　「ロイター」が邦文記事『シェブロンとエクソンの仲裁、ガイアナの資産価値考慮へ＝消息筋』と題する記事を東京時間2024年8月21日午後1：56に掲載した（*1）。

　本件に多大なる関心を持っている筆者は、興味を持って読んで見た。

　だが、何がどうなっているのか、まったく分からない。

　おそらく原文を翻訳し、これが要点だと判断して本記事を掲載したデスクの理解が不十分だからだろう。

　そこで邦題を参考に検索をかけたら『Exclusive : Hess Guyana’s secret value becomes part of Exxon arbitration, sources say』と題する記事が、東京時間2024年8月20日午後11：38に掲載されていた（*2）。

　驚いたことに、英文原文では57行ある記事が、邦文では14行に纏められている。これではね。

　しかも要点の把握がおかしい。

　英文記事は長文なので、冒頭に要点が4行書き出されている。

　邦文記事もこの4行に焦点を合わせるべきだったのではないだろうか。

　その4行とは、次のようなものだ。

・仲裁パネルはヘスのガイアナ資産評価を第3者に行わせることを検討している、と関係筋。

・エクソンは、シェブロンとヘスの合併はガイアナ資産買収を偽装するためのものだと主張している。

・アナリストによると、ヘスの資産評価の70%ほどがガイアナとのこと。

・シェブロンとヘスは、第3者によるガイアナ資産評価は仲裁とは無関係だと主張している。

　これだけ読めば、概要は分かりますよね。

　さらに、邦文記事だけ読むと、不要な誤解が生ずる問題がある。

　まず、国際商業会議所（ICC）が「仲裁」を行うと読めてしまう。読者の多くは、あたかも裁判所のようなところをイメージしてしまうのではないだろうか。

　この個所は、正確には権益保持者間の共同操業協定（JOA）に従い、ICCルールに基づいて3人の仲裁人が指定され、その3人からなる仲裁パネルが裁定を行う、ということである。

　次に、エクソンとシェブロン/ヘスの「争点」が何なのか読み取れない。

　邦文記事は次のように記載している。

〈エクソンは、ヘスの権益の資産価値は、買収によってコンソーシアムの支配権が移動するほど高いため、エクソンとＣＮＯＯＣには買収への拒否権があると主張。ＩＣＣが資産価値評価を考慮することを訴えの中核に据えている。〉

　これでは「争点」が読み取れない。

　「争点」は「岩瀬昇のエネルギーブログ」『＃942 ガイアナ資産をめぐるエクソンとシェブロンの戦い』（2024年7月3日、*3）および『＃944 ガイアナを巡るエクソンとシェブロンの戦いは』（2024年7月20日、*4）でご紹介したように、JOA上の「先買権」が及ぶ「a change of control」が発生しているか否か、である。

　正確な文言は守秘義務に阻まれ、外部の人間が知るところではないが、シェブロンとヘスは「a change of control」が発生しないように、資産売却ではなく会社売却とし、両者の合併完了後もガイアナ資産を持つヘス企業はそのまま傘下に収める仕組みにしたのだろう。

　一方、エクソンの主張は、ガイアナ資産を持つヘス企業がそのまま残る仕組みでも、その親会社はシェブロンに移っているので、実質的な「a change of control」が発生している、だからJOA上のパートナーであるエクソン（およびCNOOC）に「先買権」がある、ということなのだろう。

　ICCの仲裁パネルがどのような判断をするのかは分からない。

　だが、元法学部学徒として筆者は、エクソンの主張に利があると見ている。

　前述「エネブロ＃944」で述べた通りだ。

　エクソンが「第3者によるガイアナ資産評価」を要求し、仲裁パネルが検討しているということも、当該判断の裏付け作業ではないのだろうか？

　いつになるのか不明だが、本件がどのように決着するのか、興味津々である。

　それにしても過去52週（ほぼ1年）の間に、エクソンの株価が7.7%上昇している一方、シェブロンの株価が8.7%下落している、というのは株式市場の何たるかを示しているようで面白いですね。

*1　シェブロンとエクソンの仲裁、ガイアナの資産価値考慮へ＝消息筋 | ロイター (reuters.com)

*2　Exclusive: Hess Guyana's secret value becomes part of Exxon arbitration, sources say | Reuters

*3　岩瀬昇のエネルギーブログ #942 ガイアナ権益をめぐるエクソンとシェブロンの戦い | 岩瀬昇のエネルギーブログ (ameblo.jp)

*4　岩瀬昇のエネルギーブログ #944 ガイアナを巡るエクソンとシェブロンの戦いは | 岩瀬昇のエネルギーブログ (ameblo.jp)

岩瀬昇のエネルギーブログ #952 ガイアナ石油資産の先買権解釈はどうなる？