昨夜、CFA協会にて排出権をテーマに、三菱UFJ証券クリーン・エネルギー・ファイナンス委員会の渡邉委員長をスピーカーに迎えまして、開催しました。 質問も多く、非常に盛り上がったセミナーでありました。 排出権の言葉はよく聞くものの、いまいち中身はわからん、というものが、ややクリアになりました。
さて、最近研究中のＤＲ 預託証券について。
ちょうど今朝の新聞にも、ＴＤＫがコスト削減のため、ＡＤＲ（米国預託証券）のニューヨーク上場を廃止して、ＯＴＣにするという記事がありました。
先日、預託銀行で頂いた資料によれば、3/25時点で、NY取引所への日本企業のADR上場は１８社、NASDAQは６社、OTCは３７社となっています。 このうちのTDKが 上場からOTCに移るわけです。
これらは企業が自発的にやっているスポンサーつきＡＤＲ。
これ以外に、投資家のニーズがあるから、ということで預託銀行が 会社と関係なくやっているスポンサーなしが、214社あります。
合計で270社ほどの日本企業株対象のＡＤＲが米国では取引されています。
ＴＤＫの場合、年間の世界での取引高の２％が ＮＹ市場でＡＤＲにより取引されているそうです。
これが東京に比べて少ないので、上場は廃止、ＯＴＣで十分となりました。
２％が小さいか、大きいか。ＮＹ上場でなく、ＯＴＣでも、さほど変わらないのか。 どうなんでしょう。
米国の大機関投資家は、ＡＤＲでなくても、東京市場(その他世界の地元市場で） で売買できる体制にあります。しかし、すごくたくさん存在する、中小機関投資家は ＡＤＲでないと ＴＤＫを売買できない。
こうした中小クラスの機関投資家層のニーズがＡＤＲの活発な取引、厚みを形成しているようです。
一方で、日本に上場する海外株、（それにＪＤＲができても）、これを売買したいという、中堅規模の機関投資家層の不在が、日本での海外株の閑散の 理由の一つのようです。
それでは、香港市場ではどうなのか？ 続く。