中国では今年、新型コロナウイルスの影響で多数の企業の財務状況が悪化し、債務不履行（デフォルト）の増加に拍車がかかりそうだ。世界２位の規模を誇る中国の債券市場は、少なくとも２００３年の重症急性呼吸器症候群（ＳＡＲＳ）以来の新型ウイルス感染拡大に見舞われ、消費者関連企業のほとんどは事業が破綻しかねない状態に陥っている。
借り入れコスト上昇
新型コロナウイルスの感染が広がる前には、中国の今年のデフォルトは２年連続で過去最悪を更新した昨年と同程度になるとみられていた。だが感染拡大阻止に向け、人々の移動が制限され、企業や工場、小売店舗が数週間にわたり休業を強いられる状況下で、資金繰りが逼迫（ひっぱく）し、借り手は想定外のストレスにさらされている。
ＢＯＣインターナショナル・ホールディングス（香港）の呉瓊エグゼクティブディレクターは「たとえ中国政府が発表した景気支援の流動性政策があっても、信用力の劣る民間企業に届く資金はごくわずかだろう。こうした企業の借り入れコストは上昇しており、借り換えは一段と難しくなる」と話す。
投資家が社債投資に要求するリスクプレミアムは、１月半ばに中国政府が新型コロナウイルスの封じ込め策強化に乗り出して以来、急上昇。本土の高利回り債、投資適格債の国債スプレッドはともに、昨年１１月以来で最大の水準に拡大した。
株式市場の反応はもっと大きい。春節（旧正月）の連休延長明けの３日には急落し、時価総額にして７２００億ドル（約７８億８１８４万円）相当が失われた。翌４日は落ち着きを取り戻し、前日の下げの一部を回復する展開だった。
１．７兆元の償還迫る
デフォルトの発生地域も拡大する可能性がある。債務不履行が最近増えているのは、中国東部の山東省と東北部の遼寧省だ。これに、新型コロナウイルス流行の震源である武漢市を首都とする中国中部の湖北省も加わる恐れがある。
山東省は企業同士が債務を保証し合う慣行が一般的で、１社がトラブルに陥ると連鎖的なデフォルトが起きる。遼寧省には旧来型の重工業企業が集中している。この両省に今、デフォルト増大リスクを抱える地域として加わるのが湖北省だ。
ブルームバーグの集計データによれば、中国本土市場で昨年、債務不履行となった債券は１３７６億元（約２兆１５００億円）に達した。今年１～３月期に償還を迎える国内社債は総額１兆７０００億元で、前年同期の１兆６０００億元を上回る。また中国の高利回り債の発行体は今年、オフショア市場で３００億ドルを償還する。最も満期が集中する３月にはおよそ４９億ドルが支払期限を迎える。（ブルームバーグ Ｒｅｂｅｃｃａ Ｃｈｏｏｎｇ、Ｗｉｌｋｉｎｓ、Ｉｎａ Ｚｈｏｕ）
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医薬品の不足の次は何だろうか？なんて考えてみたけど･･･。
次は食料だろうか？