バーナンキFRB議長講演／為替市場オープニングコメント

バーナンキFRB議長講演／為替市場オープニングコメント 8月31日 7時27分 [為替市場オープニングコメント] *07:26JST 「バーナンキFRB議長講演」 昨日のドル・円は、東京市場では、サブプライム問題に関連する損失懸念、本邦機 関投資家からの豪ドル・円売りで116円24銭から115円21銭まで下落、ロンドン市場 では、115円25銭から115円70銭まで反発、ニューヨーク外為市場では、116円09銭ま で続伸、115円86銭で引けた。 昨日の東京市場では、本邦機関投資家から外貨建て投信設定に伴う円売り、豪ド ル・円などの売却に伴う円買いが観測された。9月中間期末に向けて、主要国の株式 市場が軟調に推移し、円が高値圏で推移した場合、本邦機関投資家からのレパトリ (外貨建て資産売却・円への回帰)が強まる可能性がある。 本日も、外貨建て投信設定が予定されているが、サブプライム問題が払拭されない 限り、ドル・円の上値は限定的だと予想される。 9/18の連邦公開市場委員会(FOMC)での利下げ観測が高まる中、本日のバーナンキFRB 議長の講演が注目される。バーナンキFRB議長は、サブプライム問題を震源地とする クレジット収縮懸念、株式市場下落に対して、緊急避難的な公定歩合引き下げ、流 動性確保によって対応し、政策FF金利の引き下げ、すなわち金融緩和政策への転換 は、インフレリスク、米国景気後退が確認されるまでは踏み切らない、との「孤 高」のスタンスを堅持しているが、その矜持を見極めることになる。 グリーンスパン前米FRB議長は、98年のLTCMショックに対して、政策FF金利を3回連 続引き下げて、「現実の市場を熟知するFRB議長」と言われ、バーナンキFRB議長 は、サブプライムショックに対して、政策FF金利の引き下げに踏み切らないことか ら、「教科書の中の市場しか知らない」と言われているのだが。 日銀のタカ派、水野日銀審議委員は、「FRBが景気悪化を理由に利下げに踏み切った 場合、議論の前提変わってくる」と述べており、バーナンキFRB議長の景況感にも注 目か。 【テクニカル分析】 上値ポイント：117円19銭(8/6安値) 下値ポイント：108円41銭＝三角保ち合いの支持線 【ドル売り要因】 ・米国金融政策：公定歩合引き下げ(6.25％⇒5.75％)⇒FF金利 (5.25％)引き下げ観 測 ・米「双子の赤字」＆地政学的リスク(イラク＆イラン情勢緊迫化)⇒ドル離れ懸念 ・米サブプライム問題＆クレジット市場収縮懸念＆投資ファンド増税法案 ・民主党主導米議会：保護貿易主義⇒中国WTO提訴＆相殺関税仮決定 ・ワシントンG-7声明(4/13/07)：「為替柔軟性」アジア新興国＆中国 ・中国人民銀行：外貨準備分散投資＆人民元切上げ＆金利引上げ⇒中国株式市場反 落懸念 ・日銀金融政策：追加利上げ観測(0.50％ 9/18-19)⇒円キャリートレード手仕舞い 【ドル買い要因】 ・米国金融政策：政策金利 (5.25％) 据え置き観測（主要懸念はインフレリスク） ・日銀金融政策：政策金利(0.50％ 9/18-19)利上げ先送り観測 ・ポールソン米財務長官＆バーナンキFRB議長：ドル高政策＆円安容認 ・日・米国内総生産(GDP)：米国+3.4％(Q2)VS日本+0.5％(Q2) ・安倍政権：利上げ牽制(成長無くして財政再建無し＆デフレ脱却困難) ・参議院選挙自民党敗北：1989年(160.35円)＆1998年(147.64円) ユーロ・ドルは、世界的不均衡是正、各国中銀外貨準備のユーロシフト、欧米金 利差 縮小観測、米サブプライム問題を受けて1.3853ドル(ユーロ導入後高値)まで上昇し た。 ユーロ圏クレジット収縮懸念で1.3360ドルまで反落後、9/6の利上げ観測で1.3685ド ルまで反発、利上げ観測後退で上げ渋る展開。 ユーロ・円は、日欧金利差拡大観測、外貨準備のユーロシフト等を受けて169円05銭 (ユーロ導入後高値)まで上昇後、クレジット収縮懸念で149円25銭まで下落、米連邦 準備理事会(FRB)の公定歩合引き下げ、欧州中銀による9月利上げ観測台頭で159円68 銭まで反発したが、依然として方向感の無い展開が予想される。 【ユーロ下落要因】 ・ユーロ圏信用収縮懸念 ・日欧通貨当局：ユーロ高円安牽制発言⇒円キャリートレード手仕舞い ・EU新条約発効のための協議再開(2007年)⇒2009年発効目標 ・中国人民銀行：利上げ＆人民元切り上げ観測 【ユーロ上昇要因】 ・米国：地政学的リスク＆双子の赤字⇒外貨準備のユーロ・シフト ・日欧金利差拡大：日銀(0.50% 9/18-19)VS欧州中銀(4.00% 9/6) [予想レンジ] ドル・円115円40銭-116円40銭 、ユーロ・円157円40銭-158円40銭 [＜国内＞本日の為替関連スケジュール] 08：30 7月全国消費者物価コア指数（前年比予想-0.1％、6月-0.1％） 08：30 7月完全失業率（予想3.7％、6月3.7％） 08：30 7月有効求人倍率（予想1.07倍、6月1.07倍） 08：30 7月家計調査 08：50 7月鉱工業生産指数（前月比予想-0.3％、6月+1.3％） 11：00 与謝野官房長官、定例記者会見 14：00 7月住宅着工戸数（前年比予想-0.1％、6月+6.0％） 16：00 与謝野官房長官、定例記者会見 19：00 外国為替平衡操作（8月実施状況） [＜海外＞本日の為替関連スケジュール] 10：30 豪・7月小売売上高（予想+0.6％、6月+1.4％） 14：45 スイス・8月消費者物価指数（予想+0.8％、7月+0.7％） 21：30 加・4-6月期GDP（前期比年率予想+2.8％、前期+3.7％） 21：30 米・7月個人所得（予想+0.3％、6月+0.4％） 21：30 米・7月個人消費支出(PCE)（予想+0.3％、6月+0.1％） 21：30 米・7月コアPCE価格指数（前月比予想+0.2％、6月+0.1％、前年比予想 +2.0％、6月+1.9％） 22：45 米・8月シカゴ購買部協会景気指数（予想52.8、7月53.8） 23：00 バーナンキ米FRB議長講演 （米カンザスシティー連銀経済シンポジウム「住宅、住宅金融及び金融政策」） 23：00 米・7月製造業受注（予想+0.8％、6月+0.6％） 《MY》