用在投資上，是否意味着更加成功?

大家好歡迎收看伊凡投資心得」勤奮「這件事用在投資上，是否意味着更加成功呢？今天這期節目就要來解答這個問題巴菲特曾經多次在公開場合向普通投資者推薦指數型基金他說通過定期投資指數型基金一個業餘的投資者往往能夠戰勝大多數的專業人士2014年巴菲特更是立下遺囑在其過世之後他名下90%的現金將用於投資指數型基金在我的第一期節目中我也向大家推薦了，通過支付寶就可以很方便購買的納斯達克指數型基金目前我個人90%的倉位也是用於投資納斯達克指數型基金那麼我在標題里為什麼說巴菲特只說對了一半呢？另一半又是指什麼呢？

那就是指數型基金能夠打敗大多數的專業人士這一點僅適用於美股或者其他自由民主國家的股市如果是在A股市場，長期投資指數型基金結局也只能是慘敗當然這並不是巴菲特說錯了巴菲特在說這句話的時候他的前提條件就是基於美股市場而言的事實上中國的公司巴菲特只投資過兩家，中石油和比亞迪而且都是在港股市場購買的，人家可從來沒有投資過A股市場啊事實上你會發現巴菲特說過的很多話比如說價值投資，或者在別人恐懼的時候貪婪等等這些話如果你覺得聽不明白那正是因為欠缺了這個前提條件人家說的可是美股啊接下去我就具體講一講，指數型基金在美國和中國市場為什麼會有如此大的差異2007年巴菲特曾經向華爾街拋出一個賭局他打賭在未來十年時間裏沒有一位華爾街的專業人士，可以選到一個至少由五隻對沖基金構成的投資組合打敗費率超低同時，又不用花太多時間和精力投入的標普500指數基金賭注是一百萬美元巴菲特具體選擇的是先鋒500指數基金先鋒500指數基金創立於1975年他是全世界最早的指數化共同基金也是全世界最大的單個基金當年對沖基金Protégé Partners的創始人Jeff Tarrant接受了挑戰最終2016年底，巴菲特已經大幅度領先Jeff也願賭服輸最終兩個人向慈善機構共同捐助了兩百萬美元Jeff對金融時報是這樣說的他認為自己沒有輸因為近十年的時間裏他有機會經常和巴菲特共進晚餐分享投資經驗事實上他也是贏家這就是巴菲特選擇的先鋒500指數基金和五個對沖基金投資組合他們的收益對比這個故事對於普通投資者的意義在於，很多人覺得自己炒股，做投資總是不順利問題或許是自己不夠專業那麼華爾街的投資精英，他們都是百里挑一最具有投資專業知識和實戰經驗的人如果他們花十年時間，依然無法戰勝一個最簡單的指數基金那麼普通投資者想要通過自己的努力從資本市場上賺到錢那難度可想而知不僅要花時間精力選擇股票還要選擇購買的時機，拋售的時機何況僅僅看收益率是不夠的還要衡量投入的時間成本指數型基金又被稱為被動基金相比主動管理型的基金指數基金只需要跟隨指數即可不需要基金公司花費很多人力物力來選股，換倉，買進賣出因此被動基金的管理費用往往低廉據統計被動指數型基金的管理費的均值為0.7%而主動基金的管理費一般為1.5%因為成本低廉所以指數型基金更容易戰勝其他的股票投資基金不過這只是淺層次的一個原因更深層次的原因是，指數從本質上而言就是一種選股策略美國最知名的指數是道瓊斯工業平均指數它誕生於一百多年前最初道瓊斯指數只有二十個成分股從100點起步一百多年過去了道瓊斯工業指數從最初的100點慢慢漲到了今天的28000多點而最初的二十個成分股公司，隨着時代的變遷一家家先後衰落2018年6月作為原始股碩果僅存的通用電器，也被剔除出了道瓊斯指數因為能夠持續向好超過一百年的公司或者行業，屈指可數但指數本身卻可以通過納入指數的規則不斷更新，原本指數成分股中的幾家公司不符合規則了就會被剔除而新的公司符合規則了就可以被納入這是目前道瓊斯工業指數的主要成分股我們A股市場有一句話股市是經濟的晴雨表這句話放在美股市場一點也不錯只要一個國家的經濟穩定向好，指數所代表的公司就能創造越來越多的盈利或許有些年份遭遇困境，或者某些行業盈利下滑但指數的長期趨勢永遠是不斷上漲的一百年前最賺錢的公司或許是石油，銀行之後這些行業又被汽車醫藥等行業所取代而到了今天市場上最賺錢的公司又變成了互聯網，科技企業等等對於投資者而言無論市場如何變化指數的規則本身就為投資者篩選出了這個時代，最具有盈利能力的公司和個股再來看納斯達克100指數，指數創立於1985年一月成份股選取的是在納斯達克交易所上市的100支非金融股尤其是以市值較大的高科技，成長股為代表在市值加權的基礎上按相應的指數編制規則來選股納斯達克100指數的成份股都具有高科技高成長的特點可以說是美國科技行業的代表比如說我們看它的成分股Zoom百度蘋果京東特斯拉等等我們選幾條納斯達克100指數的入選規則具體看一下。第一，必須是非金融類公司且上市超過兩年如果連續六個月都是該指數里市值前25%的公司則該條件可減為一年第二股票日均交易量超過20萬股第三一隻成分股的月度平均市值，要在該指數所有成分股總市值的0.1%以上如果連續兩個月不符合該標準該股票將在次月的第三個星期五被剔除出納斯達克100指數如此嚴格的篩選標準，相當於為投資者精選了市場上最具有競爭力和盈利能力的科技公司再看A股市場滬深300指數是從上海和深圳證券市場中，選取300個個股作為樣本編制而成然而十多年時間過去了滬指依然在3000點附近掙扎滬深300指數的最高點還是在2007年十月底創下的在節前最後一個交易日滬深300依然只有4587點有人說今天滬指的3000點和十年前的3000點相比估值不同今天A股的估值比當年更合理姑且把這一點因素考慮進去但同時，十多年來的貨幣貶值通貨膨脹難道不用計算進去嗎？

我們將恆生指數成份股按其每日股價表現順序排列，方便投資者掌握並準備輪證部署。此頁面亦提供每一隻恒數成分股之比重及當日的成交額及市值供投資者參考。

如果把貨幣貶值計算進去滬指今天的3000點比十年前的3000點，不僅沒有漲而且還跌了很多與美股不同華爾街專業人士跑不贏指數基金在A股市場，往往是主動投資型的基金跑贏了指數基金為什麼指數基金在美國能夠代表國家的整體經濟水平而在中國卻不行呢？官方媒體，官方輿論的說法是中國股市還很年輕A股市場還不夠成熟關於這一點我想說，一百年前上海就被稱為遠東華爾街，不僅經濟繁榮商業發達當年的外灘早已有了華人辦的證券交易所今天的九江路，在1920年代叫做二馬路上海華商證券交易所是當年這條金融街上的標誌性建築之一它還是當時遠東最大的證券交易所影響了整個中國乃至東南亞的經濟一百年後中國股市反而變得不成熟了？這其中什麼發生了變化？這些資本市場上的普遍規則到了A股市場就不起作用了根本原因在於信息不透明個股容易被炒作和操盤，股價大起大落的結局，只能是少部分人盈利而絕大多數人被割韭菜美股和A股市場還有一大顯著的區別那就是美股市場以機構投資者為主有數據顯示截止2018年年中美國機構投資者持有市值佔比高達93.2%個人投資者持有市值佔比不到6%其實在一百多年前1920年代美國經濟高速發展,企業盈利激增帶動了股市繁榮當時也有大批散戶湧入美股市場當時散戶持有流通股的市值達到了90%以上直到1929年十月美股崩盤隨之而來的是經濟大蕭條二戰結束之後美國經濟再度繁榮美國民眾對股票的熱情又被點燃直到七十年代美股散戶的持股比例仍保持在70%以上1974年成為一個分水嶺以美國養老金為代表的機構投資者,入市規模大幅度增加通過養老金計劃美國普通民眾可以分享股市紅利還省心省力還能延遲納稅尤其是近年來股票交易機制變得越來越複雜高頻交易量化對沖等工具的使用使得機構投資者在技術支持專業性等方面佔據了天然優勢其實用更簡單的道理來理解只要美國經濟持續向好上市公司的整體盈利不斷攀升美股就能不斷創出新高而401K計劃等這些養老金機構投資者,從股市不斷獲得收益最終用於提高美國民眾的生活質量只要國家能繼續發展,指數基金就能長期上漲民眾就能分享國家經濟增長的紅利這才是真正詮釋了和諧社會的定義相反在A股市場散戶投資者仍是主流上交所的數據顯示截止2019年十一月底A股開戶的個人投資者數量再創歷史新高達到1.58億個人投資者佔A股總數的比例為99.78%然而個人投資者從2016年一月至2019年六月,無論資金多少但賬戶年化收益均為負值只有機構投資者和公司法人投資者的賬戶實現平均正收益對於散戶紛紛虧錢這一現象官方的說法是散戶不夠專業操作不夠理性喜歡追高殺跌等等總之都是散戶自己的錯你怎麼不說美國民眾不用操心買個指數型基金就能賺錢那人家還天天花時間精力看盤炒股幹嘛呢?

信息不透明才是A股市場不成熟不健康的根本原因所在巴菲特還有一句名言買指數型基金就是買國運這句話我非常認同而且隨着年齡的增長也越來越感同身受我在知乎上看到一篇文章他用滬深300過去十多年的走勢來闡述說投資指數型基金並不能賺錢說股神錯了而我想說的是滬深300過去十多年的走勢，恰恰是」買指數型基金就是買國運「這句話，最好的證明巴菲特並沒有錯，錯的是中國的國運房價教育醫療每個普通中國人身上都要背負着這樣三座大山看YouTube推特要靠翻牆這樣的國家是一個有希望有前途的國家嗎？這樣的國運對於普通中國人而言是一個好的國運嗎？如果你覺得中國的國運很好那麼我和你永遠沒有共同語言我的節目你也不必再看下去了而如果你覺得美劇比中國電視劇更好看你覺得美國的手機比中國的更好用你覺得美國的文化比中國的文化更加地符合人性那麼我可以很放心的告訴你美國的股市比中國股市好而投資美國股市有一個簡單有效的方法那就是投資指數型基金這期節目就到這裏我們下期再見謝謝收看

用在投資上，是否意味着更加成功?

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