電線御三家の一角。
独立系。
フレキシブルプリント基板（ＦＰＣ）で世界有数。
不動産収益厚い（四季報）
日本を含む先進国では新規の電線の需要はあまりなさそうですが、後進国では電線需要はありそうです
光ファイバも取り扱っており、米中で海底ケーブル敷設合戦や情報化の恩恵を受けそうです
どこに需要があるか不明ですが、調べてみました
【沿革】
フジクラ電線ゴムから電線部門を分離独立し、設立
昭和59年-13年 タイ、マレーシア、シンガポール、イギリス、ベトナム、中国に現地法人を設立
平成15年 旧深川工場跡地再開発でオフィス棟がオープン
平成17年 ビスキャスへ電力事業全般について営業譲渡を行い、古河電気工業との同事業に関する事業統合を完了、三菱電線工業との建設・電販事業の販売合弁会社を設立
平成17-27年 アメリカ、スペイン、モロッコ、タイ、パラグアイ、インドネシア、ブラジル、ミャンマー
平成25年 自動車用ワイヤハーネスの販売会社を完全子会社化
平成28年 当社および三菱電線工業の産業用電線事業全般に係る製造事業及び販売事業をフジクラ・ダイヤケーブルに統合、ビスキャスの再編に伴い、配電線・架空送電線事業を当社へ移管
【事業内容】
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区分 |
主要品種 |
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エネルギー・情報通信カンパニー |
電力ケーブル、通信ケーブル、アルミ線、被覆線、光ファイバ、光ケーブル、通信部品、光部品、光関連機器、ネットワーク機器、工事等 |
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エレクトロニクスカンパニー |
プリント配線板、電子ワイヤ、ハードディスク用部品、各種コネクタ等 |
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区分 |
主要品種 |
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自動車電装 カンパニー |
自動車用ワイヤハーネス、電装品等 |
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不動産 カンパニー |
不動産賃貸等 |
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その他 |
新規事業等 |
【業績】
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業績 |
売上高 |
当期 利益 |
一株益 (円) |
一株配 (円) |
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連16.3 |
678,528 |
11,317 |
37.0 |
8 |
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連17.3 |
653,795 |
12,900 |
44.6 |
10 |
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連18.3 |
740,052 |
18,359 |
64.4 |
14 |
売上高は5,900-7,500億円で増加傾向です
赤字期はなく、利益も上昇傾向です
【セグメント】
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エネルギー・情報通信カンパニー |
エレクト ロニクス カンパニー |
自動車電装 カンパニー |
不動産 カンパニー |
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売上高 |
372,331 |
196,238 |
157,099 |
10,962 |
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損益 |
22,440 |
10,441 |
△3,174 |
5,501 |
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資産 |
261,599 |
150,013 |
110,274 |
43,332 |
自動車電装カンパニーの利益が黒字から赤字に転落しています
【財務諸表】
① 資産
・売上高343億円（5％）
・受取手形及び売掛金1,512億円（24％）
・有形固定資産2,113億円（33％）
・のれん42億円
・投資有価証券384億円（6％）
② 負債
・有利子負債2,374億円（37％）
・債務保証損失引当金16億円
③ 純資産
・自己資本比率34％
・配当性向22％
・利益剰余金1,338億円（21％）
・その他有価証券評価差額金84億円（1.3％）
④ 損益計算
営業利益率4.6％
経常利益率4.6％
当期純利益率2.5％
・投資有価証券売却益11億円
・事業構造改革費用25億円
・関係会社出資金評価損15億円
・減損損失8億円
配電線・架空送電線事業をフジクラ、地中及び海底送電線事業を古河電気工業に譲渡し、損失を計上
⑤ キャッシュフロー
・投資額（百万円）
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科目 |
前期 |
当期 |
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減価償却費 |
27,589 |
26,870 |
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固定資産に対する支出 |
46,495 |
40,950 |
設備投資額が大幅に減価償却を上回っています
・前期自己株式の取得による支出79億円
【トピック】
① 大株主の状況
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氏名又は名称 |
割合 （％） |
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日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口） |
9.35 |
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日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口） |
9.20 |
|
三井生命保険株式会社 |
3.56 |
|
株式会社三井住友銀行 |
2.95 |
|
株式会社静岡銀行 |
2.69 |
|
日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社 |
2.37 |
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ＤＯＷＡメタルマイン株式会社 |
2.29 |
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JP MORGAN CHASE BANK 385632 （常任代理人 株式会社みずほ銀行決済営業部） |
2.28 |
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フジクラ従業員持株会 |
1.63 |
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日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口５） |
1.59 |
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計 |
37.91 |
② 地域ごとの情報
・売上高
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日本 |
米国 |
中国 |
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277,267 |
141,310 |
106,642 |
|
その他 |
合計 |
|
214,832 |
740,052 |
・有形固定資産
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日本 |
タイ |
中国 |
|
112,982 |
52,013 |
20,083 |
|
その他 |
合計 |
|
26,208 |
211,288 |
国内の製造拠点の比率が高いようです
③ 借入金等明細表
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区分 |
当期末残高 （百万円） |
平均 利率 （％） |
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短期借入金 |
63,374 |
1.6 |
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１年以内に返済予定の長期借入金 |
13,404 |
2.3 |
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１年以内に返済予定のリース債務 |
113 |
－ |
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長期借入金（１年以内に返済予定のものを除く。） |
120,591 |
1.2 |
|
リース債務（１年以内に返済予定のものを除く。） |
135 |
－ |
|
その他有利子負債 |
|
|
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その他の流動負債（コマーシャル・ペーパー（１年以内返済予定）） |
2,000 |
△0.0 |
|
その他固定負債（預り保証金） |
1,538 |
1.0 |
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合計 |
201,157 |
－ |
【株価 購入価額】
500円（2018.11.2）
2.80%（11/02） 配当利回り（会社予想）
14.00（2019/03）1株配当（会社予想）
(連) 10.19倍（11/02）PER（会社予想）
(連) 0.64倍（11/02）PBR（実績）
(連) 49.08（2019/03）EPS（会社予想）
(連) 778.40（2018/03）BPS（実績）
・進捗：3％（２Q）
関係会社出資金評価損、債務保証損失引当金繰入額、事業構造改革費用で巨額の損失を計上しています
・需要・顧客構造（＋10％）：製品が主としてインフラ用や最終消費財の部品であるため、景気循環や、各マーケットの設備投資の動向や顧客の購買政策の変化によって影響がありますが、急激な需要の減少というより緩やかな需要の増減となり、変化に対応できそうです
大手3社がライバルであり、競争環境は少し厳しそうです
研究開発活動に162億円支出しており、技術力は高く、障壁は高そうですが、古河電気工業、住友電気工業との戦いもあり、利益率は限られそうです
・ビジネスモデルの有望性（＋5％）：グローバル化の深耕、新興国での電線需要、データセンター等通信網の拡充など有望な分野とのかかわりがあります
・株主優待（＋％）：なし
・個人的な好み（▲10％）：巨大企業で実態が掴めないので、少し購入にためらいがあります
・目標株価
PER39×14倍＝546
PBR778×0.7倍＝545
プレミアム545×1.1×0.98×1.05×0.9＝556
550円以下なら購入しても良さそうです
以上