は0.50％の利上げもあり得る』
『インフレは目標をはるかに上回っている』
『ウクライナ戦争を踏まえて慎重に進める』
『米国経済は非常に強く、労働市場は非常にタイト』
小生的には評価すべきは一昨日、一部で出始めた利上げ見送り論を完全否定したこと。
このインフレ時に利上げ見送りを期待するのは債券トレーダーのエゴでしかなく、いつまでも金融緩和が続くとのご都合主義、我田引水、唯我独尊すぎる？？いい言葉が思いつきませんが・・
パウエルを評価できないのは利上げ幅を25ｂｐにしそうなこと。
本来は昨年末に利上げし、１月も利上げ、3月に3回目の利上げとバランスシートの縮小まで行くべきであったと小生は考えますし、実際に7.5％の物価上昇を勘案すれば、ここまでの利上げの遅れはＦＲＢの失政です。
下記は米2年債金利60分足
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一昨日の金利低下分以上の戻り幅ですね。
株式市場の反発の要因もありますが、パウエル議会証言以降、更に米金利は上昇の動きでした。
下記は米10年債金利30分足
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昨日書いた『小生は大いに疑問がある。
今回のウクライナ情勢では原油を含め、貴金属、非鉄、小麦を主導に穀物も全般に上昇しています。
物価が上昇する事態の中、景気減速を嫌い、FRBが利上げを躊躇するというのは、中央銀行の最大の責務は株価水準の維持ではなく、物価の安定であるはずです』
は一応米金利については間違っていなかったということですが・・・
小生は債券トレーダーではない。
金価格が下げない限り、お客様にご迷惑をかけたままです。
すみません。
そのNY金ですが・・・
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夕刻の上昇場面、7197円（64円高）から一時7085円（48円安）まで下落も、その後は再びプラス圏で引ける動きでした。
ウクライナ情勢でロシア産エネルギーの供給が途絶えることへの懸念で原油は大幅に上昇。
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流石に上昇幅が大きく、今後需要減、OPECからの生産増で少しは上昇も緩和されるでしょうけど・・・・
オランダの天然ガス先物が一時50％以上、上昇したそうなんで・・・
為替市場
ドル円 115円50銭台
ユーロ円 128円40銭台
豪ドル円 84円20銭台
＜貴金属＞ＮＹ金市場4月限は21.5ドル安の1922.3ドル、換算値は10円高±10円です。
昨日の大阪金夜間市場は一時7197円（+64円）まで上昇しましたが、7085円（-48円）まで下落後、7158円（+25円）引けました。
上記でも触れましたが、リスク回避の巻き戻し、パウエルFRBの議会証言等の内容で米金利が大幅に上昇したことはNY金市場の反落要因でしたが、ウクライナの地政学的リスクに下げ幅は昨日の上昇分の半分程度にとどまり、国内金市場は為替市場の円安もあってプラス圏で夜間市場を終えています。
パウエル議長の発言内容で利上げ見送りは消滅、25ｂｐの利上げが基本も50ｂｐの可能性も若干残る形になりました。
今回25ｂｐの利上げでとどまった場合、ウクライナ情勢で余計にインフレが進行したこともあり、夏には50bpどころか100ｂｐの利上げをＦＲＢは余儀なくされる可能性が高いとは見ています。
いずれにしても、ウクライナ情勢以外での上昇要因はもはやなく、ロシア軍のＮＡＴＯとの戦闘、核兵器の使用でもない限り、もう一段の上昇の余地は少ないとは見ています。
NY白金4月限は116.1ドル高の10680ドル。 換算値は80円高です。
昨日の国内白金市場は上昇して始まり、一時3940円（+92円）まで上昇し、3931円（+83円）で引けました。
原油市場と同様にロシアからの供給懸念、市場の株高でのリスク選好の動きが大幅高の要因となったようです。
基本的には3300～3400円台まで下げた場合には買検討も、現状は不参加を継続とします。
＜ハンターポイント＞
地政学的リスクプレミアムはドル建て150ドル、国内金で500円ほどあるでしょう。
今後は地政学的プレミアムは剥落し下落と見ています。
また、利上げ見通しの後退も物価上昇の状況では行き過ぎ・・・
基本的にもこの金利の上昇での金市場は割高すぎでしょう。
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ロシア軍の士気低下！？？
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だそうです。
何のための戦争かロシア兵も自分自身で納得できずで・・・
コウエイさんぽくしたらこんな感じ？
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戦うため自国に帰るウクライナ国民、他国からの志願兵が集まるウクライナ軍。
その一方、ロシア軍の士気は下がりつつあるようです・・・・
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上海プレミアムと人民元
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昨日の夕刻の報道です。
『ロイター通信は、関係筋によると中国の主要国有銀行は２８日、国内のスポット市場でドル買いを実施したと報じた。人民元が１ドル＝６．３１元を超えて上昇するのを防ぐためとみられる。』
との内容。
ここまで、人民元高が続いていましたが、国有銀行がドル買をしたということで、これ以上の人民元高を容認しない？ということでよいのかもしれませんね。
基本的には人民元高は商品市場には上昇要因、人民元安商品市場にはネガティブです。
◆人民元
下記は米ドル/人民元チャート30分足です。
(上に行けば人民元安ドル高、下に行けば人民元高です。)
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からの米ドル/人民元はやや上下動も小動きです。
10時15分、人民銀行発表の公式レートは1ドル＝6.3014元です。
昨日よりも人民元高ドル安の設定です。
この時間の為替市場は小動きです。
◆上海プレミアム
過去5日のプレミアムは以下の通りです
2月22日ドル建て1909.95ドル、元建て388.59元、ドル建て-0.6649ドル
2月24日ドル建て1913.285ドル、元建て388.92元、ドル建て+1.39084ドル
2月25日ドル建て1914.42ドル、元建て389.98元、ドル建て+4.31482ドル
2月28日ドル建て1915.2ドル、元建て390元、ドル建て+3.5918ドル
3月1日ドル建て1905.76ドル、元建て388元、ドル建て+6.920934ドル
本日の上海プレミアムは昨日との比較でやや拡大です。
上海金市場での買いの強さは強まる内容です。
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停戦交渉は双方持ち帰りで・・・
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小生『ウクライナ情勢のニュースばかり・・・』
🐱『ずっとTV見ているお客様の報が結構詳しかったりして・・・』
小生『オリンピック終わったからな』
🐱『プーチン精神病疑惑が・・』
小生『米議員が悪口でなく、まじめに疑ってる・・』
🐱『実はプーチンが一番追い込まれている』
小生『プーチンってYohooで検索すると・・・』
🐱『一番目大統領・・・2番目暗殺』
小生『世界中の人が暗殺されないかなと思っている一方、ロシア高官でまともな人が一人おれば暗殺するやろうって・・・思ってるんやな』
🐱『デスノートあればな』
小生『プーチンと・・・』
🐱『やめよけ、今日は猫の方が止めとく』
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昨日の米株市場は以下の通りでした
NYダウ 33829.6 -166.15ドル
ナスダック 13,751.40 +56.78
週明けのアジア時間ではロシアのSWIFT除外やウクライナ情勢の長期化を経過して大幅に時間外市場で下げていた米株市場も、米国時間ではナスダックが上昇に転じるなど戻り歩調でした。
期待されていなかった停戦交渉が一応、双方持ち帰りでとなったことも、リスク回避の動きを弱めた可能性があります。
昨日の米金利は下記のとおりです。
米2年債利回り：1.4403（-0.1294）
米10年債利回り：1.8388（-0.1229）
米30年債利回り：2.1723（-0.1015）
下記は米２年債金利６０分足
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ウクライナ情勢を受けての安全資産買いで米債が買われたとのコメントはある程度の部分で正解でしょう。
ただ、一部では今月のFOMCで50ｂｐの利上げは見送られ、25ｂｐになるとの見方が強まったことも要因ではと見ています。
米株市場の戻り歩調も米金利は低下の流れのままでしたので。
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市場では25ｂｐの利上げ見込みが93.4％に、50ｂｐは6.6％まで低下・・・
一時は50ｂｐの見込みが25ｂｐを超えていましたがね・・・
昨日アトランタ連銀・ボスティック総裁も
『3月FOMCでの0.25％の利上げを支持』
『前月比でインフレ率が上昇した場合は0.50％の利上げを検討する必要も』
と発言・・・
ただ、ウクライナ情勢で原油や穀物は余計に上昇しましたし、貴金属市場だって高い。
米国のインフレを勘案すれば0.25％の利上げが正当化されているのは疑問。
市場ではウクライナの不確実性があるから利上げ幅が縮小されると見ているようですが、インフレが加速しているので本末転倒では？？？？
今週、パウエルFRB議長の議会証言があるので、その辺りはわかるかも。
あと、FOMC前にもう一度米消費者物価指数の発表もあるのでそちらも重要。
小生は50ｂｐの利上げ予想というか、しないとＦＲＢの信認問題になると思いますが・・
いずれにしても、再度50ｂｐの利上げ予想が増えれば金市場にはネガティブでしょう。
為替市場
ドル円 114円90銭台
ユーロ円 128円銭台
豪ドル円 83円40銭台
下記はNY金15分足
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週明けの8時に急反発の八は上下動の動きでした・・・
＜貴金属＞ＮＹ金市場4月限は13.1ドル高の1900.7ドル、換算値は30～40円安です。
昨日の大阪金夜間市場は一時7095円（+20円）まで上昇しましたが、6977円（-98円）まで下落し、7040円（-35円）で引けました。
上記でも触れましたが、週明けのアジア時間で急騰もその後は上下動。
国内金市場で6980円、ドル建て金市場では1880～1890ドルが下値抵抗になっています。
NY白金4月限は11.4ドル安の1038.7ドル。 換算値は60～70円安です。
昨日の国内白金市場は一時3902円（+14円）まで上昇しましたが、3790円（-98円）まで下落し、3820円（-68円）で引けました。
米株の戻りを勘案すれば白金市場は弱い印象・・・
3400円台まで下げれば買いを検討。
＜ハンターポイント＞
地政学的リスクプレミアムはドル建て150ドル、国内金で500円ほどあるでしょう。
今後は地政学的プレミアムは剥落し下落と見ています。
基本的にもこの金利の上昇での金市場は割高すぎでしょう。
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露中銀緊急利上げしたってよ・・・
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おたまるは電話の対応してるんで。代わりに更新する。
ロシア中銀は、政策金利を10.50％引き上げ20.00％にする事を決定した。
🐱『だそうです』
小生『電話中なんやけど、でルーブルは』
🐱『こんな感じ』
小生『スーパー行ってこいやん』
🐱『買い物せーみたいに聞こえる』
小生『自国の通貨急落したら、緊急利上げは普通やな、誰かに教えたれ』
🐱『エルドアーン！！』
小生『エイドリアーンみたいに言うな、ちょいちょいネタが古いし』
🐱『トルコ大統領はいつまで中銀に圧をかけ、低金利を維持するんやろ』
小生『大統領自身もインフレで食うに困ったらやめるやろうな』
🐱『国民のこともっと、考えないと』
金市場下げて始まりそう・・・
ロシア中銀の利上げ関係なさそうですが・・・
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