2007/03/24 バフェットの富の源：消費者独占型企業とは何か
バフェットの富の源：消費者独占型企業とは何か
優良企業、消費者独占型企業を見分ける８つの基準
１ ．消費者独占力を持つと思われる製品、サービスがあるか
２．１株当たりの利益（ＥＰＳ）が力強い増加基調にあるか
３．多額の負債を抱えていないか
４．株主資本利益率（ＲＯＥ）は十分に高いか
５．現状を維持するために、内部保留利益の大きな割合いを再投資する必要があるか
６．内部保留利益を新規事業や自社株買戻しに自由に使えるか
７．インフレを価格に転嫁できるか
８．内部保留利益の再投資による利益が、株価上昇につながっているか
株式の投資価値を計算し、それをもとに投資判断するのはバフェット流ではない
バフェットは株式を購入する前に現実的に期待できる今後１０年間の収益率がどの程度になるかを考える
その投資から得られる期待収益率を計算し、他の投資に対する期待収益率と比較して投資判断を行う
いったん投資を行った後は、日々の株価の動きには頓着しない
国債利回り以下では投資と呼べない
最も安全な投資は国債への投資である
国債に対する相対価値で評価することが「企業オーナーの視点」で投資を考える第１歩だ
20年前の資料引っ張り出しました。
Bye the Way 明日、日本国債購入してきます
2006年12月21日回想
Nakano会長のフィーバーに感化されて、気になる情報と、私の今年の個人目標と反省もお知らせします。
業務連絡【061221-①】の感想
サイバーエージェントは東証マザーズ上場、売り上げネット広告国内第1位。藤田氏は経営者として尊敬できる。
総資産434億円、時価総額1316億円、自己資本比率58.1％
先週末時の連結PBR＝2.29、PER＝20.56（株価純資産倍率、株価収益率）
’06/9決算時のROE＝12.6％、ROA＝7.8％（株主資本収益率、総資産利益率）
株価（12/22、１株134、000円）は少し高めですが、新興市場は年初来、ライブドアショックで下げ続けて、ここも下げているので、妥当価格なら、基本的には投資したい会社です。
自社株買いは藤田氏のポジショントークもあるのでしょうか、自社株所有は基本的には経営者ですから。
ちなみに藤田氏はサイバーエージェントの起業者、大株主でもあります。
先週小森の中間決算時の有価証券報告書がホームページに掲載されていました。
貸借（たいしゃく）対照表、損益計算書はまだ分析未ですが、営業キャッシュフローがマイナス（在庫が多い？）なので今後多少気になります。どうぞ一読を。
2006年今年の個人目標と反省
1．お金のために働かない。学ぶために働くこと。（これまで読んだ本の中で1番の本、金持ち父さん貧乏父さんより） → これは今後とも目標のコアであります。
2．価値を考える。 → 投資先企業分析の実施（バリュー投資の実施）、最近はVEも根本考えは同じかなと思っています。名言「ビジネスは人なり、投資は価値なり」。
3．1回以上/2ヶ月 の いろいろなセミナー参加 → 今年は6回、別に企業IRは多数視聴しました。オンラインで視聴可能の企業多数有ります。
4．投資熱を冷やす。 → ほぼ達成と思っていましたが、最近の中野さんを見ると・・・ やはりトレードは楽しいですからね。
5．月1回のポートフォリオ価格確認、入れ替え → 実施中
6．月1回、経済（マーケット、金融政策、為替、ポートフォリオ）の感想を自分の言葉で明記 → 後半6ヶ月は実施、今年のトピックス第１位は7/14の日銀の金融緩和政策解除です。
今年はコンナ感じでした。
あと、金持ち父さんシリーズの中で、
ネット販売のみの「金持ち父さんのビジネススクール」の日本語吹き替え版CD
がありまして、MDでよろしければプレゼントします。
70分くらいで、元気のないときにたまに聞き直しています。
以上、会員のNashuからの年末報告でした。