メルカリはバーチャルだったのか④（8月11日） で株価の動きを見ました。今回は、PBRに着目して考えてみます。
スマホアプリによる C2Cビジネスは日本では目新しいですが、それだけだと考えています。コンビニ、百貨店、ディスカウントストアのPBRを見ると
- セブン＆アイHD（3382）：1.31、ローソン（2651）：1.99、ユニーファミマ（8028）：1.93
- 三越伊勢丹HD（3099）：0.51、J.フロントリテイリング（3086）：0.77、高島屋（8233）：0.47、H2Oリテイリング（8242）：0.48
- パン。パシフィック・インターナショナルHD（パンパシHD、旧ドンキホーテ、7532）：2.98
- メルカリ（4385）：7.37
など。都心部にリアル店舗を構える百貨店が苦戦しています。ディスカウントストアのパンパシHDでも3倍です。
私は、メルカリはリアル店舗がない代わりに、巨大な情報システムの構築が必要だと考えています。ネットショッピングのアマゾンはB2Cビジネスなので、商品にはコードが予め割り振られていますし、数は顧客数（ユーザ数）よりははるかに少ないです（N : n （Ｎは販売者の数、nは顧客の数））。それに対して、C2Cビジネスは、商品コードが割り振られていないもの、汚損、使用程度の異なる中古品など種々雑多です。最近は7月にあった京都・祇園祭の粽（ちまき）が出ていました。昨年は、「甲子園の土」が出ていました。それぞれに、画像を元にして「固有」の商品コードを付しているのでしょうか？
（※ 新品のDVD、ゲームソフト、本を例にすると、売れ筋の商品を大量に発注して仕入れ原価を下げ、日本であれば全国数カ所の配送センターに分散しておけば、商品コードは単一ですみます。データベース設計では、「再利用」できることが「肝」です。
また、利用者（ユーザ）が3倍になると、C2Cでは3 x 3で9倍になります。かかる費用は10倍にはなりませんが、DBサーバの負荷は10倍になるので「スケールアウト」で設計しても大変です。十年間でざっと千億円以上と見ています。
※ 専門雑誌の"Web+DB Press"は十数年前は仕事で読んでいましたが、メルカリのエンジニアは優秀なようです）
まともな情報システムを作るには、恐らく100億円オーダーが必要です。さらには、ここ1、2年で更新しないとパンクすると危惧しています（要確認）。現在、純資産は約500億円なので、PBRが2倍として、株価は千円以下が妥当と考えています。（新規のビジネスが立ち上がらない場合）
アマゾンが強いのは、自前でソフトウエア開発センター、データセンターを運営していて、配送センター（物流センター）があることです。
（18日、追記）
少し書きすぎかもしれませんがm(__)m、やはり評価できません。住んでいる地区の古紙、空き缶、ペットボトル等を廃品回収日に指定の場所に出していると、市の指定業者以外の業者、個人が朝早くから回収しています。「すき間ビジネス」というのか、よく分かりませんが、いい光景ではありません。同じようなものだと考えています。
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