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流動性のないドルが世界を滅ぼす理由
意図的なドル高と流動性の低さを受けて、現在のマクロ環境がいかに危険であるか、いくら強調してもしきれません。
バイデンはもちろん、心配することはないと言っている。我々はそうではないと言う。
流動性のないドル。私たちはあなたにそう示した
我々は長年にわたり、米ドルと、米ドルが過剰に生成されると同時に流動性が欠如するという皮肉な組み合わせ（と同時に危険）について、多くの記事を書き、報告してきた。
この流動性の低いドルは、2019年後半の最初のレポ危機以来主張されてきたように、追い詰められたボルカー待望のFRBによる意図的な金利上昇を背景に、今や武器化した米ドルと相まって、グリーンバックには短期的な力を、今や公然と分裂した世界金融システムにおける他のほぼすべての資産クラスと経済には長期的な不幸をもたらすように収束しているのです。
この流動性の低いドルの厳しい現実とリスクについては、単に「そう言った」と言うよりも、2021年12月に発表された先行レポートに具体的に言及することによって、「そう再表明」した方が良いだろう。
"ドルの非流動性-次の危機の皮肉な、しかし無視された火種"
ちょうど10カ月前にそのレポートを書いて以来、非流動的なドルの意味合いと、当時私たちが警告し、現在に至っている金融危機を再検討する価値がある。
強いものが弱いものである理由
自国の通貨が他の通貨に勝っているのを見ると直感的に気分が良く、それ故にアメリカ人は最強の通貨を誇らしく賞賛して胸を張るかもしれない。
しかし、これは真実から遠いことではない。
実際、今日のグローバルな環境で強い米ドルを自慢することは、過密なホスピスセンターで最も健康な（しかし末期的な）患者を自慢するようなものだ。
もちろん、すべての不換紙幣は最終的には紙の価値に戻る。ヴォルテールが思い起こすように、紙の価値はゼロである。
あるいは、J.P.モルガンが何年も前に警告したように、金だけが貨幣であり、それ以外は負債である。
しかし、私は脱線した...
簡単に言えば、強い米ドルが相対的に強いのは、他の全ての通貨が刻一刻と急落しているからで、この集団スパイラルは、上昇する米ドルがインフレを隣国に輸出し、世界基軸通貨としての威信をかけて、世界を弱体化させていることの直接的結果である。
説明しよう。
なぜこうなったか
では、なぜ我々や世界中の通貨が、このような恥ずべき、そして致命的な転換点に至ったのだろうか。
上記や他の報告書にあるように、その答えの多くは、中央銀行の不正行為、デリバティブの狂気、レポからユーロドルへの難解さ、そして単なるグローバルな債務中毒の長く不愉快な歴史にある。
繰り返すが、何兆ドルもの米ドルが印刷され、マウスでクリックされているにもかかわらず、これらの米ドルの多くは、流動性の低いデリバティブ市場と流動性がますます低くなっているユーロドル市場の泥沼（またはブレント・ジョンソンの別名「ミルクセーキ」）に絡め取られているのである。
当時、私たちが指摘したように
"エゴン・フォン・グレイヤーズと私が何度も言っているように、現金に乏しい（＝流動性の低い）市場におけるこの危険の最初のあからさまな兆候は、2019年の9月にその「レポの頭」をもたげたのです。
この【レポの非流動性】は、長期的なトラブルが待ち受けていることを示すネオン点滅のシグナルだった。そしてそれは、COVIDとは何の関係もなかった...。
2019年秋の情報通の投資家は、米国のレポ市場（すなわち、民間銀行がGSEの預金を活用して、米国の納税者が出資するアンクル・サムからの支払いを保証している）である、それ以外のオープン詐欺スキームの9月のパニックの背後にある、すべての混乱した細目とノイズをふるいにかけていたのである。
このような騒動にもかかわらず、また、10代の若者に詳しい主流の金融メディアによって完全に無視された（そして意図的に軽視された）にもかかわらず、レポの話全体は単に次のように集約されたのである。それを（そして銀行を）継続させるのに十分な利用可能なドルがなかった。
その結果、2019年のFRBはドルを増刷し、直ちに1.5兆ドルのロールオーバー機能をレポのピットに投下した。
ずっと、ずっと続きました。"
そして、少年はそれに従った。
最近報道されたように、FRBはすでに流動性がますます低下しているリバースレポの沼に、オーバーナイトの金融市場融資で毎日200億ドル以上のロールオーバー流動性ブーストを始めている。
これは基本的に「裏口QE」であり、米ドル中毒のシステムのもう一つの兆候として、ますます少ない利用可能な（したがってより高価な）米ドルへの生存欲求が尽きることはない。
ユーロドル ブルースに絡まったユーロドル...
流動性の低いドルの木っ端微塵になったのは、我々が「時限爆弾」と呼んでいる「ユーロドル」市場であった。
「実際、ユーロドルは1950年代半ばから世界中に広まっている。
しかし、銀行（と銀行家）は常に、単純な（そして流動的な）ユーロドル取引を複雑な（そして流動性のない）ものにする巧妙な方法を考え出す。彼らは、そうした意図的なユーロドルの複雑さの背後に、あらゆる種類の欲望を満たす、富を生み出すスキームを容易に隠すことができるからである。
具体的には、海外の銀行が海外で米ドル（すなわちユーロドル）を使って、企業の借り手に単純な直接融資を行うのではなく、オフショア銀行のバランスシートの資産と負債の欄で簡単に追跡・管理できるように、同じ銀行家が過去数十年をユーロドルについてますます創造的に、つまり、ますます有害で制御不能なものになっているのである。
オフショア金融グループは、ユーロドルを銀行Xから借り手Yへの直接融資に使うのではなく、複雑な銀行間借入、スワップスキーム、先物契約、レバリングされたデリバティブ取引に忙しく使っているのである。
要するに、またもや デリバティブに基づく毒（と極端な銀行リスク）が働いているのである。
絡まったドル＝使えないドル、利用できないドル、流動性のないドル
このような陰謀、レバレッジ、スワップはすべて、債務から石油、デリバティブに至るまで、ほぼすべてがますます不足し、したがってますます高価なドルで支払われなければならないグローバル金融システムにおいて、利用可能な（すなわち流動性のある）ドルが十分でないことに帰結する。
このねじれた、流動性のない、過剰なレバレッジの沼地に加えて、パウエルの利上げで米ドルはさらに上昇し、これらすべてが世界の他の通貨を下落させることになる。
なぜか？
他の国や中央銀行は、米ドルのインフレ、金融政策、アメリカの政治的利権を飲み込み、輸入するしかないからだ。実際、アメリカのような金融の同盟国があれば、誰が敵を必要とするだろうか？
例えばFRBが世界の基軸通貨を増刷したり、金利を引き上げたりすると、その通貨と結びついている他の国々は反応せざるを得ない、つまり、通貨を引き下げ、引き上げ、苦しむことになる。
米ドル建ての債務は、新興市場経済と先進市場経済の両方から約 1400 億ドル借りていることを想起させる。
パウエルの不可能なボルカー復活と絡んだデリバティブを背景に米ドルが強くなるにつれ、アルゼンチンから日本まで他のドル不足の国々は、負債の支払いや取引、電信、石油購入の決済に十分な米ドルがないことに気づき、米ドル建ての支払いのために自国通貨の印刷（すなわち、減価）を余儀なくされた。
しかし、日本は自国通貨を独自に引き下げたという点では優れている。
これは、日本が米国債を為替市場に投棄することに主導的な役割を担っている理由を説明するかもしれない。
黒田総裁、ありがとう。マウス・クリッカーが狂った中央銀行家がまた一人増えただけだ・・・おそらく、次はノーベル賞ものだろう？
しかし、日本だけではない、他の国も自国通貨を浮揚させるために、かつて神聖だったUSTを捨てている...。
要するに、米ドル高が言葉を不自由にしており、その世界は、何度も書いているように、着実かつ不可逆的なペースで脱ドル化が進むだろう、ということである。
衝撃はない。ある時点で、ドル負債を抱えた国々に亀裂が入り、このねじれたグローバルゲームは歴史に残る信用危機で幕を閉じるのである。
流動性のないドルがもたらす他のドミノ効果
米国で実際に生産されたものは、現在はるかに高価であるため、海外での競争力が低く、金融の崖に向かって行進する世界において、米国の貿易赤字（財政赤字は言うまでもない）をさらに増加させるため、現在および一時的な米ドル高は事実上米国の輸出を抑制することも注目すべき点である。
さらに重要なことは、金利上昇とドルの流動性低下という新しい環境の中で米ドルが上昇すると、米国（10倍レバ）と欧州（20倍レバ）の商業銀行はこの金利上昇政策を悪用してデリバティブのエクスポージャーをデレバレッジし、すでに致命的に有害な2兆ドルのデリバティブ市場を圧迫し、それによって時限爆弾が完全に崩壊に一歩近づいているのである。
つまり、強くて流動性の低いドル（世界の基軸通貨）は、アメリカ、市場、世界にとってほとんど良いことはないのである。インフレを抑えるどころか、毒になる。
毒を直すには？
FRBがこの泥沼を解決してくれるのを待つ人々にとって、この先奇跡的な治療法があるわけではなく、単に毒の中から選択するだけである。
毒を選ぶ
何度も警告してきたように、FRBは自ら深く無能に設計した岩と岩の間に挟まれた状態である。
パウエルが金利上昇を利用した「インフレ対策」（どうせ50％は報告されていない）という公然の策略を続けるなら、世界経済（そして負債主導型）が支払い不能な（そしてドル建ての）借用書の重さに耐えかねて完全に腰折れするまで、米ドルとドル円は上がり続けるだろう。
その間、真実を知らない（歴史に疎く数学に無頓着な）政治家たちは、政府に加担するPRAVDAのような宣伝プラットフォームを転々とし、迫り来る信用と通貨の崩壊をウイルスやウラジミール、油田や石炭工場のせいにするだろう。
しかし、いったんアメリカの政策立案者が不況であることを認めると、より多くの米ドルをマウスクリックすることなく、その不況（そして1％の金利引き上げごとに支払うべき追加金利3千億ドル）に対抗する方法はなくなるであろう。
残念なことに、今日高いものは明日低くなり、FRB（公共、家庭、企業を合わせた9100億円以上の負債と125％の公的債務対GDP比によって運営されている米国経済）は、債券と株式市場を守るか、通貨を殺すかの選択を迫られることになる。
つまり、FRBは最終的に（いつかは私に聞かないでほしい）、イギリスや日本、その他の国々が喫煙紙幣印刷機に回帰／ピボットすることを余儀なくされた仲間入りをすることになるのである。
Pivot Point？
今のところ、私はパウエルがタカ派からハト派への必然的な（差し迫ったものではないが）軸足に向かっていると見ている。
繰り返すが、一般的な米ドル不足（特にGDP成長率）はすでにイングランド銀行にマウスクリック/QE中毒を告白させ、つい最近スイス国立銀行はFRBから33億ドルのスワップラインを取得し、自国の中央銀行に、そうしなければ希少で高価な米ドルをさらに提供することになった。
非流動的なドル
その間、FRBは歴史上最大・最多の資産バブル（と富の移動）を作り出した後、痛みを伴う不況を引き起こそうと意図的に努力しているが、これは意図的な悪か、許されない愚かさとしか思えない。
自分の判断で選べばいい。私はその両方に一票を投じたいが...。
その要所では、ドルは下落し、インフレが進み、スタグフレーションが今後何年にもわたって新常態となるだろう。また、インフレ率が5％を超える不況の中で「ソフトランディング」（パウエルの言葉）を楽しんだ近代国家はなく、我々はすでにその恥ずかしい、中央銀行が作り出したマーカーをはるかに超えていることも注目に値する。
だから、もう一度言うが、自分の毒を選べ。不況かインフレか？不況かインフレか、死んだ市場か死んだ通貨か？
罪人への賞金？
この世界的な破滅への一方通行の旅に関しては、パウエル氏（バーナンキ氏、グリーンスパン氏、イエレン氏も同様）に感謝する必要がある。
バーナンキの「高貴／高潔」政策は、アメックスカードで息子に家を買い与え、その請求書を孫に送るのと同じことである。
要するに、バーナンキがノーベル賞を受賞するのは、バーニー・マドフが「トレーダー・オブ・ザ・イヤー」を受賞するのと同じくらい理にかなっている。
私は、ラ・ロシュフコーの「最高の地位は、最高の頭脳によって果たされることは稀である」という格言を思い出さずにはいられません。
我々はあまりにも多くの記事や本を書いてきたので、FRBの罪を昨日よりも今日、より明確にすることはできない。
負債まみれでフランケンシュタインのような市場は、金利上昇とドル不足に苛まれており、底は見えない。
そして、金については...
金については、不換紙幣が暴落すると上昇する。今のところ、FRBの金利上昇の相対的かつ短期的な力は、グリーンバックに追い風となり、したがって米ドル価格の金には逆風となっている。
しかし、日本やイギリスのような他の国にとっては、中央銀行がFRBの自殺的な準備高が許すような利上げをする余裕がないだけで、円の購買力が下がるにつれて円の金価格が上昇している...。
非流動性ドル
...そして同じことが、暴落する英ポンドとそこでの金価格の上昇にも当てはまる。
しかし、日本やイングランド銀行と同様に、ECB以降の他のすべての主要な中央銀行は、債券の暴落と利回りの急上昇を防ぐために、現地通貨を増刷する必要がある...
流動性のないドル
世界の基軸通貨であるにもかかわらず、米国債市場も同様の運命に直面しており、FRBが自国の債券を購入するためにマウスクリック式のQEを行うことは避けられないという厳しい計算がなされている。
このため、米ドルが暴落することは目に見えており、それ故に金の歴史的な米ドル高も同様に予測しやすい。
この間、LBMAとCOMEX市場は、先渡契約を使って金の価格を下げさせ、米ドルが急騰する前に現物を受け渡すようにしている。
ペーパーゴールドから現物ゴールドへの流れは、新しい方向性を示しており、スマートマネーはそれを理解しつつある。
非流動的なドル。
情報通の投資家にとって、今こそ現物の金で同じことをする絶好の機会なのです。
残念ながら、あらゆる資産クラスや歴史的に確認されているバブルのように、一般的な心理は、安く買って高く売るのではなく、高く買って安く売ることである。
しかし、情報通の金投資家は、世界が日々、死にゆく紙と上昇する金属に傾く中、この人間離れした過ちを犯していません。
もちろん、FRBがあなたの背中を守ってくれるとまだ思っているのなら話は別ですが。
そうなんです。
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