日銀、事実上の「超」金融緩和政策終了へ

　日銀が当座預金残高30兆円を一時的に下回ることを容認することを決定、事実上2001年３月以降続いていた「超」金融緩和政策が終了することになった。金融システム不安が払拭されたので当然の動きともいえるが、相場への影響はどう考えればいいのだろうか？

　基本的に相場の方向性を変えるほどのことではないということである。引締政策に転じたというよりも「超金融緩和政策」の「超」が抜け落ちる意味合いが大きく、実体経済へ与える影響についてはほとんどないと考えられるからです。また、そもそも長期金利と株式市場の関係が米国ほど深くないということもリサーチ結果で出ており、株価の見る上で日銀よりも米国ＦＲＢの金融政策のほうがより重要だという経験則もあります＾＾

　今週の株式市場の注目点はズバリ「ナスダック指数がこのまま現水準2000ポイントで推移するか」です。別に株のことですから上がり続ける必要はなく、2000ポイントを越える水準で推移すればテクニカル的にナスダック指数が上向きに転換したと考えられるからです。ただ、まだ売買高が低いのでまだ「疑いの目」で様子見をしている投資家が多いので（自分も含めて）、2000ポイントを維持しなおかつ出来高が増えてくるようであれば本腰を買い出動しなければいけないでしょう。

　当面はハイテク主導での相場が引っ張られる展開が予想されますので、思惑と逆にいっても深い傷を負わないで済むことも考えあわせ、ある程度出来高のあるハイテク銘柄中心に買いたいと思います。