20代の金融機関の国際業務従事者の立場から企業組織などの行動について書いてゆきます。
アセットファイナンスのその2です。
なぜSPCを設立するかですが、
教科書的には倒産隔離があります。
また、税務面でのメリットもあてはまるでしょう。
このあたりはたくさんの情報があるので、ぜひご自分で調べてみてください。
では、実務かつレンダーの立場からこのアセットファイナンスについて論じます。
まず、リスクがわかりにくく、契約書が非常に多種で厚くなってきます。
このSPCは特に不動産の証券化で本領を発揮しますが、目論見書には様々な四角や矢印が並び当事者が誰か、リスクや把握すべき事項がわかりにくくなっています。
まあ、不動産の証券化には信託という機能を用いているため余計ややこしいですが。
その1で挙げた船舶についても税務上の登記がパナマであり物理的に担保の把握がしにくく、また船舶を複数所有する海運会社の経営実態が掴みにくくなっています。
具体的には減価償却費が非常に嵩み財務内容は劣悪にみえますが、キャッシュ自体は確保していることが一般です。
上記はまだ初歩的内容ですが、折を見て論じたいと思います。
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