企業債務再編銀行を秩序立てて推進すべきである
現在、金融システムが競って融資を回収すれば、多くの企業が倒産して再編され、巨大な経済と社会コストをもたらすことになる。一部の良い企業や一時的な経営難企業の良好な資産は引きずられ、企業のモデルチェンジと高度化と実体経済の発展に不利である、金融機関も独立が難しく、大量の資産損失をもたらし、金融リスクの暴露を加速させ、「二重損失」を招く。金融監督管理部門が早期に介入すれば、企業銀行の債務再編を通じて、誤殺を回避し、社会的損失を減らし、銀行と企業の「負け」を「勝ち」に変えることができる。
会社の銀行債務の調整と企業のモデルチェンジ・グレードアップの促進において、監督管理政策の調整を提案し、一般的に銀行市場化改革と債務再編を結びつけることができる。不良債権の許容度を高め、商業銀行の不良債権の帳消しに力を入れ、資本充足率の要求を適切に下げなければならない。免除または一時停止を許可する貸付元利は不良債権の消込に相当する。できるだけ早く「商業銀行法」を改正し、合意貸付規模の計算方法を改善し、預金貸付比率の規定を減少または取り消し、商業銀行のすべての金融資産の管理を規範化する。
金融システムは緊縮を加速させる兆しを見せており、会社の銀行債務の調整が急がれている
今年初め以来、新規与信と社会融資額は前年同期比で大幅に減少し、金融システムの引き締め速度が加速していることを示している。これは銀行の信用供給能力と意思の問題だけではなく、主に景気後退による企業の融資能力と意思の低下が原因である。
2008年以来、我が国の企業債務リスクは徐々に蓄積されている。2013年末の企業部門のレバレッジ率は124%に達したと推定されている。生産能力過剰問題はまだ効果的に解決されていないため、脱退できないゾンビ企業を除いて、多くの企業は利益が薄く、大量のキャッシュフローが高金利で飲み込まれている。一部の経営が良好な企業は個人保証に引きずられ、返済や債務のある苦境に陥り、融資やモデルチェンジの発展を続けることができない。中央銀行は準備率と金利を引き下げる的確な政策を取っているが、短期的には社会融資規模は大幅に縮小している。
同時に、企業債務リスクの上昇と不良債権の加速的な反発に伴い、銀行は企業信用供給に対してより慎重になった。企業は信用支援を得られないだけでなく、企業や金融システムに経営され、経営を続ける能力を失い、債務返済リスクが新たに増加する可能性もある。
現在、金融システムが競って融資を回収すれば、多くの企業が倒産して再編され、巨大な経済と社会コストをもたらすことになる。一部の良い企業や一時的な経営難企業の良好な資産は引きずられ、企業のモデルチェンジと高度化と実体経済の発展に不利である、金融機関も独立が難しく、大量の資産損失をもたらし、金融リスクの暴露を加速させ、「二重損失」を招く。金融監督管理部門が早期に介入すれば、企業銀行の債務再編を通じて、誤殺を回避し、社会的損失を減らし、銀行と企業の「負け」を「勝ち」に変えることができる。
現在、金融システムの加速緊縮にどのように対応するかについては、新たな通貨供給量（準備率を下げる）や基準金利を下げる（金利を下げる）、第二に、秩序正しく適度に会社の銀行債務を再編し、実体経済の持続可能な発展問題を解決することを加速する。私たちは、企業が倒産する前に、いくつかの企業銀行の債務再編を推進することが必要であり、経済再編のために実行可能な成長点を維持し、育成するために条件があると考えています。拡張的な金融政策は新規融資供給を増やすことはできるが、企業の債務リスクを解決することはできず、中小民間企業の実際の融資コストを効果的に削減し、資源のミスマッチを激化させる可能性もある。国際的な経験と教訓も、拡張的な金融政策だけでは金融システムの加速的な緊縮に効果的に対応できないことを示している。会社の銀行債務再編を秩序立てて推進し、実体経済の永続的な経営能力を強化してこそ、会社債務リスクを根本的に下げることができる。
規制政策を調整し、会社の銀行債務の適切な再編を支援する
会社の銀行債務を調整し、企業のモデルチェンジとグレードアップを促進するには、以下の基本原則に従うべきである：
一つは事後的に責任を明確にし、互恵・ウィンウィンを実現することである。政府、金融機関、企業は現在の情勢に責任を負わなければならない。時間の制限のため、「現在に立脚し、未来に向かい、事後的に責任を明確にする」という原則をとるべきだ。当事者に対する請求権を留保した上で、資産と負債の処理を加速させる。
第二に、病気を治して人を救い、穏やかに移行する。会社の銀行債務再編は、債務逃れを奨励するのではなく、企業を簡単に救い、適者の生存を防ぐのではなく、救える企業を「殺す」ことを避けるのだ。企業と資産の良し悪しを区別した上で、企業と銀行の債務再編を通じて、経済の安定した移行を実現する。そのため、債務再編のメカニズム設計は病気を治して人を救うだけでなく、モラルハザードを回避しなければならない。政府はインセンティブ制約の互換性のあるメカニズムの設計を重視し、企業倒産と債務違約を防止し、銀行の主体性と創造性を十分に発揮する。
第三に、総合的な措置と分類再編である。債務再編はシステム工学であり、銀行の監督管理部門、財政部門、地方政府と資本市場の協調と協力が必要である。まず、ゾンビ企業の製品には市場がなく、借金を返済する力がなく、硬直化した換金管を破って破産手続きを実施しなければならない。次の企業に対応する措置をとる：1つは経営業績の良好な企業が相互保険によって債務危機に陥ること、第二に、三角債務危機に陥って、債務を回収できない、第三に、企業はモデルチェンジとグレードアップの過程にあり、短期経営難に直面しており、債務返済を延期する必要がある。
具体的な操作については、次のように提案します。
提案1：規制政策を調整し、会社の銀行債務の適切な再編を支援する。
全体的に言えば、銀行市場化改革は債務再編と結合することができる。
第一に、金融監督管理措置を充実させることである。景気低迷サイクルの中で、不良債権の許容度を高め、商業銀行の不良債権の帳消しに力を入れ、資本充足率の要求を適切に下げる必要がある。免除または一時停止を許可する貸付元利は不良債権の消込に相当する。できるだけ早く「商業銀行法」を改正し、合意貸付規模の計算方法を改善し、預金貸付比率の規定を減少または取り消し、商業銀行のすべての金融資産の管理を規範化する。
第二に、商業銀行の市場化改革をさらに推進し、銀行の階層管理体制（監督管理機構、株主総会、取締役会、経営陣）の推進を加速させる。商業銀行の管理決定権を高め、経営陣に取締役会の経営目標に対する責任を強化することを前提に、融資条件の再協議を決定（授権）する権限を与える。具体的なメカニズムは、銀行が取締役会で確定した利益などの核心指標に基づいて独立して確定することができる。
第三に、商業銀行の内部評価システムを整備する。商業銀行は関係者の責任を追及した上で、融資条件の調整を加速させ、不良融資を帳消しにすることができる。
第二の提案は銀行信用情報システムを整備し、企業間保証情報共有メカニズムを構築することである。
企業間の相互保証による債務リスクを低減するためには、中国人民銀行信用情報システム、中国銀監会顧客リスク監視警報システムなどのプラットフォームを統合し、企業相互保証と連帯保証情報プラットフォームを構築する必要がある。信用募集部門に保証圏、保証チェーン、保証グループの状況をタイムリーに整理するよう要求しなければならない。これは銀行の検索を便利にしただけでなく、情報の非対称性による企業への取り付けを減らし、信用リスクを防ぐために重要な情報を提供した。企業相互保険と連帯保証の規範化を加速させ、企業の対外保証の数量と金額を制限し、企業グループが担保チェーンを利用して債務と過度なレバレッジを回避することを防止し、債務再編情報を速やかに信用システムにアップロードする。
提案3：企業の三角債務の拡大と銀行による企業の押し出しを回避するために、共同基金とリスク緩衝基金プールを設立する。
現在、企業間で形成されている三角債務は、良好な経営をしている企業の一部がローンを返済できず、マクロ流動性に影響を与えている。中国は三角債務問題を効果的に解決し、浙江省と江蘇省も近年、この方面でいくつかの経験を蓄積してきた。関連地方政府が資金プールを設立し、銀行と企業の関係を調整し、三角債務に陥ってもその他の面で正常に運営できる企業に必要な資金を提供し、資金チェーンの正常な運営を実現することを提案した。地方政府は、情報の非対称性による無秩序な引き出し、企業倒産、債務逃れを回避するために、地方銀行に必要な情報共有メカニズムを提供しなければならない。
いくつかの業界協会や商工会議所も業界や現地企業に精通した強みを発揮することができ、会員は任意出資で「共同基金」を設立し、会員企業に流動性支援を提供したり、有限責任保証を提供したりすることができる。
4つ目の提案は、短期経営が困難な企業を債務再編に分類することです。
会社の銀行債務再編過程に進出する企業は発展潜在力を備えなければならない：第一に、製品は長期市場があり、短期市場だけが収縮している、第二に、新製品と技術備蓄があり、現在は市場育成期にある。第三に、企業の管理が良好で、経営難は債務圧力のためだけである。第四に、資本市場は企業を再編したい。債務再編にはさまざまな方法がある。短期的に経営が困難な企業には、主に口座と利息を一時停止することで回復と発展に重点を置いた緩衝期を与えるべきだ。