図は、日銀の通貨供給の量を示すマネタリーベースのグラフだ。
日本はデフレ経済を脱却するために、量的緩和を行ったときの供給量が大きく跳ね上がっていることが分かる。
下図は、タイムスケールが上図と異なるから分かりにくいが、M2マネーサプライだ。上図で跳ね上がったのが戻った２００６年の位置を見てみると下図ではあまり下がっていない。詰まり、日銀の通貨供給は、市場ではあまり効いていなかったことを示している。
問題は、諸外国が出口戦略をする中、日本が金融緩和を続けると再び円キャリートレードが活発になる。そして、日本が出口戦略を打つと円キャリートレードの反転が起き、再び恐慌が起きるかもしれない。
あまり効果が無く、世界経済に悪い影響を与える金融緩和を行うより、政府紙幣を発行して、その金で経済対策を打った方が、良い。なぜなら、金融による政策は、バブルを引き起こすが、政府紙幣の発行はインフレをもたらすからだ。
バブルとは、土地や不動産、債権、貴金属、資源などが、その価値を大きく上回る価格になることである。価値より高くなったものは誰も買わなくなりバブルは崩壊する。
一方インフレは、全てのものが値上がりすることだ。全ての物が同じように上がれば、価格は価値を上回ることがなく、安定的に上昇する。