危機的レベルに近づく韓国の家計債務
オー・ジンスクさん（52歳）とその妻は、経営していたレストランを閉めてから、ソウルで庭の手入れや街路の清掃をして生計を立ててきた。これで月約100万ウォン（880ドル）の稼ぎになる。その収入で家族を養うのは、4万ドルのローンがなくても大変だとオーさんは言う。
商業銀行から少額の融資を受けて商売を始めたオーさんだが、中華料理店は経営が苦しかったため、支払いを続けるのに難儀した。
「商売がうまく行かなかったので、別の貸金業者からお金を借り続けなければならず、支払延滞分の余分の利子を払わなければならなかった」とオーさんは言う。「それで、こんなに膨大な借金を抱えてしまったんです」
1997年のアジア通貨危機を受け、韓国政府が大企業に無理やり債務を削減させた後、韓国の銀行は貸出資産を増やすために消費者に目を向けるようになった。欧米諸国と同じように、韓国でもその後の10年間に家計債務が急増。個人の借り手が不動産価格の値上がりに引かれ、借金を積み上げていった。
サブプライム危機勃発当時の米国よりも高い債務比率
だが、ほとんどの先進国では過去4年間に消費者が債務を削減したのに対して、韓国の家計債務は膨らみ続け、昨年は可処分所得の164％まで増加した。これはサブプライムローン危機が始まった時点の米国の数字よりはるかに高い水準だ。
十分な資本を持つ韓国の銀行がシステミックな脅威に直面する可能性は小さいが、消費者の債務負担は、輸出依存を減らそうとする政府の取り組みの障害になっている。韓国銀行（中央銀行）によると、家計の過剰債務は、今年上半期の消費の伸びがわずか1.4％と期待外れに終わった主な要因だった。
こうした状況は当局をひどく困らせている。当局は、足取りのおぼつかない輸出市場に既に悩まされている経済で国内の勢いをこれ以上弱めることなく、消費者の債務拡大を食い止めようとしているからだ。
昨年は、韓国銀行が徐々に金利を引き上げる一方、政府が新規融資を抑制するために貸出規制を強化した。だが、今年は方針が変わった。韓国銀行が先月、突然利下げを実施したのだ。家計の多額の利払いに関する懸念が、この決定に寄与したと見られている。
主な金融規制機関である韓国金融委員会は先日、住宅価格下落に対する政府の懸念を受けて、所得に対する債務比率の規制を緩和した。
「我々は家計債務を最大のリスク要因の1つと見なしている・・・だが政治家は、人々が住宅を購入するために借り入れを増せるよう、規制を緩めるよう要求している」。金融委員会の当局者はこう言う。「そのため我々はその中間当たりで方針を決定することになる」
ロイヤル・バンク・オブ・スコットランド（RBS）のアジア地域担当エコノミスト、エリック・ルース氏は、政府は問題の深刻化に歯止めをかけていないと話す。「家計債務は、持続不能と言える地点に近づいている」とルース氏は言う。
高い大学進学率などの構造問題も反映
家計債務の問題は、もっと幅広い韓国の構造問題を反映している。若者の約80％が大学に進学するこの国では、多くの親が子供の教育資金を賄うために多額の債務を負う。債務の山を構成するもう1つの大きな要素は、労働人口の3分の1近くを占める自営業者が事業資金を賄うために借りる個人ローンと住宅ローンだ。
韓国の大企業を解雇された中高年は大抵、新たな事業を始める以外にほとんど選択肢がなく、少なくとも起業資金の一部は債務によって賄うしかない。
商業銀行は所得の高い個人顧客に集中する傾向があるが、ノンバンクは銀行に課される規制より緩い規制に助けられ、比較的所得の低い借り手に的を絞ることで近年急速に成長してきた。
「相互貯蓄銀行」（韓国では正規の銀行として扱われていない）による貸し出しは、規制当局が2011年に貸出基準を厳格化した後でさえ、今年3月までの1年間で20％増加した。
こうした拡大は、韓国銀行を心配させている。韓国銀行はこの4月、ノンバンクの融資は「大々的に劣化する」可能性があると警告し、「一部の相互信用会社は資産の健全性が悪化している兆候を示している」と付け加えている。
システミックな懸念以外に、拡大する社会問題がある。ソウルの東大門市場で以前屋台を所有していたある女性は、自分の商売を支えるために高金利の融資を求めて信用組合に頼った後で「すべてを失った」と話す。
破産が増えれば大きな社会問題になる可能性も
この女性は、毎回のローン返済を滞納しないよう四苦八苦し、さらに4つのローンを組まざるを得なかった。その結果、債務が山のように積み上がり、数十万ドル規模に膨れ上がってしまった。
最終的にこの女性はデフォルト（債務不履行）し、自宅を差し押さえられ、屋台を失うことになった。「自分が赤ちゃんを妊娠していることに気付くまでは、自殺を考えていました」と彼女は言う。今は失業中で、国が用意した宿泊施設で生活している。
ソウル金融福祉相談センターのカウンセラー、キム・ジンヒさんは、こうしたケースが一般的になりつつあると指摘し、「政府は、債務を返済できないこうした人たちに金融機関がお金を貸すのを認めるべきではありません」と話している。
ＪＢPress
http://jbpress.ismedia.jp/articles/-/35973?page=3
［２７日 ロイター］ 米格付け会社ムーディーズ・インベスターズ・サービスは、韓国のソブリン格付けを「Ａ１」から１段階引き上げ、「Ａａ３」にすると発表した。これは韓国にとって過去最高の格付けで、日本や中国と並んだ。見通しは「安定的」と言う事で韓国マスコミは喜んでいましたが、実情はこんなもんです。日本やアメリカの不良債権問題と同じ、遅いか早いかの違いです。ムーディーズを信用して国債や債権を買った人は地獄を見ますし、近寄らない事ですね。