日銀ウォッチャーは日銀をどうみる？
秘書です。
日銀ウォッチャーの予測は？
日銀は円高など市場混乱なら追加緩和も－展望リポートは実質下方修正
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920009&sid=a9lCJIxolX5c
10月25日（ブルームバーグ）：日本銀行が27日開く金融政策決定会合は、現状維持との見方が大勢だ。もっとも、日銀の景気見通しは実質的に下方修正されるとみられており、急速な円高など市場で大きな混乱が起こった場合は、追加緩和が行われるとの見方が根強い。
ブルームバーグが有力日銀ウオッチャー13人を対象にした調査では、みずほ証券の上野泰也チーフマーケットエコノミストが「追加緩和か」と回答。モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券の佐藤健裕チーフエコノミストが追加緩和のタイミングは「最速で」今回会合、可能性は「50％以下」としたほかは、現状維持を予想した。欧州危機が深刻化すれば、日銀は追加緩和をためらわないとみられている。
東短リサーチの加藤出チーフエコノミストは「日銀は欧州ソブリン問題が金融市場での連鎖的な危機に波及することを強く警戒している。当面は26日の欧州連合（ＥＵ）会議までに欧州の当局者が対策を打ち出せるかが焦点だ」と指摘。「ひとたび問題が深刻化したら、ショックを和らげるために日銀は流動性供給や資産買い入れ等基金の拡大を決定しよう。タイミングによっては緊急会合もあり得る」という。
日銀は今回会合で半年に一度の経済・物価情勢の展望（展望リポート）を公表し、2013年度までの見通しを示す。シティグループ証券の村嶋帰一チーフエコノミストは「日銀は前回会合で景気見通しの下方修正に向けた地ならしを行った。海外景気の見通しが『当面減速する』に下方修正されたほか、従来は『11年度後半以降』としていた景気回復のタイミングを特定する表現も取り除かれた」と指摘する。
実質的な下方修正
ＳＭＢＣ日興証券の岩下真理チーフマーケットエコノミストは「日銀は緩やかな回復経路に復するとの大枠の見方を維持しつつも、その時期の後ずれを認めることになるだろう。先行きの下振れリスクへの警戒を示し、実質的な景気見通しの下方修正となる」という。
岩下氏は日銀の実質国内総生産（ＧＤＰ）成長率見通しについて「11年度を７月時のプラス0.4％からプラス0.2％程度に若干の下方修正、12年度はプラス2.9％からプラス2.4％程度へ大幅な下方修正」を予想。13年度については「下振れリスクがある状況下、復興増税が実施予定であり、12年度よりも成長率は低下させよう。プラス１％台後半がイメージされる」という。
消費者物価指数（除く生鮮食品、コアＣＰＩ）前年比の見通しについては、８月に行われた５年に一度の基準年改定で11年上期の上昇率が平均0.6ポイント下方修正されたため、大幅に下方修正されるとみられている。三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の石井純チーフ債券ストラテジストは「11年度、12年度とも７月時点のプラス0.7％から０％程度に下方修正。13年度は０％台半ばか」と予想する。
追加緩和の大義名分は整った
上野氏は「８月会合で基金を10兆円というまとまった規模で増額したこともあり、市場が十分安定していれば今回も見送られる可能性は少なからずある」ものの、「中心的な見通しを事実上下方修正することと整合させるならば、追加緩和が行われやすい」という。
モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券の佐藤健裕チーフエコノミストは「経済・物価見通しの下方修正により追加緩和の大義名分が整うであろう。海外経済の先行き不確実性が高まり、11月１、２日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で追加緩和発動の可能性もくすぶることから、日銀も対抗上、早期緩和を模索するだろう」と指摘。年内に追加緩和が行われる可能性は「70－80％」とみる。
円ドル相場は前週末、１ドル＝75円82銭まで急伸し、８月19日に付けた戦後最高値（75円95銭）を更新した。ＢＮＰパリバ証券の河野龍太郎チーフエコノミストは欧州ソブリン問題について「ＥＵ首脳会議の結果、およびそれに対する市場の反応を見極めた上での評価となるが、短期的に全ての懸念が払しょくされる望みは薄く、今後も断続的に市場の緊張が高まる局面が生じる」とみる。
介入と再び歩調合わせて追加緩和も
日銀は８月４日、財務省がドル買い円売り介入に踏み切ったことを受けて、２日間の予定だった決定会合を１日に短縮し、資産買い入れ等基金を10兆円増額し、計50兆円とする追加緩和に踏み切った。第一生命経済研究所の熊野英生主席エコノミストは「仮に追加緩和が行われるとすれば、円高が急進したとき。政府の介入と歩調を合わせて資産買い入れ等基金を増額する」と予想する。
野村証券の松沢中チーフストラテジストは「市場のリスク回避が弱まり、ひいては日銀緩和に打ち止め感が出てくるには、欧州銀行の迅速かつ十分な資本増強か、循環的にグローバル景気がかなり強くなるかが必要と思われるが、年度末ごろまではこの条件が満たされる可能性は低いだろう」とみている。
=============================================================◎利上げ予想時期は次の通り（敬称略）【2013年７－９月】信州大学真壁昭夫教授【2013年10－12月】モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券の佐藤健裕チーフエコノミスト、東海東京証券の佐野一彦チーフストラテジスト、野村証券松沢中チーフストラテジスト（0.0－0.1％から0.1％へ）【2014年１－３月以降】みずほ証券の上野泰也チーフマーケットエコノミスト、ＢＮＰパリバ証券の河野龍太郎チーフエコノミスト、クレディスイス証券の白川浩道チーフエコノミスト、バークレイズ・キャピタル証券の森田長太郎チーフストラテジスト【2014年度以降】三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の石井純チーフ債券ストラテジスト、ＳＭＢＣ日興証券の岩下真理チーフマーケットエコノミスト、東短リサーチの加藤出チーフエコノミスト、第一生命経済研究所の熊野英生主席エコノミスト、シティグループ証券の村嶋帰一チーフエコノミスト=============================================================無担保コール翌日物金利の予想は以下の通り（敬称略50音順）
11 12 12 12 12 13 13 13
12末 ３末 ６末 ９末 12末 ３末 ６末 ９末
-------------------------------------------------------------
調査機関 13 13 13 13 13 13 13 13
中央値 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
最高 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.25
最低 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
-------------------------------------------------------------
三菱UFJ・MS 石井 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
SMBC日興証 岩下 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
みずほ証 上野 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
東短リサーチ 加藤 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
第一生命経研 熊野 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
ＢＮＰﾊﾟﾘﾊﾞ証 河野 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
ﾓﾙｶﾞﾝ・ｽﾀﾝﾚｰMUFG 佐藤 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
東海東京証券 佐野 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
クレディＳ証 白川 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
信州大 真壁 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.25
野村証 松沢 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
シティＧ証 村嶋 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
ﾊﾞｰｸﾚｲｽﾞＣ証 森田 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
（注）無担保コール翌日物金利の予想の0.10％は政策金利「0.0－0.1％」の現状維持を意味します。アンケート回答期限は21日午後零時。「日銀サーベイ：金利予想、経済・物価情勢、金融政策の展望コメント」を25日朝に送信しました。
日銀ウォッチャーの予測は？
日銀は円高など市場混乱なら追加緩和も－展望リポートは実質下方修正
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90920009&sid=a9lCJIxolX5c
10月25日（ブルームバーグ）：日本銀行が27日開く金融政策決定会合は、現状維持との見方が大勢だ。もっとも、日銀の景気見通しは実質的に下方修正されるとみられており、急速な円高など市場で大きな混乱が起こった場合は、追加緩和が行われるとの見方が根強い。
ブルームバーグが有力日銀ウオッチャー13人を対象にした調査では、みずほ証券の上野泰也チーフマーケットエコノミストが「追加緩和か」と回答。モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券の佐藤健裕チーフエコノミストが追加緩和のタイミングは「最速で」今回会合、可能性は「50％以下」としたほかは、現状維持を予想した。欧州危機が深刻化すれば、日銀は追加緩和をためらわないとみられている。
東短リサーチの加藤出チーフエコノミストは「日銀は欧州ソブリン問題が金融市場での連鎖的な危機に波及することを強く警戒している。当面は26日の欧州連合（ＥＵ）会議までに欧州の当局者が対策を打ち出せるかが焦点だ」と指摘。「ひとたび問題が深刻化したら、ショックを和らげるために日銀は流動性供給や資産買い入れ等基金の拡大を決定しよう。タイミングによっては緊急会合もあり得る」という。
日銀は今回会合で半年に一度の経済・物価情勢の展望（展望リポート）を公表し、2013年度までの見通しを示す。シティグループ証券の村嶋帰一チーフエコノミストは「日銀は前回会合で景気見通しの下方修正に向けた地ならしを行った。海外景気の見通しが『当面減速する』に下方修正されたほか、従来は『11年度後半以降』としていた景気回復のタイミングを特定する表現も取り除かれた」と指摘する。
実質的な下方修正
ＳＭＢＣ日興証券の岩下真理チーフマーケットエコノミストは「日銀は緩やかな回復経路に復するとの大枠の見方を維持しつつも、その時期の後ずれを認めることになるだろう。先行きの下振れリスクへの警戒を示し、実質的な景気見通しの下方修正となる」という。
岩下氏は日銀の実質国内総生産（ＧＤＰ）成長率見通しについて「11年度を７月時のプラス0.4％からプラス0.2％程度に若干の下方修正、12年度はプラス2.9％からプラス2.4％程度へ大幅な下方修正」を予想。13年度については「下振れリスクがある状況下、復興増税が実施予定であり、12年度よりも成長率は低下させよう。プラス１％台後半がイメージされる」という。
消費者物価指数（除く生鮮食品、コアＣＰＩ）前年比の見通しについては、８月に行われた５年に一度の基準年改定で11年上期の上昇率が平均0.6ポイント下方修正されたため、大幅に下方修正されるとみられている。三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の石井純チーフ債券ストラテジストは「11年度、12年度とも７月時点のプラス0.7％から０％程度に下方修正。13年度は０％台半ばか」と予想する。
追加緩和の大義名分は整った
上野氏は「８月会合で基金を10兆円というまとまった規模で増額したこともあり、市場が十分安定していれば今回も見送られる可能性は少なからずある」ものの、「中心的な見通しを事実上下方修正することと整合させるならば、追加緩和が行われやすい」という。
モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券の佐藤健裕チーフエコノミストは「経済・物価見通しの下方修正により追加緩和の大義名分が整うであろう。海外経済の先行き不確実性が高まり、11月１、２日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で追加緩和発動の可能性もくすぶることから、日銀も対抗上、早期緩和を模索するだろう」と指摘。年内に追加緩和が行われる可能性は「70－80％」とみる。
円ドル相場は前週末、１ドル＝75円82銭まで急伸し、８月19日に付けた戦後最高値（75円95銭）を更新した。ＢＮＰパリバ証券の河野龍太郎チーフエコノミストは欧州ソブリン問題について「ＥＵ首脳会議の結果、およびそれに対する市場の反応を見極めた上での評価となるが、短期的に全ての懸念が払しょくされる望みは薄く、今後も断続的に市場の緊張が高まる局面が生じる」とみる。
介入と再び歩調合わせて追加緩和も
日銀は８月４日、財務省がドル買い円売り介入に踏み切ったことを受けて、２日間の予定だった決定会合を１日に短縮し、資産買い入れ等基金を10兆円増額し、計50兆円とする追加緩和に踏み切った。第一生命経済研究所の熊野英生主席エコノミストは「仮に追加緩和が行われるとすれば、円高が急進したとき。政府の介入と歩調を合わせて資産買い入れ等基金を増額する」と予想する。
野村証券の松沢中チーフストラテジストは「市場のリスク回避が弱まり、ひいては日銀緩和に打ち止め感が出てくるには、欧州銀行の迅速かつ十分な資本増強か、循環的にグローバル景気がかなり強くなるかが必要と思われるが、年度末ごろまではこの条件が満たされる可能性は低いだろう」とみている。
=============================================================◎利上げ予想時期は次の通り（敬称略）【2013年７－９月】信州大学真壁昭夫教授【2013年10－12月】モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券の佐藤健裕チーフエコノミスト、東海東京証券の佐野一彦チーフストラテジスト、野村証券松沢中チーフストラテジスト（0.0－0.1％から0.1％へ）【2014年１－３月以降】みずほ証券の上野泰也チーフマーケットエコノミスト、ＢＮＰパリバ証券の河野龍太郎チーフエコノミスト、クレディスイス証券の白川浩道チーフエコノミスト、バークレイズ・キャピタル証券の森田長太郎チーフストラテジスト【2014年度以降】三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券の石井純チーフ債券ストラテジスト、ＳＭＢＣ日興証券の岩下真理チーフマーケットエコノミスト、東短リサーチの加藤出チーフエコノミスト、第一生命経済研究所の熊野英生主席エコノミスト、シティグループ証券の村嶋帰一チーフエコノミスト=============================================================無担保コール翌日物金利の予想は以下の通り（敬称略50音順）
11 12 12 12 12 13 13 13
12末 ３末 ６末 ９末 12末 ３末 ６末 ９末
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調査機関 13 13 13 13 13 13 13 13
中央値 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
最高 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.25
最低 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
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三菱UFJ・MS 石井 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
SMBC日興証 岩下 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
みずほ証 上野 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
東短リサーチ 加藤 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
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ﾓﾙｶﾞﾝ・ｽﾀﾝﾚｰMUFG 佐藤 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
東海東京証券 佐野 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
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ﾊﾞｰｸﾚｲｽﾞＣ証 森田 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
（注）無担保コール翌日物金利の予想の0.10％は政策金利「0.0－0.1％」の現状維持を意味します。アンケート回答期限は21日午後零時。「日銀サーベイ：金利予想、経済・物価情勢、金融政策の展望コメント」を25日朝に送信しました。