ハイブ4000億CBフットオプション比100％迫力
主管社未来資産証券負担加重Kポップ最大企画会社ハイブが発行した転換社債(CB)投資家の早期償還請求(フットオプション)比率が100%に差し迫った。フットオプションは一定期間が過ぎた後、社債元金を早期に返済する権利だ。
7日の金融投資業界によると、ハイブが2021年11月に発行したCBフットオプションに対する行使割合は4日基準で99.95％に達した。ハイブは元金４０００億ウォンの９９．９５％に相当する約３９９８億ウォンを早期償還日の１１月５日投資者に返さなければならない。
ハイブの別途財務諸表基準６月末の現金及び現金性資産（現金性資産＋その他流動金融資産）は約３１２２億ウォン水準だ。つまり、会社が返済しなければならない金額（4000億ウォン）は現金性資産を大きく超えたことになったのだ。
これにハイブはCB 4000億ウォンを借り換えてフットオプションに対応するという計画だ。未来資産証券が発行主管を引き受け、機関に売れなかった残余物量をすべて買収することにした。条件は3年前の2021年と同じだ。表面金利は0％レベルです。
未来資産証券では負担が大きいしかない。すでに３年前に投資したＣＢ物量に対して失敗した投資という評価が出ているからだ。相場差益はどこか表面金利０％で一杯も稼げなかった。これに先立ち、未来アセット証券は２０２１年にハイブが発行したＣＢ４０００億ウォンのうち３９００億ウォンを買収したことがある。このうち1500億ウォンは固有資金だ。
未来資産証券はＢＴＳ全域など株価上昇に対する期待感をかけているが、株価が転換価額（３８万５５００ウォン）を超えているのは未知数だ。
この日基準ハイブの株価は17万ウォン線を抜け出せずにいる。これまでBTSメンバーシュガーの飲酒運転、ミン・ヒジンアドア元代表の社内取締役再選任可処分申請など否定的な問題がきれいに解消されていない状況だ。今回のCB発行にもリフィックス（転換価額調整）条件がない。通常ＣＢにはリフィックス条件があり、株価が一定レベル以下に下がると転換価額調整が行われる。
一方、ハイブの債券発行は当時、Dunamu株式を約5000億ウォンに買収するための資金確保次元だった。ハイブがフットオプションに対応するために木材の株式を売却する案も取り上げられるが、すぐに急な火を消すことは難しい。Dunamuとハイブは来る11月23日までお互いに持分を売れない株式譲渡制限にかかっている。また売却すればハイブは大規模な損失確定と変わらない。