「軸は上向き、週明けには上昇突破も・・・」

本日の日経平均は254.81円高の18238.95円で取引を終了した。前日の米国株式相場の急上昇を受けて買い先行の展開。オプションのＳＱ算出も特に波乱はなく、市場には買い安心感が広がった。ただ、日経平均の18300円付近はチャート上の節目として意識されており、買い一巡後は上値が重くなる展開。明日から三連休を控えており、リスク回避の売りも上値を抑えたようだ。業種別東証株価指数では鉱業、卸売業など多くのセクターが上昇。下落したのは水産・農林業、パルプ・紙の2業種のみであった。

　日経平均の日足チャートでは窓を空けて上昇。上方の窓の中間地点で寄り付いており、その後は上値を試す動きとなった。ローソク足では上ひげが出現したものの、寄り付き時点で空けた窓を維持したことで強気相場であることを示唆。軸が上向きに傾いている可能性が高いことを意味しており、目先は高値更新が期待される。

　15時15分現在で日経平均の理論株価は18422円となっている。現値水準よりも約200円高い水準であり、十分な上昇余地がありそうだ。軸が上向きであることを証明しており、海外市場に特に変化がなければ週明けにも節目を突破することになりそうだ。ただ、東京市場は三連休に突入するため、米国市場の2日分の動き（今晩と月曜日の夜）がリスク要因となる。前日に米国株式相場が急騰していることから、目先はかなりボラタイルな動きが予想される。あっという間に軸が下向きに傾く可能性もあり、その点はリスク要因として認識しなければならないだろう。

　日経平均は再び「アイランド・リバーサル返し」が出現したことで、強気相場に転換したことを示している。18300円処の壁が意識されているが、これは既に取り払われた可能性が高い。積極的な強気姿勢で臨んで良く、個別銘柄に至っては買い増しなどを検討するタイミングが来たようだ。週明けに日経平均が高値を更新したら、それはスタートの合図。よってこの三連休、その心の準備だけはしておいた方が良さそうだ。＜以下窓チャートにて記述＞

「米国株が大幅高、軸は上向きに・・・」

　昨日の米国株式相場は大幅続伸。ダウ工業株30種平均は283.86ドル高の13861.73ドル、ナスダック総合指数は49.94ポイント高の2701.73ポイントとなった。ウォルマートの6月の既存店売上高が市場予想を上回ったほか、英豪資源大手リオ・ティントが加アルキャンを買収。Ｍ＆Ａに対する期待感が高まり、主要株価指数は大幅高となった。ダウは過去最高値を更新。ナスダック総合指数は6年半ぶりの高値更新となっている。また、シカゴ日経平均先物（ＣＭＥ）は18195円。大証終値と比べて215円高の水準で取引を終了している。したがって本日の東京株式相場は米国株式相場の上昇を好感して買い先行の展開を想定。輸出関連株を中心に一気に上値を試す動きが予想される。

　昨日の東京株式相場は後場に入ってから急落したものの、これは福井日銀総裁の会見、オプションのＳＱなどが警戒されたもの。それでも株価指数先物に断続的な売りが出たものの、下落幅は限定的となっている。日経平均の日足チャートでは下方の窓を下ひげで埋める動き。同日に上方の窓の一部を埋めていることから、これは「窓理論の法則4の買いのパターン」に相当する。目先は再び上方の窓を埋める展開が予想され、ここは買いポジションを取るしかないだろう。

　本日は寄り付きでオプションのＳＱを通過することから、その後は買い安心感が強まる展開が予想される。株価を押し上げる要因となり、さらに上値を試す可能性が高い。その際注意しなければならないのが「上方の窓の埋め方」である。①窓上限付近で寄り付き、その後陰線を出現させるのか、それとも②窓上限付近で寄り付き、窓を埋めずに（一部埋めを含む）その後上値を試す動きになるのか、その動きによって軸の傾きが推定できるからだ。もちろん前者ならば上値が重いと判断し売り転換、後者ならば上値は重くないと判断し買い継続となる。

　午前8時時点での日経平均の理論株価18411円。米国株式相場の上昇が大きく寄与しており、理論株価の視点からは「軸が相当上向きになった」と推定できる。ＣＭＥ通りに18200円付近で寄り付いてくれば、これは「割安」との判断。上値を積極的に買い進んで良いことになる。従って現時点では②の可能性が高いと考えられ、中途半端の上昇で寄り付いてくれば、そこは思い切って買うべきであろう。その場合、最近軟調に推移していた自動車株などに買い妙味があると考えたい。

「法則4の珍しい形、買い転換」

本日の日経平均は65.37円安の17984.14円で取引を終了した。米国株式相場の上昇を好感して買い先行のスタートとなったものの、買い一巡後は上値の重い展開。後場に入ってから、株価指数先物に断続的な売りが入り、株価は下値を試す展開となった。業種別東証株価指数では海運業、その他製品などが上昇。証券商品先物、その他金融業などが下落となった。

　本日、前場は堅調な値動きであった。前日の米国株式相場の上昇や円高一服などを好感して輸出関連株に買いが優勢。昨日の急落の反動もあり、上値を試す展開となった。ただ、買い一巡後は上値の重くなり、さまざまなリスク要因が意識される状況。引け後に福井日銀総裁の会見を控えており、積極的に上値を買い進めなかったようだ。また、明日はオプションのＳＱであり、外資系証券の売り仕掛けが懸念される状況。後場に入ってから断続的な売りが出ており、市場には警戒感が広がった。

　日経平均の日足チャートでは、上方の窓を埋めた後、下方の窓を埋めるという珍しい形。「窓理論の法則4の買いのパターン」であり、ここは一旦リバウンドに向かう公算が大きい。15:30時点での理論株価も18058円となっており、現値水準は「割安」との判断。ＳＱを通過すれば買い安心感が強まり、本日埋め残した上方の窓を埋める展開が予想される。軸は上向きとの判断であり、買い転換とする。

　不当な高額請求に腹を立てて帰ろうとしたが、帰り間際に主催者らしき人が手招きをしてきた。「どうぞこちらへお越し下さい」と・・・。この人のいう通りに戻って良いのだろうか。何かのワナではないのか。そう疑心暗鬼になりながらも、彼の元に近づく。どうやら手土産をくれるらしい。迷惑料のつもりなのか。といってもたかが200円程度の粗品なら、貰っても意味がない。・・・と思ったがやっぱり貰っておこう。将来、年金問題なんかも不安だし、貰えるものは貰っておくべきなのだ。決して恥ずべきことではない。

「リバウンド幅は限定的、日銀総裁の会見を控えて」

　昨日の米国株式相場は反発。ダウ工業株30種平均は76.17ドル高の13577.87ドル、ナスダック総合指数は12.63ポイント高の2651.79ポイントとなった。企業業績や米景気に対する期待感から押し目買いが優勢。前日の急落の反動もあり、主要株価指数は軒並み上昇となった。また、シカゴ日経平均先物（ＣＭＥ）は18125円。大証終値と比べて65円高の水準で取引を終了している。従って本日の東京株式相場は米国株式相場の上昇を好感して買い先行の展開を想定。一旦リバウンドを試すものと思われる。

　昨日の東京株式相場は米国株式相場の急落や円相場の急上昇から輸出関連株中心に売り込まれる展開。一時的に下げ渋る場面もあったが、引けにかけて再度売り直される展開となった。日経平均の日足チャートでも窓を空けて下落。弱気相場に突入したことが鮮明となっており、下値不安が高まる状況。一時的にリバウンドする場面があったとしても、戻り売りに押されやすい需給環境となっている。

　本日の東京株式相場は米国株式相場の上昇、円相場の下落などから、リバウンドを試す動きが先行しそうだ。日経平均では上方に空いている窓（18116.66円－18204.04円）が意識されており、一時的にこの水準まで到達する可能性がある。しかし、リバウンド終了後は上値を抑えられる公算が大きく、戻り幅は限定的か。午前8時時点での日経平均の理論株価は18068円であり、上方の窓の水準では「株価はやや割高」と判断されるからだ。軸がやや下向きであることを意味しており、買い一巡後は再度下値を試すものと思われる。積極的に下値を売り叩く動きは期待できないが、前日比変わらず近辺まで値を戻す可能性は高い。

　本日まで開催される日銀金融政策決定会合では「金利据え置き」が決定される見通しだが、その際審議委員が「何名利上げに賛成するか」がポイントとなる。8月に利上げがあるのか、それ以降の利上げピッチはどうなるのか、という市場の疑問に一定の答えが出ると思われ、株式相場、円相場に大きな影響を与えそうだ。また、取引終了後には福井日銀総裁の会見が予定されている。物価、景気の見通しなどに関心が集まっており、東京株式市場は総裁の会見を警戒して、見送りムードの強い相場展開を強いられそう。その点からも上値が重くなると思われる。

　現時点での窓理論は「売り」を示唆。上値余地は限定的であり、上昇する場面があれば、絶好の戻り売り局面として認識して良いだろう。一部報道では米サブプライムローンに絡む損失額が98年のＬＴＣＭ破綻の損失額40億ドルを大きく上回ると指摘されている。米経済の失速の震源となる可能性もあり、警戒は怠らないほうが良いだろう。また、昨日先物で大量に売り越しているクレディ・スイスの動きにも注意をしたい。明日はオプションのＳＱであり、波乱要因として警戒されているからだ。

「米株安、円高を嫌気、売り転換」

本日の日経平均は203.16円安の18049.51円で取引を終了した。朝方から前日の米国株式相場の下落、円高進行を受けて、輸出関連株中心に軟調な推移。売り一巡後は一時的に下げ渋る場面もあったが、引けにかけて再度安値を試す展開となった。業種別東証株価指数では保険業、証券商品先物など多くのセクターが下落。鉱業、ガラス土石製品のみが上昇となった。

　本日の東京株式相場は再度売り直される展開となった。前日の米国株式相場がサブプライムローン問題再燃などで急落。日本株にも波及する形となっており、輸出関連株中心に売り先行となった。また、円相場が121円台前半での推移となっており、この点でも輸出関連株に売り圧力がかかる状況。日銀金融政策決定会合の行方も気に掛かる状況であり、後場に入ってから一段と警戒感が広がった。

　日経平均の日足チャートでは窓を空けて下落。弱気相場に転換したことを示唆しており、下値不安が一気に高まる状況となっている。重要な下値支持線である25日移動平均線も簡単に割り込む状況。これまではこのライン近辺で切り返していただけに、今後の値動きが注目される。

　15時30分現在での日経平均の理論株価は17950円に下落。現値水準からは100円程度下に位置しており、これだけの下落余地がありそうだ。軸が下向きになっている公算が大きく、目先は下方の窓（17960.22円－17973.50円）を埋める展開が予想される。米国株式相場の動向にも注目が集まるが、外部環境に特に変化がなければ、この水準まで自然体で下落する公算は大きい。

　アルミ製の容器から出てきたのは、七面鳥でもなく、豚の丸焼きでもなく、高額の請求書であった。そんなに長居をしたつもりはないのだが、やたら「○○料」とかいう題目で料金がかさ上げされている。「そんなに食べていないのに・・・。」と説明しても、「料金は必ずお支払いいただきます！」と強い口調で恫喝される感じ。こんなときは素直にお金を払ってこの場を立ち去るしかないだろう。まだ席にについて料理をむさぼっている人がいるが、こんな連中は無視したほうが良い。あまりのんびりしているとさらに高額の請求書を突きつけられないからだ。場合によっては氷の表面に亀裂が入り、会場ごと湖の中に転落してしまうだろう。くわばら、くわばら・・・。

「米国株急落、円高進行で、軸は下向きに」

　昨日の米国株式相場は急反落。ダウ工業株30種平均は148.27ドル安の13501.70ドル、ナスダック総合指数は30.86ポイント安の2639.16ポイントとなった。米国格付け会社が住宅ローン担保証券を相次いで格下げ及び格下げの可能性があると発表しており、サブプライム問題が再燃する形。金融株中心に売り優勢の展開となった。また、シカゴ日経平均先物（ＣＭＥ）は18080円。大証終値と比べて180円安の水準で取引を終了している。従って本日の東京株式相場は米国株式相場の下落を嫌気して売り先行の展開を想定。下値を試すものと思われる。

　外国為替市場では円相場が一時1ドル＝120円台に突入する場面もあり、急激な円高に対して警戒感が高まる状況。円キャリートレードの巻き戻し懸念なども台頭しており、輸出関連株には逆風となりそうだ。特に最近になって円安を背景に上昇していた銘柄には要注意。一気に利益確定の売りが強まる可能性があり、全体相場を押し下げる要因になりそうだ。

　また、本日は日銀金融政策決定会合が開催される。明日までの2日間の日程であり、審議委員が何名利上げに賛成するかがポイントとなる。市場では「全会一致で反対」との観測も挙がっており、一人以上の賛成でも早期利上げ観測が台頭、結果的に円高進行を促進させる可能性がある。米サブプライムローン問題の再燃で円高が進んでいる局面だけに、決定会合の行方、その後の福井総裁の会見に注目が集まることになる。それが結果的に本日の株式相場のリスク要因として意識され、株価下落へとつながる可能性が高い。

　さらに本日はオプションＳＱの2日前となっており、かつて「魔の水曜日」と恐れられていた曜日。実際に外資系証券による売り崩しがあるかどうかは不明だが、株価変動率が上昇しやすい日であるとも言える。ＮＹダウに続き日経平均が高値手前で失速すれば、テクニカル的な買い妙味も急激に薄れてくる。「売りが売りを呼ぶ」悪循環を起こす可能性もあり、株価指数先物の動きには注意を払いたい。

　なお、午前8時時点での日経平均の理論株価は17974円。米国株式相場の下落、円相場の急上昇などを受けて、前日比大幅安となっている。軸が一気に下向きに傾いたと考えられ、本日の寄り付きで日足チャートに空くであろう「窓」は「コモンギャップ（通常時に出現する窓、すぐに埋められる傾向がある）」ではなく、「ブレイクアウェイギャップ（相場の方向性を示唆する窓、すぐには埋められない傾向が強い）」の可能性が出てきた。今後の理論株価の変化にもよるが、このようなリスクシナリオも念頭に置いておいた方が良いだろう。本日の下落にタカをくくっていると、足元を掬われかねない。終値ベースで窓が出現した場合には、素直に売り転換しようと考えている。

「窓埋め拒否の形、強気姿勢を継続」

　本日の日経平均は9.31円安の18252.67円で取引を終了した。全般的に警戒感の強い相場展開であり、上値の重さが意識される状況。積極的に上値を買い進む投資家は少なく、終始小幅な値動きとなった。業種別東証株価指数では保険業、繊維製品などが上昇。不動産、電気・ガス業などが下落となった。

　本日の東京株式相場は模様眺めムードの強い相場展開となった。朝方はシカゴ日経平均先物にサヤ寄せする形からのスタート。その後一旦下値を試す展開となったが、下げ渋る動きとなった。今晩予定されている米バーナンキＦＲＢ議長の講演に対する警戒感や、今週半ばに予定されている日銀金融政策決定会合の行方を警戒する動き。日米の金融政策に注目が集まる状況であり、投資家は様子見ムードを強めている。

　また、昨日はブルドック買収に関して「米スティールは濫用的買収者」と高裁判断が下っており、「外資系ファンドによる日本株買いを抑制させる」として市場関係者にはマイナスのイメージ。さらには週末にオプションＳＱを控えていることもあり、外資系証券による売り仕掛けなども懸念される状況となっている。

　ただ、日経平均の日足チャートでは下方の窓を一部埋めることに成功しており、実質的な「窓埋め拒否」の形が出現。短期的な調整が終了したことを示唆しており、目先は上値トライの動きが期待できそうだ。15:20時点での日経平均の理論株価も18358円となっており、130円ほどの上値余地があるとの計算。軸が若干上向きであることを示唆しており、ここは買い安心感の強いポイントとして意識されそうだ。積極的に買いポジションを積み増すことはできないが、強気姿勢を継続させて良い場面であると思われる。

　盛り上がっているのか盛り上がっていないのか、何か良く分からない宴会。箸もあまり進まず、ちょっとした孤独感を感じ始めている。自分に元気がないと感じたのか、隣の人がやたらと「この煮物おいしいよ、食べなよ。」などと勧めてくる。しかし、その材料は原発の近くで作られた野菜。非常に危険な食材なのだ。また、ある人は赤ワインを勧めてくる。しかし、その赤ワインも典型的な機内食のそれであり、口に合わないのは明白。何でこの人たちが美味しそうに飲んでいるのか不思議でたまらないのだ。「この場に居て本当に大丈夫なのか？場違いではないのか？」――そう自問自答している間に、向こうからアルミ製の光る物体が近づいてきた。豚の丸焼きが入っているのか、それとも七面鳥が入っているのか。中身は確認できないが、何か美味しそうな匂いが漂ってきた。　

「高裁判断が重しも、三役揃い踏み」

　昨日の米国株式相場は小幅続伸。ダウ工業株30種平均は38.29ドル高の13649.97ドル、ナスダック総合指数は3.51ポイント高の2670.02ポイントとなった。好調な企業業績やM&Aに対する期待感などから主要株価指数は軒並み堅調推移。長期金利の低下も株式相場には追い風となった。ただ、シカゴ日経平均先物（CME）は18280円。大証終値と比べて45円安の水準で取引を終了している。従って本日の日経平均はシカゴ日経平均先物にサヤ寄せする展開を想定。やや軟調なスタートになると思われる。

　昨日、東京高裁の判断で、「米スティールは乱用的買収者」との認識が示された。これは外国人投資家が日本株を敬遠する理由にもなり、日本株にはネガティブな要因となりそうだ。また今晩、米国ではバーナンキFRB議長の議会証言が予定されている。米国の景気認識、金利の先行きなどに注目が集まる状況であり、東京市場でも警戒感が強まりそうだ。さらには12日（木）には日銀金融政策決定会合後に福井総裁の会見、週末にはオプションのSQを控えている。リスク要因が目白押しとなっており、投資家心理として積極的に上値を買えるような状況にはないようだ。

　日経平均のテクニカル面でも、ザラ場ベースの年初来高値を突破したわけではなく、明確に節目を抜けたとは言い難い。新聞報道などで「年初来高値更新」と声高らかに叫んでいるが、これは所詮終値ベースでのこと。ザラ場ベースでは依然として突破しておらず、楽観的な見方は禁物だ。18300円処に壁が位置している可能性もあり、警戒感の強い相場を強いられそう。

　ただ、午前8時時点での日経平均の理論株価は18347円となっている。米国株式相場の上昇が寄与した形となっており、日本株を牽引する要因になりそうだ。軸が若干水平から上向きにシフトした可能性もあり、下方の窓埋め後に再び上値を試す展開も考えられる。また、「窓理論」では強気継続を示唆していることから、ポジションは「買い」で良さそう。傾斜指数（価格帯別出来高を元に現在の株価が上昇しやすい位置にあるかを計算、プラスなら上昇しやすい）も100％となっており、需給が良好であることを示唆している。これで「窓・壁・軸」の“三役揃い踏み”となっており、決して弱気になる必要はないと思われる。前述したリスク要因には目をつむり、じっと株価が上昇するのを待つしかないだろう。日経平均が明確に高値を突破したときに、積極的に買い仕掛ければ良い。

「アイランド・リバーサル出現、再び買い転換」

　本日の日経平均は121.04円高の18261.98円で取引を終了した。朝方は先週末の米国株式相場の上昇や機械受注の上ぶれなどを好感し買い先行のスタート。その後上値を試す展開となったが、高値圏で戻り待ちの売りに押され、伸び悩む形となった。日経平均は年初来高値の手前でもみ合っており、方向感の乏しい状況。週後半にかけて重要イベントを控えており、積極的に上値を買い進む動きにはならなかったようだ。業種別東証株価指数では精密機器、非鉄金属などが上昇。不動産業、その他金融業などが下落となった。

　本日の東京株式相場は上値の重い展開となった。朝方こそ買い優勢だったものの、買い一巡後は上値の重い展開。企業業績に対する期待感などは強かったものの、今週後半にかけて到来するイベントに対する警戒感は強く、上値の重い展開となった。週半ばには日銀金融政策決定会合、福井総裁の会見などを控えており、今後の金融政策の行方が気に掛かる状況。週末にはオプションのSQを控えており、外資系証券などによる売り仕掛けも懸念される。また、参院選が間近に迫っており、与党敗北による政局混乱が懸念される状況。相場の堅調な値動きに反して、リスク要因は非常に多く、それが上値の重くなる原因となったようだ。

　ただ、日経平均の日足チャートでは窓を空けて上昇。先週末の窓空けに対するリバウンドの動きとなっており、「アイランド・リバーサル」の形が出現している。典型的な強気相場のシグナルであり、ここは買い転換とせざるを得ないであろう。18300円処に壁が位置している可能性は高いが、ここは窓理論に素直に従ってポジションチェンジとしたい。ちなみに日経平均の大引け時点での傾斜指数は100％、理論株価は18232円となっている。需給はすこぶる良好ではあるが、軸が若干下向きとの判断だ。

　「いやいや、しぶとく待っていた甲斐があったよ。」――ちょっとオイル臭く、機械の匂いがプンプン染み付いた食べ物だが、やっとご馳走にありつけたのだ。一部原子力発電所の近くで出来た有機野菜も含まれていたが、現時点では放射能漏れは確認されていない。食べ物の有難さをシミジミと感じており、これからシコタマ喰いまくるしかないだろう。「アレ、あんた帰ったんじゃないの？」と誰かに聞かれても、それに対しては知らんぷり。「いえ、元から席に着いてました。」とシラを切るしかないだろう。さあ、次は何が出てくるのか・・・。

「アイランド・リバーサル出現、再び買い転換」

　本日の日経平均は121.04円高の18261.98円で取引を終了した。朝方は先週末の米国株式相場の上昇や機械受注の上ぶれなどを好感し買い先行のスタート。その後上値を試す展開となったが、高値圏で戻り待ちの売りに押され、伸び悩む形となった。日経平均は年初来高値の手前でもみ合っており、方向感の乏しい状況。週後半にかけて重要イベントを控えており、積極的に上値を買い進む動きにはならなかったようだ。業種別東証株価指数では精密機器、非鉄金属などが上昇。不動産業、その他金融業などが下落となった。

　本日の東京株式相場は上値の重い展開となった。朝方こそ買い優勢だったものの、買い一巡後は上値の重い展開。企業業績に対する期待感などは強かったものの、今週後半にかけて到来するイベントに対する警戒感は強く、上値の重い展開となった。週半ばには日銀金融政策決定会合、福井総裁の会見などを控えており、今後の金融政策の行方が気に掛かる状況。週末にはオプションのSQを控えており、外資系証券などによる売り仕掛けも懸念される。また、参院選が間近に迫っており、与党敗北による政局混乱が懸念される状況。相場の堅調な値動きに反して、リスク要因は非常に多く、それが上値の重くなる原因となったようだ。

　ただ、日経平均の日足チャートでは窓を空けて上昇。先週末の窓空けに対するリバウンドの動きとなっており、「アイランド・リバーサル」の形が出現している。典型的な強気相場のシグナルであり、ここは買い転換とせざるを得ないであろう。18300円処に壁が位置している可能性は高いが、ここは窓理論に素直に従ってポジションチェンジとしたい。ちなみに日経平均の大引け時点での傾斜指数は100％、理論株価は18232円となっている。需給はすこぶる良好ではあるが、軸が若干下向きとの判断だ。

　「いやいや、しぶとく待っていた甲斐があったよ。」――ちょっとオイル臭く、機械の匂いがプンプン染み付いた食べ物だが、やっとご馳走にありつけたのだ。一部原子力発電所の近くで出来た有機野菜も含まれていたが、現時点では放射能漏れは確認されていない。食べ物の有難さをシミジミと感じており、これからシコタマ喰いまくるしかないだろう。「アレ、あんた帰ったんじゃないの？」と誰かに聞かれても、それに対しては知らんぷり。「いえ、元から席に着いてました。」とシラを切るしかないだろう。さあ、次は何が出てくるのか・・・。