「これからがほんとうの地獄だ・・・」中国企業を襲う格下げの波

中国で今年に入り債券格付けが引き下げられた企業の数は記録的水準に達しているが 
最悪期はまだこれからだと国内証券２位の海通証券はみている。 

　同社の債券アナリスト、李寧氏（上海在勤）は「経済のファンダメンタルズ（基礎的諸条件）が悪化しつつあり 
６、７月には格付けの波がやって来るだろう」と予想。「政府は景気支援策を打ち出しているものの、すぐに効果は出ない」と述べた。 

　中国中投証券がまとめたデータによると、１～５月に格下げされた発行体は計１７と、前年から１３％増加し 
少なくとも２００９年以降で最多となった。 
凌源鋼鉄が発行した１９年償還債の利回りは、中誠信証券評估によって「ＡＡ」から「ＡＡ－」に格下げされた５月１５日以来 
０．１２％上昇し、９．０６％となった。 

　中国の銀行規制当局は先週、当局は融資を拡大し、短期金融市場に資金を供給し 
市中銀行の預金準備率を引き下げることで企業の借り入れコストを引き下げると発表した。 

ブルームバーグが集計したデータでは、１４年に償還を迎える中国企業の社債は７兆１０００億元（約１１６兆６５００億円）相当と 
昨年の６兆４０００億元を上回る。 
中投証券によれば、格下げに加え、１～５月には２０社のアウトルック（格付け見通し）が引き下げられた。前年同期は１５社だった。 

　最も格下げが多かった分野は機械設備で、次いで電気設備と非鉄金属だった。 

　金融機関を除く中国の上場企業は世界金融危機以降、資産に対する負債の割合を増やしている。 
国泰君安証券の集計したデータによれば、平均的な資産負債比率は１０年時点では６０．２％だったが 
１３年には６２．５％に増えている。 

　ＪＰモルガン・チェースの中国担当チーフエコノミスト、朱海斌氏（香港在勤）によれば 
不動産業界と鉱山や鉄鋼といった過剰生産に陥った業界の信用度が最も低い。 


http://www.sankeibiz.jp/macro/news/140610/mcb1406100500014-n1.htm 
http://www.sankeibiz.jp/macro/news/140610/mcb1406100500014-n2.htm 
http://www.sankeibiz.jp/macro/news/140610/mcb1406100500014-n3.htm