ミン・ヒジンはなぜハイブに反気を聞いたのか…始まりは「ストックオプションの紛争」だった。
ハイブと子会社のアドアのミン・ヒジン代表間の葛藤が株式買収選択権（ストックオプション）から始まったことが確認された。ハイブは、アドアの設立時にミン代表を対象にストックオプションを付与したが、ミン代表側はストックオプションが少なすぎて税率が高く実益が大きくないことを問題にした。これにハイブはストックオプションを付与する代わりに、株式を低価格に売るという形で一歩譲った。それでも葛藤が縫合されていないというのが業界関係者の説明だ。
両側の葛藤は点入窮状で進んでいる。ハイブは、ミン代表がアドアと所属歌手ニュージンスを奪取しようとしたと主張する反面、ミン代表側は今の葛藤がアイレット（ハイブの別のラベル・ビリーフラップ所属歌手）のニュージンス盗作から始まったと主張する。
23日、投資銀行（IB）業界によると、ミン代表は2021年にアドアド設立以来ストックオプションを保有していた。株式基準では会社全体の持分の15％に該当したと伝えられる。
しかし、ミン代表はニュージンスを育てたボールに比べて持分率が低すぎると主張し、これにハイブで2022年ストックオプションを追加で付与した。株式に転換する時、持分率２０％に迫る規模だったという。
ミン代表にはストックオプション追加付与も満足な代案になれなかったという。ストックオプション行事による利益には総合所得税が課税されるが、累進税率が最高４５％に迫る。ミン代表の立場では半分を税金で払わなければならないわけだ。これにハイブは昨年初めストックオプション付与を取り消し、理事会決議を通じて株式をミン代表に低価格売り渡した。
その結果、ミン代表は持分１８％（５７万３１６０株）を保有した２大株主となった。大株主はハイブ（持分率８０％）だ。ミン代表は株式の買戻し請求権（フットバックオプション）も持っている。つまり、保有持分を今後ハイブに繰り返す権利がある。もしアドワー企業価値が1兆ウォンになれば、ミン代表は株式を売り返し2000億ウォンを稼ぐことができるわけだ。
ハイブがミン代表に株を安く売ることができたのは、アドアが昨年まで赤字企業だったからだ。 ２０２２年、アドアは４０億ウォンの営業損失、３２億ウォンの当期純損失を出した。非上場株式は価値の算定方法を明示的に定める法規制がないため、相続税及び贈与税法（上証法）により時価を評価するのが一般的である。商証法上、時価は純資産価値と純損益価値等を考慮して評価する。
ニュージンスは2022年8月にデビューした。両側が株式を売買した時点は昨年初めだ。ハイブ立場では、民代表をなだめるために今後の価値が急激に上がる株式を2022年実績を基準に安く渡したわけだ。
しかし、ハイブの努力は通じなかった。今年初め、ハイブに「ミン代表がプライベートエクイティ（PEF）運用会社と手を取り、会社を奪取しようとする計画を組んだ」という情報提供が入ってきたし、ハイブはミン代表と静かに解放しようと試みたことが分かった。エンターテインメント業界のある関係者は「そう葛藤が縫合されていない状態で過ごしたが、3月アイレットがデビューし、ついにアイレットのコンセプトがニュージンズに似ていたため、ミン代表立場では良い口実になると判断したようだ」と話した。
ミン代表は以後ニュージンスメンバーの両親を回遊したことが分かった。実際、ミン代表は22日、「ニュージンスメンバーおよび法定代理人たちと十分に議論した末に立場を発表する」とし、メンバーたちが自分と一緒にいることを強調した。
両側の立場が先鋭に対立しているだけに、業界では熾烈な法廷工房が繰り広げられる可能性が大きいと見られる。ハイブは法律事務所のキム・アンジャンなどを選任した。ミン代表側は法務法人世宗と握った。ハイブはまず、アドア理事会で民代表の人々を解任するために臨時株主総会を要求する計画だ。