成長ストーリー
中期経営計画が示されており、これまで通りの年間30店の出店を続け、売上は20%以上の成長を目指すそうだ。
毎年30店舗の出店で、成長率を維持しようとすると店舗当たりの売上高を増やさないといけないし、売上が20％の成長を続けると経常利益はそれ以上に増えるはずだが売上高経常利益率は一定の10%としている。計画の管理が甘い？それとも投資を計画している？
また、店舗数の比較を他の上場らーめん企業と行うと、直営店は半分以下だが、プロデュース店を含めると同程度になる。自社店舗同士のカニバリも心配だ。
とはいえ、毎年直営店を30店ペースで出店できていること、月次が悪くないことから足元の成長は続いている。出店の状況と月次をチェックしながら成長が続くかみながらと投資となる。
勝手にCVPを行い、利益成長率は40%以上と判断。実質のPERが20で足元のPEGは2だ。投資を継続し、安くなるようなら買い増したい。