決算発表に振り回されるな★
こんにちわ。
日本テクニカルアナリスト協会（NTAA）認定テクニカルアナリスト
日本投資機構株式会社、江口です。
リクエストに応えさせていただく形で
過去の記事をReviveして毎日UPさせていただきます。
もし僕の記事を読んでいただいて
少しでも株式投資に興味をもっていただけたり、
関心をもっていただければ「いいね！」お願いします。
■材料・決算期待銘柄01
と聞いて何を連想しますか？
ＩＲ
上方修正
自社株買い
サプライズ決算
Ｍ＆Ａ
企業のプラスイメージとなる報告を連想するかと思います。
しかし材料や決算の発表っていざ見てもそれが市場にどのような影響があるのか？とかなかなかわからないですよね？
例えば
【****】******
【決算内容】
18年12月期の連結経常利益は前の期比5.9倍の752億伸び、19年12月期も前期比31.6％増の990億円に拡大。
2期連続で過去最高益を更新する見通し。
3期連続増収、増益。
今期の年間配当は前期比24円増の48円に大幅増配
4Qの連結経常利益は前年同期比5.5倍の224億円に急拡大。
売上営業利益率は前年同期の11.3％→30.7％に急上昇。
ものすごくよい決算発表に見えませんか？
事実決算内容は企業として素晴らしいものです。
急とか大幅というパワーワードが目を引きます。
そして、投資家へ対する配慮もされてますよね。
しかし
その後株価は上昇！ではなく
下降し軟調しています。
PER（1株当たりの純利益）が5倍付近と割安感もあります。平均15倍と言われるPERが5倍です。
データだけ見れば「買い」一択となるはずです。
しかし、市場では過熱感が冷め、株価は下落しました。
なぜでしょうか？
ここはチャートや決算内容だけではわかりません。
■時価総額ってなんぞ？02
企業データを参照する必要があります。
もっともわかりやすいのは
時価総額
を見てみることです。
この企業は時価総額が約３５００億円。
時価総額３，０００億円以上の企業は国内全市場の約10％です。
上場企業の中でもかなりの企業という位置づけになりますね。
大きな規模の企業になればなるほど、材料や決算内容に対する投資家心理、及びジャッジはシビアになってきます。
これほどの企業になってくると、数多くの投資家がこの企業株を保有しており、企業の成長性や商品内容、実務内容などを熟知されています。
故に、決算結果や今後の業績なども株価に織り込まれているのです。
熟知している投資家は
この程度の決算では満足できなかった
という結果です。
しかし、当然悪い決算ではなく今後も期待できる企業である事から、そこまでの売り圧力（失望売り）とはならず、継続保有が続出したことで軟調したのだと分析できます。直近の売りが出て下降してしまったのは短期筋の利益確定売りが過熱したものとみています。
では、これが時価総額３５０億円の企業の決算だった場合はどうでしょうか。
【決算内容※例】
18年12月期の連結経常利益は前の期比5.9倍の75億伸び、19年12月期も前期比31.6％増の99億円に拡大。
2期連続で過去最高益を更新する見通し。
3期連続増収、増益。
今期の年間配当は前期比2.4円増の4.8円に大幅増配
4Qの連結経常利益は前年同期比5.5倍の22億円に急拡大。
売上営業利益率は前年同期の11.3％→30.7％に急上昇。
PER５倍
PBR１．５倍
これはサプライズ決算となって前者とは打って変わって大きな上昇が期待できます。
これは、
この企業を熟知している投資家が少ない事はもとより、発展途上である企業がしっかりと大きな結果を残した。
これは将来が楽しみだ！
急成長している株が現在も割安水準
買いだ！！
誰もが
安く買って
高く売りたい。
■急騰銘柄に見えるある種のくせ03
そして急成長する企業は、その後に材料も出やすい傾向もあることから更なる上昇期待という投資家心理が生まれ、企業の本質的価値を上回って上昇する可能性があります。
瞬間的なバブルが発生しやすい状況ですね。
例えば、
こういった投資家心理がマックスまで加熱することで、「テンバガー」という銘柄が年に数銘柄必ずといってよいほど出てまいります。
テンバガー以上になる銘柄の特徴として
時価総額３００億円以下で低位株であることがほとんどです。
心理としては当然ですよね？
２００円の株が２，０００円に成長することは容易に考えられても
５，０００円の株が５０，０００円に成長するとは容易に考えられないものです。
つまり
時価総額の大きな企業銘柄は、通常で称賛されるような内容の材料や決算では大化け急騰のトリガーにはならない！という事なんですね。すでに化けてますから。
すなわち先ほどの例でいえば
時価総額３，５００億円の企業の決算は３５０億円企業の１０倍に値する決算内容や材料でないと同等の市場評価は得られないとおおよそ考えて良いのです。
■落ち着いた会社 ？新鋭の会社？04
大企業だからといって「決算が良くても伸びない」といってるわけではありません。
「大幅急騰は難しい」と言うことです。
好決算＝業績も伸びてきていることがほとんどですので今後の成長に期待できます。長期目線で見ればじわじわと右肩上がりになる企業の可能性が高まります。
短期目線、長期目線で選定する銘柄も変われば、時価総額の大きさで決算や材料の投資家・市場評価をおおよそはかり知ることが出来ます。
ひとつのヒントとして今後の材料発表後、決算発表後の銘柄選定のお役に立てればと思います。
本当はとっておきの選定判断となる簡単な方法があるのですが、ちょっとここでの秘匿性の高い情報でもあるため一般公開は出来ません。ごめんなさい。
とっておきにご興味ありましたら、お気軽にコメント・メッセージなどでご連絡くださいませ！
次回予告★
「銘柄選定におけるテーマの重要性」
のお話をします。
ご期待ください！