ハイブCBの抱擁は未来アセットなんだ…借換発行難航
続々は悪材で暴落したハイブ株価に未来アセット証券が頭を痛めている。未来資産証券はハイブの4000億ウォン規模の4回目のCB発行主管を引き受け、投資家にハイブの反騰の可能性を納得させなければならない。
未来資産証券は、先にハイブが発行した４０００億ウォン規模の３回目の転換社債（ＣＢ）のうち１５００億ウォンを保有している。
ハイブ3回目のCB投資家の59.83％がフットオプションを請求した。
韓国預託決済院によると、２４日、ハイブ３回目のＣＢに対する投資家の早期償還請求（フットオプション）金額が２３９３億ウォン（全体投資者の５９．８３％）に達する。
最近、シュガー、ニュージンスなどと関連した悪材たちで株価が大きく下落し、投資家たちは「パンパン債権」であるハイブ３回目ＣＢに対してフットオプションを請求している。ハイブ3回目のCBは4000億ウォン規模で、表面金利と満期金利の両方が0％のパンパン債券だ。
CB発行時点の会社の株価は40万ウォン前後だったが、24日現在、株価は16万ウォン前後を記録している。これに未来資産証券の1500億ウォン投資も失敗だと見ることができる。
このような状況で、ハイブは3回目のCBと同じ規模で4回目のCB発行を決定した。実状全量早期償還請求が有力な３回目のＣＢに対応するため、同じ額ＣＢを通じた借入を狙ったものと解釈される。
４回目ＣＢも３回目と同様に未来アセット証券が主管を引き受けた。
4回目CBの発行条件は3回目と大きく変わらない。表面金利と満期金利とも０％であり、転換価額は現株価比２０％の割増がつく。また、通常CB発行時に含まれるリフィックス規定も付かない。リフィックス規定は、発行会社の株価が一定水準以下に落ちたとき、株価変動に合わせて転換権の行使価格を下方調整することを可能にする。
条件は発行会社にとって有利だという評価だ。投資家は、CB普通株式の転換後、ブロックディールを通じて相場差益を確保する方向で収益を得ることができるが、ハイブの株価が上がらない場合、満期収益率は0％だ。
投資に対する誘引として作用するのは、偶然にも爆削落ちたハイブの株価だ。韓国取引所によると、前日（２３日）ハイブの株価は前取引日比１．２５％（２０００ウォン）下落した１５万８０００ウォンで、５２週の新低価格を記録した。
それでも現在、ハイブの株価見通しは楽観的には見えない。昨年のハイブ全体営業利益の11％ほどを占めたアドアの未来が不明であり、防弾少年団以降セブンティーンの軍白期も予定された状況だ。これに主管社の未来アセット証券が４回目のＣＢ投資家を募集するのにも困難が予想される。
一方、ハイブ関係者は「CB発行、借款と関連して確認してくれる内容がない」と話した。