サブプライム関連で、このところＣＤＳってよく聞きますが何ですか？

サブプライム関連証券にＲＭＢＳ、ＣＭＢＳ，ＣＤＯやら
ありますが、こうして「略称」されると何のことやらと思います。
本当にアメリカのこの世界の人は「略称」が好きです。

先日、「ＣＤＳってどんな証券化商品なんですか」との質問が
ありました。確かに新聞に登場する回数が増えています。
ヘッジファンドがたくさん抱えているとの話も。

今日は、ＣＤＳの解説をします。

【ＣＤＳとは】
ＣＤＳ（クレジット・デフォルト・スワップ）とは、
企業の倒産などで融資返済や社債の償還が不可能
（債務不履行）となった場合に備えて元本支払いを
保証するデリバティブ契約をいいます。
保険のような性格といえるでしょう。

【ＣＤＳの基本的な仕組み】
基本的な契約形態は、ＣＤＳの買い手（Ａ社）と
売り手（Ｂ社）、さらにＡ社保有債券の
発行企業Ｃ社からなります。

Ａ社はＢ社に対して、Ｃ社向け債権
（Ａ社が資金を返してもらう権利）を対象に
「保証料」を支払い、「債務不履行が
起きれば元本を保証してもらう権利」を買います。

仮にＣ社が倒産すれば、Ａ社はＢ社から元本を受取り、
代わりにＣ社向け債権をＢ社に引き渡します。
Ｂ社にとって、支払った元本と大幅に
減額された債権回収額との差が損失となる訳です。

【ＣＤＳはだれが買い手、売り手か】
ＣＤＳの買い手には、債権の信用リスクを抑えたい銀行や
ヘッジファンドが多く、また売り手には、
保証料収入を目当てとする証券会社、保険会社、
ヘッジファンドなどが目立ちます。

このところ問題となっているのは、未曾有の金融危機と
世界同時不況により想定を大幅に超える倒産が発生し、
売り手に多大な損失が生じていることです。
この９月のＡＩＧの実質国有化はその代表例となります。

以上です。だいたい掴めたでしょうか。