1年後は１ドル121円より、円高ドル安それとも円安ドル高？
タイムカプセルに乗せて、来年の６月１日に見ることにしましょう。
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米ドル／円相場は、円高に向かうものと思われます。
その理由は次の３点となります。
第一は、米国経済の足取りが不安定な局面に入り、
国際金融市場におけるドルに対する信認が
揺らぎやすくなる可能性が挙げられます。
貿易収支の赤字拡大基調になかなか変化は見られず、
ドル安要因としてマグマのようにエネルギーを
蓄えている感があります。
一方、多額の貿易黒字を抱えた日本は、
構造的に円高に向かいやすい状況となっており、
丁度反対方向にベクトルが向かっている姿が
浮び上がります。
第二に、円安の最大のファクターとなっている
日米金利差ですが、今後少しずつ縮小に向かう
ものと思われます。現在、政策金利（中央銀行
の市場誘導目標）の水準は、米国５．２５％
に対して日本は０．７％台です。参議員選後に、
政策金利が引上げられるとの見通しがマスコミ論調
から形成され既定事実化していますが、
おそらく福井日銀総裁の退任時期である来年３月
までには２回の引き上げがあり、円高シフトが
見られるものと思われます。
第三に、通貨としての「円の安全性」を高めるような
政治イベントの到来です。今後実現される国民投票を通じて、
「日本の安全」に対するコンセンサスが問われることに
なります。これまで「ただ（無料）」とされていた安全を、
正々堂々と議論する素地ができたことは大きな前進です。
結論はどうであれ、国際社会からは少なくとも信任され、
円高要因となるのではないでしょうか。
以上の三点から、今後１年間の米ドル／円レートは
「円高」に向かうものと見られます。過去１年以内の
利上げでは、すかさずＦＸ等による円売りドル買いが進み、
円高を抑えました。しかし、第一に掲げた貿易のアンバランスは、
ドル安要因をマグマのように蓄積しています。
日本の金利引上げをトリガーに、マグマが噴出す可能性を
注意深く見守っていく必要があると思われます。
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タイムカプセルに乗せて、来年の６月１日に見ることにしましょう。
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米ドル／円相場は、円高に向かうものと思われます。
その理由は次の３点となります。
第一は、米国経済の足取りが不安定な局面に入り、
国際金融市場におけるドルに対する信認が
揺らぎやすくなる可能性が挙げられます。
貿易収支の赤字拡大基調になかなか変化は見られず、
ドル安要因としてマグマのようにエネルギーを
蓄えている感があります。
一方、多額の貿易黒字を抱えた日本は、
構造的に円高に向かいやすい状況となっており、
丁度反対方向にベクトルが向かっている姿が
浮び上がります。
第二に、円安の最大のファクターとなっている
日米金利差ですが、今後少しずつ縮小に向かう
ものと思われます。現在、政策金利（中央銀行
の市場誘導目標）の水準は、米国５．２５％
に対して日本は０．７％台です。参議員選後に、
政策金利が引上げられるとの見通しがマスコミ論調
から形成され既定事実化していますが、
おそらく福井日銀総裁の退任時期である来年３月
までには２回の引き上げがあり、円高シフトが
見られるものと思われます。
第三に、通貨としての「円の安全性」を高めるような
政治イベントの到来です。今後実現される国民投票を通じて、
「日本の安全」に対するコンセンサスが問われることに
なります。これまで「ただ（無料）」とされていた安全を、
正々堂々と議論する素地ができたことは大きな前進です。
結論はどうであれ、国際社会からは少なくとも信任され、
円高要因となるのではないでしょうか。
以上の三点から、今後１年間の米ドル／円レートは
「円高」に向かうものと見られます。過去１年以内の
利上げでは、すかさずＦＸ等による円売りドル買いが進み、
円高を抑えました。しかし、第一に掲げた貿易のアンバランスは、
ドル安要因をマグマのように蓄積しています。
日本の金利引上げをトリガーに、マグマが噴出す可能性を
注意深く見守っていく必要があると思われます。
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