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11月5日に公表された日本ハム（2282）の2011年3月期第2四半期連結業績の報告をする。
2011年3月期第2四半期累計連結業績は1.7％増収、47.5％営業増益、33.3％税前増益、25.5％純利増益となった。小幅増収、大幅増益であるが、会社側の期初予想対比では、売上は若干のショート、営業利益以下は大幅な未達となった。この結果を受けて、会社側では通期の業績見通しを減額修正している。
（上の表はクリックすると拡大できます。）
同社業績は、輸入食肉需給の改善から、2009年第3四半期から急回復を示したが、この第2四半期（7-9月）から再び減速し始めた。
第1四半期は89.3％営業増益となっていたが、第2四半期の営業増益率は17.8％増と大幅に減速した。しかも、2009年第2四半期までは減益であったことを考えると、急速に悪化したことが想定される。
これは、他企業の決算であるがエスフーズが10月に発表した決算でもその傾向がうかがえる。
参考：エスフーズの決算フォロー、http://ameblo.jp/halariga/entry-10681076344.html
エスフーズの場合は、輸入牛肉需給が影響するが、同社の場合はそれに加えて、輸入鶏肉需給も影響する。この輸入鶏肉需給に関しては現時点で悪化し始めており、両者の悪化が業績の足を引っ張った。
通常、輸入食肉需給が悪化に転じると1年内外は厳しい状況となることから、今回もそのような見方が必要であろう。
株価はすでに業績悪化を織り込んだように下げ足を早めており、通期業績の減額修正はややサプライズとはいうものの、株価に大きなインパクトを与えるほどのことはないかも知れない。
なお、同社の業績動向は輸入食肉需給と連動性が高く、これを理解していないと同社の業績や株価については理解できない。その輸入食肉需給に関してはこちらで詳細に解説している。→食肉需給
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