🔵 1. 債券市場の見通し
米国債は金利が下がりにくい状況が続いています。
最新の 5月CPIは前年比 +4.2％ と、3年ぶりの高い伸びとなりました。
さらに、 ・原油高によるインフレ圧力 ・財政赤字による国債増発 などが重なり、金利は高止まりしやすい環境です。
👉 10年金利は 4.3〜4.6％のレンジがメインシナリオ。
日本国債は、日銀総裁の不在による政策不透明感と円安が重なり、👉 10年金利は 1.0〜1.2％で上昇圧力がかかりやすい状況です。
💱 2. 為替（ドル円）の見通し
ドル円は円安基調が続いており、 👉 158〜162円のレンジが中心と見られます。
米金利の高止まりがドル高を支える一方、政府・日銀は160〜162円を強く警戒しています。
中東情勢が悪化すれば一時的に163円台もあり得ますが、 👉 介入が入れば155円台まで戻す可能性もあります。
📊 3. 株式市場の見通し
米国株は指数全体は底堅いものの、 AI関連やテック株は資金調達ラッシュによる需給悪化で調整しやすい状況。
一方で、 👉 エネルギー株・金融株は相対的に堅調。
日本株は円安が輸出株を支える一方、 SQ週で短期的な乱高下が起こりやすい地合いです。
内需株は金利上昇が逆風になりやすい点に注意。
📝 4. 全体まとめ
・米金利は高止まり、日本金利はじわり上昇 ・ドル円は円安継続だが、162円付近が上限になりやすい ・株式はテックが調整しやすく、エネルギー・金融が相対優位 ・債券は金利急騰局面が買い場になりやすい
【信用不安で何が起こる！相関図（銀行・不動産・ハイイールド）】
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① クレジットスプレッド急拡大
→ HY・IGの流動性低下
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② 社債市場の機能不全
→ 発行停止・ロールオーバー不能（※満期を迎える債務、社債、CP、借入を新しい発行や借り入れで借り換えすること。）
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③ 株式市場の急落（特に金融・不動産）
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④ 債券市場のボラティリティ急上昇
→ MOVE指数の急騰（米国債の金利ボラティリティを示す指数）
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⑤ 中央銀行の緊急対応（流動性供給）
→ BTFP型の措置、レポ供給