シチョン3000億幹部32人の韓流スター...その次は？
ヨーロッパ侵攻の先鋒、SMエンターテイメントの財務分析やってみると...
営業利益は昨年の255オクソ今年273億に増加
パリ公演の信号弾...海外売上来年の半分ノムウルドゥト
http://news.mk.co.kr/v3/view.php?sc=30000001&cm=%ED%97%A4%EB%93%9C%EB%9D%BC%EC%9D%B8&year=2011&no=374295&relatedcode=&sID=300
まさに革命的である。"
先週末、SMエンターテイメントのパリ公演を見守った、フランスとヨーロッパのメディアは驚きの表情を隠せなかった。 しかし、イスマンSMエンターテイメント会長は、パリ現地からの"文化技術（Culture Technology）の時代が来ると思って準備した結果"と言いながら、むしろ淡々と答えた。 パリの興奮した雰囲気と、この会場の落ち着いた姿は、13日の株式市場にそのまま反映された。
この日、SMエンターテイメントの株価は、前半の期待感に8％以上も高騰が3.24％高の1万9100ウォンで取引を終えた。
◆32人が作成したCTは、企業価値
= SMエンターテイメントが作り出した文化の技術の完成の小さな△東方神起（2人）△少女時代（9人）△シャイニー（5人）△スーパージュニア（13名、現在の活動は、10人）△エフエックス（FX、5人）、そしてBoA（1人）など32人だ。 一部の役者などのアーティストにもありますが、売上の主力は、これらの32人の歌手ㆍグループを作成します。 パリの革命も、これらの作品だ。
これらは、アルバムの販売と、デジタル音源、海外進出（コンサートなど）とマネジメント（ドラマ出演CF）など4つの分野にわたって売上を作り出す。
昨年、SMの売上高、営業利益はそれぞれ864億ウォンと255億ウォン。 その場で、今年は第1四半期の業績があまり良くないの業績の伸び率が1ケタにとどまると予想される。 今年の株式は、のコンセンソスヌン昨年より約6～7％増の売上高920億ウォン、営業利益273億ウォンと推定される。 イヒョンジョンSK証券研究員は"日本の企画社との契約に基づいて、日本の現地売上高は、6ヶ月程度で認識されるがそのうちに、東方神起の活動がソウォンヘ第1四半期の業績がよくなかった"と話した。
ゴンテヒョン三星（サムスン）証券研究員は"昨年1月以降、日本で発生した東方神起のシングルアルバム発売、2万5000人規模のSMタウンの大規模なコンサートなどの収益性の要素が6～7月以降の実績に反映され始めるだろう"とし"第3四半期以降の業績改善イベントは、今後の株価が一段階レベルアップすることができる重要な要因"と見通した。
SMの今年の予想売上高を事業分野別にみると△のアルバム（20％）、△デジタル音源（12％）△海外（32％）△マネジメント（36％）に分けられる。 来年の予想売上高の増加率を分野別に見ると、SMの未来がどこにかかっているかすぐに答が出てくる。 既存のアルバムとマネジメントの成長には限界が明らかな構造だ。 既存のアルバムには約20万枚売れれば出てくるの売上だ。 レコード業界が、デジタル音源に交差させており、絶対的なファン層が存在する場合、既存のアルバムの販売増加率を非常に期待しにくいのが現実だ。 デジタル音源は、成長率で見ると、非常に高いが、まだ絶対に売上高ではアルバムを追い付くことができずにいる。 国内マネージメント事業部門の成長率も一桁に過ぎない。
結局、海外市場での成否が、SMの未来を左右する仕組みだ。
サムスン証券によると、来年SMの売上高は1300億ウォンを超えるものと予想されるが、このうち海外売上高は700億ウォンに迫るものと予想される。 売上高の半分以上を海外で占める構造に変化するわけだ。 ゴンテヒョン研究員は"SM海外売上高の80～90％は、日本で起こす"とし、"まだ、日本が海外売上高の絶対的な比重を占めている"と述べた。 SM関係者は"BoA、東方神起少女時代は、すでに日本の舞台活動を開始し、スーパージュニアとシャイニーがすぐに活動を開始する予定だ"と述べた。
3.24％上がったSMの同日の終値は1万9100ウォンで、時価総額は3159億ウォン水準だ。 昨年株当たり純利益（EPS）1342億ウォンを勘案すれば、株価収益率（PER）は14.2倍だ。 三星（サムスン）証券の来年のEPS見通し（2009円）で見ると10倍にも達していない。 通常の20倍前後のゲームエンターテインメントの注意一般的なPERに比べるとかなり低い。 すぐに、日本市場での予想ほどメチュルマンオルリドでも、企業価値の再評価を受けるのに十分な誘因があるという説明だ。
◆海外売上高日本依存脱いナナ
それでは、パリの革命は、SMの売上にどのような影響を及ぼすことになるだろうか。
アナリストらは、今回のパリ公演が売上に与える影響は非常にミミハルものとみなす。 ゴンテヒョン研究員は"パリ公演は、7000人ずつ二回、約1万4000人が見たもので、国内と日本での大規模な公演は約5万人以上が参加する"とし、"まだは、象徴的な意味があるだけだ"と話した。 フランスのコンサートを過度に拡大解釈するのは無理だということだ。
ムンジヒョン大宇証券研究員は"公演の収益は、継続的に発生する収益ではないため、今回の公演を象徴的にイベントを見ている"と分析した。 彼は"ヨーロッパのコンサートの成功は、持続的な業績の要因というよりは、アジア以外の地域で事業展開の可能性を確認したきっかけに見るのが合う"と線を引いた。
韓流が日本のように、米国と欧州でもヒット商品となって、デジタル音源の売上にまで続き、回復にはまだ越えなければならない山が多いが、新たな成長エンジンの一つの可能性を確認したことは明らかだということだ。 韓国コンテンツ振興院によると、世界の音楽市場の規模は、ヨーロッパ（33.9％）が最も大きく、北米（27.1％）、日本（21.7％）など三所が80％を超えるようになっている。
特に、今回のパリ公演は、ヨーロッパで大変なマーケティングを行った結果ではなく、YouTubeとFacebookなどのソーシャルメディアの拡散と一緒に自然に形成されたのだ。
SMが主導している欧州米国での韓流が、現在上場されているJYPエンターテイメントと上場予定のYGエンターテイメントなど、他のエンターテイメント社拡散すれば、むしろ市場はさらに大きくなる可能性があるという分析も出ている。
[ファンヒョンギュ記者/キムジョン記者]
