東ソー（4042）
東ソー（4042）は①化学品、ウレタンなどのクロル・アルカリ事業、②オレフィン、ポリマーなどの石油化学事業、③有機化成品、バイオサイエンスなどの機能商品事業、④水処理、プラント建設のエンジニアリング事業、⑤その他として商社、物流、などをおこなっている会社です。
2024年3月期（10/9時点）の投資指標は、
予想PER：9.31倍
予想EPS：197.9
PBR実績：0.79倍
予想配当利回り：4.34％
予想1株配当金：80
財務状況は以下のとおりです。
線を引ている箇所を主にチェックしますが、PER（株価が企業の利益に対して割安 or 割高を判断する目安）、PBR（株価が企業の純資産（解散価値）に対して割安 or 割高を判断する目安。1倍より低いと割安、高いと割高）は低く、配当利回りは高いです。自己資本比率は60％以上で、有利子負債倍率（有利子負債＝借金の返済負担の重さのことで、数値が低ければ負担が軽いことを意味しています）は低いです。ここまではとても魅力的な投資先に感じます。
過去4年の業績は以下のように推移しており、コロナ禍でも最終益を伸ばしており、2023年3月期は過去最高益でした。ただ、2024年3月期の予想最終益は2023年3月期の半分程度を見込んでいるようです。
配当については、利益還元を継続的かつ安定的に行うことを基本方針とする、とのことです。
昨年8月10日に開示していた中期経営計画では、2030年3月期にスペシャリティの営業利益を1000億円まで成長させる定量目標を掲げています。
現在の株価は1841.5円で、直近の目標株価2186円とやや乖離がありますが、1Q進捗や前期決算と今期決算予想の比較などから、妥当なラインかもしれません。
営業利益率が2023年3月期2Q以降、5％台で推移しているのは気がかりです。
ここが改善されれば、今期の予想を達成できるのではないかと思っています。
原因はなにでしょう？
今期1Qは定期修繕等により生産量減少→出荷量減少と在庫受払差（入庫と出庫に伴って生じる差で、利益と損失のどちらにも傾くようです）が悪化したことが主な原因のようです。
定期修繕はそれが終われば問題がないのでよいですが、在庫受払差はよくわかりません。
難しい・・・
（高いタイミングでたくさん入庫したの？あまり売れなくて出庫が少なかったの？在庫している期間に在庫価値が低下したの？それとも他のなにかでしょうか？）