ビットアイル（3811）ニュース：業績修正、自社株買い、設備投資

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3月21日にビットアイル（3811）が業績修正、自社株買い、設備投資を公表した。

それについて分析を行う。まず、2012年7月期通期業績予想を修正した。売上高は不変であり、営業、経常利益を2億円ずつ増額修正した。純利益は50百万円の増額修正である。

実はこれはかなり違和感のある増額修正である。つまり、同社が第2四半期決算の業績を発表したのは、3月6日のことである。しかも、わずかな増額修正である。これならば、決算発表と同時の方が自然である。

思い出すのは1年ほど前に、同業のさくらインターネット（3778）が1月24日に第3四半期決算発表を行って、2月15日に増額修正を行ったことがある。やはり、かなり違和感のある増額修正であった。通常であれば、決算発表と同時か、ほぼ数字が固まる4月初旬が順当である。

そして、その後何があったかというと、2月22日にTOBを公表している。つまり、業績情報がインサイダーにならないように配慮したわけである。

さて、今回の場合は何か？もちろん、今後起こることは想像がつかないが、今回の場合はむしろ同日に公表された設備投資のバッファーという位置づけではないかと考えられる。

当ブログでは2012年7月期第2四半期決算についての記事で、設備投資のリスクに関して指摘しているが、それが現実のものになったと言えよう。

http://ameblo.jp/halariga/entry-11186651211.html

データセンター事業者の業績は設備投資で大きく落ち込み、そこがボトムとなって、時間の経過とともに急速に収益性が向上するパターンとなる。つまり、過去を見ると設備投資で業績が一旦大きく落ち込んでいる。

データセンター事業者にとって、設備投資は業績が順調な証でありながら、設備投資と同時に業績が大きく落ち込み、株価も低迷する。つまり、投資家にとって設備投資はネガティブなイベントである。そのネガティブな情報開示のショックを和らげるため、業績の増額修正と自社株買いを同時公表したのではないかと考えられる。

前回は2009年2月に第4データセンターを開設している。そのため、2009年第2四半期（2008年11月-2009年1月）から大幅減益になり、前年同期比ベースで4四半期減益が継続した。 減益が始まるまでの1年間の営業利益は14.14億円であったのに対して、その後の1年間は8.19億円と42.1％減益となり、さらにその後の1年間は15.01億円、83.3％増益となりスタート時の利益さえも超えた。

これは、データセンター事業者の事業の宿命のようなものであり、本来、そのことを理解して投資すべきであろうが、必ずしもすべての人がそのことを理解して投資しているわけではない。

そのため、同社の株価を見ると、2008年6月の高値から2009年11月の安値まで株価は2分の1以下に低下している。もちろん、この間はリーマンショックもあり、上記要因のみで株価が低下したわけではないが。

ただし、今回のデータセンターの稼働時期は2014年5月であることから、前回と同じパターンとすれば、減益になるのは2014年第3四半期（2-4月）であり、まだ2年も先である。ということは株価面では、まだ一山、二山あってもおかしくはない。また逆に言えば、知っている人は設備投資の公表を恐れていたわけであるので、目先的には悪材料出尽くしという見方もできる。

なお、当メブログでは現時点のステージからむしろ同業のさくらインターネット（3778）に注目している。さくらインターネットはすでに2011年11月に大型の設備投資を行っており、この1年で株価も大きく低下したあとである。

急ぐ必要はないだろうが、そろそろ狙ってもいい時期ではないかと考えている（下図はさくらインターネットの週足チャートであり、上図はビットアイルの月足チャートである。）。

なお、データセンター事業者の設備投資と業績、株価の投資タイミングについてはさくらインターネットの分析レポートで詳細に分析している。

http://cherry100.mods.jp/ra/s/470

またさくらインターネットの第3四半期決算記事はこちらです。

http://cherry100.blog108.fc2.com/blog-entry-579.html

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物語コーポレーション（3097）：2012年2月の月次報告

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物語コーポレーション（3097）が3月13日に2012年2月の月次を公表したので、その報告をする。

2月の直営既存店前年同月比は全業態で3.4％減、焼肉2.4％減、ラーメン5.1％減、お好み焼き5.8％減となった。

全業態の既存店は1月の4.6％減よりマイナス幅が縮小したものの、うるう年であったことを考慮すると、1月並みかあるいは1月より厳しくなったものと思われる。

同社業績はこれまで食べ放題の焼肉、お好み焼きの好調によって好調に推移してきたが、既存店のマイナスが定着傾向にありやや厳しい状況になってきたと考えられる。

もっとも、去年3月には大震災によって、主力の焼肉が5.9％減となっているため、その反動から今年の3月の月次は好調な数字が予想される。

しかし、前年度4月には5.4％増と回復しているため、その後は再び厳しい状況が予想される。

月次データは業績の先行指標である。そのため、月次をフォローしておくと、業績があらかじめ予想できることが多い。ただし、その分析手法がわからないと予測は当たらない。月次データの分析手法をご存じない方は、こちらで学んでみましょう。

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トーホー（8142）の2012年1月期連結業績報告

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トーホー（8142）が2012年1月期連結業績を公表したのでその報告を行う。

トーホーの2012年1月期連結業績は2.5％増収、9.6％営業増益、1.1％経常増益と順調な決算となった。

ただし、前期決算は四半期ごとに前年同期比の営業利益変化率に大きなばらつきがあった。

震災を含む第1四半期は売上高横ばい、営業利益は微減益となったが、第2四半期、第3四半期は売上高が着実に増える中、営業利益は大幅増であった。これは、震災による特需ではないかと思われる。

しかし、第4四半期には売上高はさらに伸び率が高まったものの、営業利益は一転二ケタの減益となっている。

売上高の伸び率が高まっているので、コストアップということかもしれないが、詳細は定かではない。

今期の業績予想は6.5％増収、11.7％営業増益となっているが、第4四半期の利益減少要因が不明な中、この業績予想の確実度は判定できない。

なお、同社は輸入商材が多いこともあって、円安には弱い面があるので、その面からは今期業績予想にはやや不安感が残る。

本日15：30より決算説明会が開催されるので、そこで確認して、ブログもしくはメルマガで報告をする予定。

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