FTX暴落後のキャロライン・エリソン氏の損切りアプローチを軽蔑的な批評家が嘲笑した。 「私はそれらが効果的なリスク管理ツールだとは思いません」と彼女はFTXの全盛期に国民に語った。しかし、彼女にも一理あるのでしょうか？ 暗号資産管理の世界には、従来のファンドの世界とは異なる一連の課題があります。この入門書では、意欲的なファンドマネージャーがビットコイン業界のファンドを立ち上げる際に直面する問題を掘り下げ、従来の資産管理の世界から外に出るときに存在する主な違いを見ていきます。
ボラティリティとリスク管理
ビットコイン業界のファンドが直面している最も重大な課題の 1 つは、仮想通貨市場に存在する極度のボラティリティです。ビットコインの価格は強い上昇の勢いを見せており、投資家の間で興奮を引き起こしている。しかし、暴落のような下落も経験し、そのような価格変動に対して準備ができていない人々に大きな損失をもたらしました。このような不安定な環境でリスクを管理するには、洗練された戦略、厳密なリスクの枠組み、そして市場動向の深い理解が必要です。
一般に比較的安定した価格変動を経験するほとんどの伝統的かつ主流の優良資産とは異なり、ビットコインの価格は数時間以内に大きく変動する可能性があります。したがって、ビットコイン業界のファンドマネージャーは、投資家の利益を保護するために、突然の価格変動に対処するための十分な準備を整えておく必要があります。従来のストップロス構造では、注文帳のスリッページや急激な価格変動により、事前に設定されたトリガー価格を大幅に下回る価格で成行注文が執行される可能性があり、いわゆる「フォーリングナイフ」が発生するため、望ましい結果が得られない可能性があります。基本的なリスク管理メカニズムとして厳密なストップを使用すると、すべての資金を失う可能性もあります。たとえば、フラッシュ クラッシュの場合、市場が数分 (または数秒) 後に回復したとしても、ポジションは自動的に損失を出して売却される可能性があります。
ストップロスも選択肢の一つですが、より良い選択肢はオプションです。オプションは、特定の時間（つまり、有効期限）に、所定の価格（つまり、権利行使価格）で特定の資産を売買する権利を与える、購入できる契約です。資産を買うオプションはコールオプションであり、資産を売るオプションはプットオプションです。プットオプション（つまり、現在の価格よりかなり低い価格）を購入すると、価格が急落した場合の損失に対する保険として機能します。オプションプレミアム ポジションを確保するために支払われるプレミアムと考えてください。
場合によっては、バイナリ結果のイベントや特にボラティリティの高い時間枠から身を守るために、ポジションを閉じてリスクを負わず、ビットコイン市場での次の機会を待つこともあります。たとえば、主要なプロトコルの更新日、規制上の決定、次のビットコインの半減期などが挙げられますが、これらのイベントに先立って市場は変化するため、事前に行動する必要がある場合があることに注意してください。
ビットコイン業界ファンドの効果的なリスク管理計画の策定には、さまざまなヘッジ手法、商品および手段（場合によっては資産クラス全体にわたる）、取引会場のリスクスコアとリスク調整の配分、動的な取引サイジング、動的なレバレッジ設定、および堅牢なツールの導入 市場センチメント、潜在的な市場および運用リスクを監視します。
保管とセキュリティ
ビットコインおよびその他の暗号通貨の保管は、ビットコイン業界のファンドを従来の同業ファンドと区別する重要な側面です。注文の照合だけを行う従来の取引所とは異なり、ビットコイン取引所は注文の照合、証拠金、決済、資産保管を担当します。取引所自体が手形交換所となり、カウンターパーティのリスクを軽減するのではなく集中させます。分散型取引所は、マイナーによって抽出された価値からの保護からハッカーからの保護まで、独自の一連のリスクももたらします。
これらの理由から、デジタル資産を盗難やハッキングから保護するには、マルチシグネチャ プロトコル、コールド ストレージ ソリューション、リスク監視ツールなどを含む (ただしこれらに限定されない) 強力なセキュリティ対策が必要です。秘密鍵を安全に管理し、信頼できる取引所を選択および監視する責任はファンドマネージャーのみにあります。市場インフラ自体を監視するという負担により、保管と決済が標準化されコモディティ化されたスタンドアロンのシステムである従来のファンド管理では見られなかった技術的な複雑さが生じます。
ビットコイン業界ファンドの保管ソリューションは、サイバー攻撃や内部関係者の脅威から資産を確実に保護するために慎重に選択する必要があります。仮想通貨取引所のハッキング事件が注目を集めているため、投資家は資産の安全性を特に懸念しており、セキュリティ侵害は重大な経済的損失を引き起こし、ファンドの評判を傷つける可能性がある。
結論は
ビットコイン産業基金の立ち上げは、急速に成長する仮想通貨市場へのアクセスを求める投資家に前例のない機会を提供するエキサイティングな取り組みです。ただし、ファンドの立ち上げは簡単な作業ではなく、取引戦略の成功以外にも落とし穴があることを理解することが重要です。各四半期にクローズされるファンドの数が、立ち上げられたファンドの数と同じになる可能性が高いことは驚くべきことではありません。
ビットコイン業界のファンド分野に参加する人は、パイオニアスピリットを抱いてついでにGet rigroup み、长に最新情報をスタートし、このエキサイティ新興市場の不安定な性質により、新興市場は必要不可欠なものとなっています。一歩は発せないかもしれないが、ビットコイン業界で成功したファンドマネージャーの潜在的な報酬は天文学的なものになる可能性がある。
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