＜東証株式相場 概要＞
●日経平均
25日の日経平均は4営業日ぶりに反落、終値は前日比831円60銭（2.16%）安の3万7628円48銭だった。前日に907円高と急伸していた反動で、利益確定や戻り待ちの売りが優勢だった。国内外で決算発表シーズンに入ったが、一部の主要企業の決算内容が振るわないことが株売りに拍車をかけた。外国為替市場で急速に円安・ドル高が進行するなか、26日に日銀の金融政策決定会合の結果発表を控え、手じまい売りも出やすかった。
24日に決算を発表したファナックやキヤノンなどが大幅安となり、主要企業全体の業績懸念に波及した。ファナックは2025年3月期の減収減益見通しを示し、市場予想も下回った。キヤノンは24年1－3月期の連結営業利益が4年ぶりに減益となった。海外では、フェイスブックを運営する米メタが24日発表した業績見通しが市場予想を下回ったことで同日の時間外取引で株価が急落。日本時間25日の取引で米株価指数先物が軟調に推移し、日本株にも売りが波及した。
市場では「これまで日本株は円安・ドル高基調の継続などを理由に堅調な企業業績が続くとの期待を先行して織り込んで上昇してきただけに、今期業績予想がさえない企業が増えるようなら、当面の株価は軟調に推移する可能性が高い」（証券関係者）との声が聞かれた。
東証株価指数（TOPIX）は4営業日ぶりに反落、終値は前日比47.20ポイント（1.74%）安の2663.53だった。
東証プライムの売買代金は概算で3兆9669億円、売買高は15億9431万株だった。東証プライムの値下がり銘柄数は1389、値上がりは234、横ばいは28。
ファストリやソフトバンクグループ（SBG）など値がさ株が安い。東エレクや信越化など半導体関連株の下げも目立った。中外薬やトヨタ、日立建機が売られた。一方、エーザイや第一三共が高い。アルプスアルやダイキンのほか、ニチレイが上昇した。
●新興市場
25日のグロース250指数は反落、終値は前日比15.48ポイント（2.36%）安の640.12で、4月19日に付けた年初来安値（638.74）まで1.38ポイントに迫った。米長期金利が高止まりしているなか、PERの高いグロース株の多い新興株市場では相対的な割高感を意識した売りが優勢だった。
市場では「新規株式公開（IPO）が続いたことで投資家の注目が新規上場銘柄に行き、既存の主力銘柄から資金が抜けやすくなっている」（証券関係者）との見方を示した。
グロース市場ではGENDAやエヌピーシーが下落した。一方、トリプルアイやリンカーズは上昇した。
25日にグロース市場へ上場したコージンBは、公開価格（1900円）を130円（6.84%）上回る2030円で初値を付けて、終値は初値比340円（16.74%）高い2370円だった。
●国内市況
：株式、債券、為替市場
：話題株ピックアップ【夕刊】
（1）：航空電子、エーザイ、第一三共
（2）：メタウォータ、東ガス、キヤノン
（3）：スマバ、トランスＧ、高度紙
＜市場別、出来高・売買代金＞
＜市場別、値上がり・値下がり銘柄数＞
＜指数、日中推移＞
＜米10年国債金利＞
＜日本10年国債金利＞
＜為替：ドル円＞
＜WTI原油先物＞
＜気づいたニュース＞
【其の一】
●為替（ドル円）関連
①円が対ドルで34年ぶり安値更新、財務相が発言控え介入警戒高まる
②鈴木財務相、市場しっかり注目、適切な対応する思いに変わりない
⇒ ブルームバーグ ロイター
【其の二】
●経済指標など
①GWのホテル宿泊料一段高、上昇率は10％以上
※日本経済新聞の調査
②25年大卒求人倍率、新型コロナ禍前迫る1.75倍 民間調べ
③大阪万博バイト時給1850円、地元企業「人材取られる」
※関西のアルバイト・パート時給の平均水準を6割上回る
⇒ 人手不足鮮明やね（加速してる？）
④外食売上高、3月は前年同月比11%増 歓送迎会需要が戻る
【其の三】
●トヨタ関連
①トヨタ、前期のグループ世界販売は過去最高1109万台－前年比５％増
⇒ ブルームバーグ ロイター
②トヨタ、中国テンセントと提携 EVにAIやビッグデータ
※トヨタが中国で販売する電気自動車（EV）で、テンセントが人工知能（AI）
クラウド、ビッグデータなど3分野で協力
テンセントは、独フォルクスワーゲン（VW）傘下のアウディや
独メルセデス・ベンツのグループ会社などとも提携している
【其の四】
●ＴＯＢ・自社株買い・株式分割
①信越化、1株3700円で三益半導体工業にＴＯＢ 総額680億円
②富士通、発行済み株式の8.16％・1800億円を上限に自社株買い
③ソフトバンクが１株を10株に分割、10月１日効力発生－株主優待も新設
【其の五】
東洋水産にレガシー事業撤退の検討求める、投資家集団がリポート
【其の六】
ルネサス株が続伸、チップレット関連製品を27年ごろ市場投入と社長
【其の七】
ホンダ、旭化成と電池材料の新会社 カナダで安定調達
※ホンダはカナダで電気自動車（EV）の新工場の建設を計画
北米はホンダの世界販売の4割を占める重要地域で収益の稼ぎ頭
北米のEVと燃料電池車の販売比率を30年に40%、35年に80%に引き上げる方針
⇒ 日経 ブルームバーグ
【其の八】
北京モーターショー開幕、中国企業台頭で自動車戦争の激戦地に
※開催は4月25日から5月4日、700以上の出展者と6万人近い来場者を見込む
⇒ ロイター 日経
【其の九】
韓国、１－３月ＧＤＰは予想上回る－半導体需要で輸出の伸び加速
※ＧＤＰは前期比1.3％増、エコノミスト予想は0.6％増
輸出は8.3％増、前期の5.7％増から伸びが加速－ＢＩ
【其の十】
●外国企業 決算
①ＳＫハイニックス、1－3月期
※売上高は12兆4000億ウォンと2倍余り
営業利益は2兆8900億ウォン、市場予想（1兆8000億ウォン）を上回る
22年以降で最大の四半期利益、ＡＩ向け高性能メモリーの販売堅調
今年の設備投資、計画をやや上回る見通し－「ＨＢＭ３Ｅ」供給増へ
⇒ ブルームバーグ ロイター
②ＬＧエナジー 第1四半期
※営業利益は前年同期比75％減 ＥＶ低迷影響
③ＬＧディスプレー、第1四半期は営業赤字に転落 需要低迷
※テレビ用大型ディスプレー、スマートフォン用小型ディスプレーの需要低迷
④ＳＴマイクロ 第1四半期売上高が予想下回る－自動車向け半導体需要の鈍化響く
※４－６月売上高は32億ドルと予想、アナリスト予想は37億9000万ドル
通期の売上高見通しを140億－150億ドルに下方修正
＜今週の推移＞
●Ｓ＆Ｐ５００
●東証日経平均
＜今日の売買＞
なし
＜PF成績(○日本株)＞
●評価損益：前営業日比：＜累計＞
⇒ 4月22日：＋ 1.18％：＋16.50％
⇒ 4月23日：＋ 0.50％：＋17.08％
⇒ 4月24日：＋ 0.87％：＋18.10％
⇒ 4月25日：－ 2.04％：＋15.69％
＜ひとりごと＞
●本日の日経
●日経、騰落レシオ推移
☆120％以上・・・過熱感あり
＝100％ ・・・売り買い交錯
☆70％以下 ・・・底入れ？
●投資主体別
個人投資家の現物株買い越し、過去最大の9000億円超－４月３週日本株
●やはり証券の決算、悪くないね
①大和証Ｇ､１－３月純利益2.3倍の396億円－リテール･法人とも好調
※通期ベースの経常利益は２倍の1745億円と９年ぶりの高水準
期末配当は１株当たり25円とし、年間で44円に
⇒ ブルームバーグ 株探
②マネックスＧ、1-3月期(4Q)
※最終は9.2倍増で3期ぶり最高益・1-3月期(4Q)最終は17倍増益
●33業種は全面安
電気・ガスは円高懸念．．．．かな？
長期視点では有望な業態と思う．．．．けどね
＜株価に影響？「噂」と「イベント」＞
●2023年11月：首相、NTT巡る規制「抜本的に見直す」 衆院予算委
※自民党は11月中にNTT法のあり方に関して提言をまとめる方針
●2024年までに：政府 アナログ規制、99%撤廃決定 24年までに9000件改正
※法律や政省令を2024年の通常国会までに改正する
法令を修正する工程表は年内に定める
●2024年春：CCCと三井住友FG、Vポイントに統一 サービス統合
※2024年春に統合
会員数はTポイントが約7000万人、Vポイントは約2000万人
統合後の会員数は単純合算で約9000万人。
1億人を超える会員を持つPonta（ポンタ）や楽天と同規模の勢力に
●2024年春：セブン銀がＡＴＭをプラットフォームに地銀７行と提携－口座開設など
※セブン－イレブンに行けばいろんな窓口業務できる世界へ－松橋社長
24年春から顔認証機能でカードの要らない入出金取引も開始へ
●2024年4月：保険証、24年秋にマイナンバーカードと一体化 政府発表
スマホで保険証、24年4月開始めざす アンドロイド端末
●2024年4月11日：日米比首脳、4月11日にホワイトハウスで会談
日米が半導体調達で協力へ、中国依存を低減 首脳会談の共同声明に
※予定される首脳会談で、半導体調達での特定国への依存度を下げるため
供給網構築に向けた協力を確認する方針を固めた
●2024年4月22日：コクサイエレ、ロックアップ解除
●2024年4月25-26日：日銀、金融政策決定会合
●2024年6月：バス･トラックに運転記録装置､26年から義務 まず新型車
※道路運送車両法の保安基準を今年6月にも改正
●2024年6月4日：インド総選挙4月19日から、モディ氏3期目狙う 6月4日一斉開票
⇒ ブルームバーグ ロイター
●2024年6月13-14日：日銀、金融政策決定会合
●2024年7月：ファストリ株、柳井会長がウエート基準日前後に一部売却 次回7月に思惑も
※次回基準日は７月末、キャップは10％に引き下げられるため
超過回避のハードルは高まる
●2024年7月26日－8月11日：パリオリンピック開催
●2024年7月30-31日：日銀、金融政策決定会合
●2024年9月19-20日：日銀、金融政策決定会合
●2024年9月30日：自民党総裁任期満了
●2024年10月：楽天グループ 金融事業の大規模再編検討の方針 正式発表
※10月をめどに、楽天銀行、楽天証券HD、楽天カードを一つのグループに
⇒ ロイター 日経 ＮＨＫ
●2024年10月30-31日：日銀、金融政策決定会合
●2024年：スペースXとKDDI、スマホと衛星直接通信 国内どこでも
※衛星通信とスマートフォンを直接つなぐサービスを2024年をメドに始める
ソフトバンクは今秋から国内でスターリンクの法人向け代理販売を始める
●2024年：VW、全固体電池をドイツで生産へ 大量供給見込む
⇒ 2025年以降に全固体電池を搭載するEVを発売する方針
●2024年11月5日：東証、取引時間15：30まで延伸
●2024年12月18-19日：日銀、金融政策決定会合
●2024年内：パナソニックＨＤ、年内にも次世代電池を米ネバダ工場で量産化へ
※同工場の生産能力10％向上に自信－電池子会社ＣＴＯ
国内生産是非やりたい、これまで育ててきた自負
2030年度に生産能力を現在の４倍に拡大する計画
●2024年末：台湾UMC、シンガポール新工場の用地使用権取得
※同総投資額は50億ドル(約6300億円)、2024年末までに量産開始
●2025年：ソニーグループとホンダ、EVで提携 新会社で25年販売開始
●2025－2026年：ソニーＧが金融子会社のスピンオフ検討、上場前提で２－３年後に
●2025年：ルネサス、パワー半導体に900億円投資 大型基板で量産 生産能力2倍に
●2025年３月？：任天堂が新型ゲーム機を年内発売、８インチ液晶使用－英調査会社
※新型機によりゲーム機用ディスプレーの出荷が1460万枚増加の予測
スイッチにも使われる有機ＥＬの次世代機での使用、24年はない
⇒ ブルームバーグ 日経
●2025年4月13日：大阪万博 開催（10月13日まで） 約2820万人の来場を見込む
●2026年：日銀「デジタル円」、3メガ銀と実証実験へ 23年春から
※2年間ほど実験を進め、26年にも発行の可否を判断
●2026年：ホンダ、次世代ＥＶを26年から投入へ－航続距離480キロ以上
※20年代後半に自動運転システム搭載、一般道で手放し運転一部可能に
脱炭素化でＥＶ販売は着実に増加、出遅れ気味の日本勢は開発急ぐ
⇒ ブルームバーグ ロイター
●2026年4月：任天堂、マリオの新作映画26年4月公開 宮本茂氏指揮
●2026年後半：イビデン新工場、半導体部品26年後半にも量産 インテルに対応
※データセンターに使うサーバー向け製品などの需要が旺盛
●2027年まで：米アマゾン、27年までに日本で2兆2600億円投資－データセンターなど
●2027年末：TSMC熊本第2工場稼働、台湾から500人雇用 1700人体制
※第1工場と合わせて3400人が働く
第2工場は27年末に初回の出荷を行い29年末に整備を完了
整備完了から10年以上継続生産する計画
●2027－2028年：トヨタ、ＥＶ150万台達成に自信－需要増視野に生産体制も準備
※全固体電池は耐久性の課題を克服、27－28年の実用化にチャレンジ
ＨＶからＥＶへの移行ペース踏まえ、３年後の需要予測立つ－副社長
⇒ ブルームバーグ ロイター 日経
●2030年1-6月ごろ：政府が大阪ＩＲ計画を認定、国内初のカジノが29年秋以降開業へ
※開業：2029年秋から冬ごろ
※開業時期は2030年1－6月ごろの見通し
大阪知事、IR開業ずれ込み｢国の審査遅れたから仕方ない｣
※30年1-6月ごろにずれ込む見通し
●数年先：EUがAIに包括規制(案) 世界で初、顔認証利用に事前審査も
※成立までに数年かかる(2021年4月から)可能性も。
＜●備える●＞
①コロナウィルス感染動向
⇒ コロナウィルス新規感染者数
⇒ コロナ終息 ⇒ 金融緩和も終息 ⇒ 不景気の株高も終息 ⇒ 景気上昇の株高への引継ぎ？
②経済指数の動向
⇒ 決算、PMI、消費者指数(信頼感指数、物価指数)、GDP
③セリクラ
①予兆
・一定の価格帯から上がれずに横ばい推移。その中で上髭が散見。
・出来高水準が上がった価格帯で売買が活発。その後、急落局面が来る。
②到来
・相場全体が悲観的な投げ売りに
・株価急落と同時に出来高が増加
⇒ 売買代金５兆円前後（東P）
⇒ 一段深掘りしても出来高が大して増えないのであれば打ち止めの可能性も
③終幕
・売りがなくなり株価上昇
・出来高減少。板が薄い
・VIX指数40台以下を持続
④相場が底入れするパターン
①債券利回りが下がる
②VIXが凄く高くなった後でゆっくり下がりはじめる
③①②のコンビネーションが起きた時
＜●相場が動く要素(上昇or下落)●＞
①出来高（代金）急伸
②毎月第２金曜日
日本株のＳＱ（先物・オプションなど決済期日の特別清算指数）
⇒ ＳＱ週の「魔の水曜日」 売り方の仕掛けを警戒
⇒ メジャーＳＱ（３、６、９、１２月の第２金曜日）
⇒ ＳＱ（上記以外の月の第２金曜日）
⇒ ボラティリティが大きくなる傾向あり
●大型株は影響を受けやすい
③毎月第３金曜日
米株のＳＱ（先物・オプションなど決済期日の特別清算指数）
⇒ メジャーＳＱ（３、６、９、１２月の第３金曜日）
⇒ ＳＱ（上記以外の月の第３金曜日）
⇒ ボラティリティが大きくなる傾向あり
●大型株は影響を受けやすい
▼▲日本株も影響を受けることあり▼▲
④ＭＳＣＩ（世界株価指数）
モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナルが算出する
株価指数で、ＭＳＣＩワールドインデックスとも呼ばれる。
機関投資家が多く採用していることから、注目されている。
構成銘柄は四半期ごとに見直され、2月・5月・8月・11月は大きな入れ替えを実施。
新たに指数に組み入れられた銘柄には、組み入れ変更後にパッシブ連動資金
（市場の平均的リターンを追求する運用筋の資金）による大きな買い需要が発生。
入れ替えの銘柄発表は、入れ替え月の15日前後に、銘柄の入れ替えは同月末日。
⑤上場投資信託(ＥＴＦ)の決算
7月第2週は、主要な日本株の上場投資信託（ETF）の決算日が集中
「分配金支払による売りが、7月1週～2週頭」に出て、株価が下落する傾向あり。
⑥上昇or下落
インフレ＝金利上昇 ⇒ 金融関連銘柄は上昇
デフレ＝金利下落 ⇒ 金融関連銘柄は下落
⑦夏枯れ相場
出来高減少、ボラティリティが高くなる傾向あり
夏枯れ相場に挑む際の心得
①事前にPFを整理（ブラッシュアップ）
②事前に現金ポジ高める
③押し目拾い銘柄の選択と集中
④買い時は第３水曜日から金曜日？
⑧米レーバーデイ
レーバーデイ(9月の第1月曜）3連休明け
米国の機関投資家が夏季休暇から職場へ戻る
新たなトレンド生まれる傾向がある
★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★
⑨有事（戦争）
①エネルギー、コモディティ（金など）関連上昇
②砲声で買い
③安全資産とされる国債が買われ、金利低下
④サイバー攻撃、セキュリティ関連が上昇
⑤ボラ高く、値動き荒くなる
⑥エネルギー、コモディティ（金など）関連下落、株価上昇
★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★
⑩３月はボラ高
①ＭＳＱ
②年金のリバランス
年度末を控え、年金（GPIFなど）はＰＦのリバランス行う
信託銀行の動きは年金基金などの売買を反映するとされる。
③米国
4月の納税を控え、納税資金捻出売りを警戒
＜●暴落相場(コロナ相場)で学んだこと●＞
①個人の「思い」や「ファンダメンタル」より、「相場の値動き（波）を優先視」
②業績に関係ない理由での株価暴落は、底値で拾える「チャンス」
③保有銘柄暴落時（下げ止まらない）は、持ち続けず「損切り」
⇒ 「資金不足」を招き、次の「チャンス」を逃してしまう。
＜●上昇相場の銘柄選び方●＞
①「世の動き」から、業績寄与が連想される銘柄の期待感と割安感
⇒ 実態経済（現状の業績）より、期待感が優先される。
⇒ 世の動き（相場）に逆らうと波には乗れない。進化論と同じ。
⇒ 私情を優先すると痛手を負う。
＜●経済回復の構造●＞
①企業業績の回復（PMIや決算）
②消費者指数(信頼感指数、物価指数)が上昇
③GDPが上昇
